Samsung SDI được dự báo sẽ quay trở lại có lãi trong quý 2 với lợi nhuận hoạt động 100Bỷ won, theo Shinhan Securities công bố vào ngày 22 tháng 7. Điều này sẽ đánh dấu lần đầu công ty có lợi nhuận theo quý trong bảy quý, chấm dứt chuỗi thua lỗ bắt đầu từ quý 3 năm 2024. Sự đảo chiều được cho là nhờ khoảng 39.6Bỷ won tín dụng sản xuất công nghiệp tiên tiến (Advanced Manufacturing Production Credits - AMPC) từ sản xuất pin tại Mỹ và khoảng 31.2Bỷ won hoàn tiền thuế quan đối ứng tại Mỹ. Nhà phân tích Park Jin-soo của Shinhan Securities giữ khuyến nghị “mua” và giá mục tiêu 830.000 won, cho rằng Samsung SDI đang được định giá hấp dẫn nhờ lộ trình tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng, được thúc đẩy bởi nhu cầu pin ESS hướng tới thị trường Mỹ. Dự báo doanh thu quý 2 đạt 3,6 nghìn tỷ won, tăng 1% so với quý trước, vượt đáng kể mức đồng thuận thị trường về khoản lỗ hoạt động 97.7Bỷ won do FnGuide tổng hợp.
Shinhan Securities dự phóng cổ phiếu Samsung SDI: lợi nhuận hoạt động quý 2 đạt 100Bỷ won
Shinhan Securities ước tính doanh thu quý 2 của Samsung SDI ở mức 3,6 nghìn tỷ won, tăng 1% so với quý trước, với lợi nhuận hoạt động 100Bỷ won. Dự báo này trái ngược rõ rệt với ước tính đồng thuận thị trường trước đó của công ty về khoản lỗ hoạt động 97.7Bỷ won cho quý 2. Theo FnGuide, dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 trung bình của thị trường dành cho Samsung SDI là lỗ 97.7Bỷ won, với phạm vi từ mức lãi cao nhất 83.3Bỷ won đến mức lỗ thấp nhất 31.2Bỷ won. Park Jin-soo cho biết kết quả quý 2 sẽ xác nhận rằng không có vấn đề gì đối với lộ trình tăng trưởng và phục hồi của công ty.
Tín dụng AMPC và hoàn tiền thuế thúc đẩy phục hồi khả năng sinh lời
AMPC quý 2 của Samsung SDI từ sản xuất pin tại Mỹ dự kiến đạt 44.9Bỷ won, tăng 21% so với quý trước. Khoản US reciprocal tariff refunds (hoàn tiền thuế quan đối ứng tại Mỹ) bổ sung khoảng 31.2Bỷ won cũng được phản ánh trong dự báo quý 2, góp phần thúc đẩy phục hồi khả năng sinh lời. Doanh thu pin Hệ thống lưu trữ năng lượng (Energy Storage System - ESS) được dự báo tăng 5% theo quý, thấp hơn mức tăng ban đầu 10% do lịch giao hàng bị trễ đối với một số dự án trong nước. Tuy nhiên, việc tăng bán các sản phẩm Bộ lưu điện liên tục (Uninterruptible Power Supply - UPS) biên lợi nhuận cao và hoàn tiền thuế được ước tính đã giúp bảo vệ lợi nhuận. Doanh số pin ESS NCA (nickel-cobalt-aluminum) tại thị trường Mỹ tiếp tục tăng ổn định.
Dự kiến dây chuyền ESS Starplus LFP đi vào hoạt động từ quý 4
Một dây chuyền ESS lithium iron phosphate (LFP) Starplus quy mô 22GWh được lên kế hoạch bắt đầu hoạt động vào quý 4. Shinhan Securities dự phóng các lô hàng quy mô đầy đủ của sản phẩm LFP Samsung Battery Box (SBB) 2.0 sẽ thúc đẩy doanh thu mảng ESS đạt khoảng 7 nghìn tỷ won vào năm 2027, tăng 61% so với mức năm 2025. Dựa trên việc mở rộng các dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao, lợi nhuận hoạt động hợp nhất năm 2027 của Samsung SDI được ước tính tăng mạnh lên 1,3 nghìn tỷ won từ mức 95Bỷ won dự kiến cho năm 2025. Park Jin-soo cho biết tiềm năng tăng trưởng trung hạn đến dài hạn của mảng ESS là điểm cần theo dõi.
Doanh số pin nhỏ tăng 10% nhờ nhu cầu từ BBU và sản phẩm dụng cụ điện
Mảng pin nhỏ được kỳ vọng ghi nhận doanh thu tăng 10% so với quý trước do nhu cầu gia tăng đối với Battery Backup Units (BBU) và các sản phẩm dụng cụ điện, qua đó giúp giảm thành công khoản lỗ hoạt động. Kết quả bán hàng được cải thiện trong mảng này đã góp phần thu hẹp tổng mức lỗ trước bước ngoặt lợi nhuận khả quan của quý 2.
Doanh thu pin cho xe điện giảm 10% do chậm trễ giao hàng của BMW
Mảng pin xe điện cho thấy hiệu suất phần nào chậm chạp, với doanh thu giảm xấp xỉ 10% so với quý trước. Khoản bồi thường một lần nhận được từ các khách hàng ô tô lớn trong quý 1 đã hết hiệu lực, và tiến độ phục hồi doanh số tới các khách hàng trọng điểm BMW bị trì hoãn. Tuy nhiên, khoản lỗ hoạt động của mảng này được thu hẹp nhờ tăng khối lượng sản xuất từ US Starplus cho thị trường châu Âu và AMPC cao hơn. Các hãng sản xuất ô tô châu Âu đang tích cực theo đuổi đa dạng hóa chuỗi cung ứng, và Samsung SDI đang nắm các khối lượng đơn hàng thực tế, qua đó tạo ra khả năng cải thiện hiệu suất trong tương lai đối với mảng pin xe điện.
Tỷ lệ sử dụng nhà máy Hungary dự kiến đạt 70% trong nửa cuối năm
Park Jin-soo của Shinhan Securities dự phóng tỷ lệ sử dụng nhà máy Hungary của Samsung SDI sẽ cải thiện lên khoảng 70% trong nửa cuối năm, tăng khoảng 20 điểm phần trăm so với năm ngoái nhờ hiệu ứng chuyển đổi dây chuyền. Ông cho biết đăng ký xe điện thuần ở các quốc gia châu Âu lớn bao gồm Đức, Pháp và UK đã tăng 44% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm, với doanh số vẫn duy trì mạnh. Tỷ lệ sử dụng được cải thiện dự kiến sẽ hỗ trợ lộ trình phục hồi của mảng pin xe điện.
FAQ
Lợi nhuận hoạt động quý 2 dự phóng của Samsung SDI theo Shinhan Securities là bao nhiêu?
Shinhan Securities dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 của Samsung SDI ở mức 126.4Bỷ won, đây sẽ là lần đầu công ty có lợi nhuận theo quý trong bảy quý tính từ quý 3 năm 2024. Dự phóng dựa trên khoảng 44.9Bỷ won tín dụng AMPC từ sản xuất pin tại Mỹ và khoảng 31.2Bỷ won US reciprocal tariff refunds.
Vì sao doanh thu pin EV của Samsung SDI giảm trong quý 2?
Doanh thu pin EV của Samsung SDI ước tính giảm khoảng 10% so với quý trước do hết hạn khoản bồi thường một lần nhận được từ các khách hàng ô tô lớn trong quý 1 và việc phục hồi bán hàng đến các khách hàng trọng điểm BMW bị trì hoãn. Tuy nhiên, khoản lỗ hoạt động của mảng này được thu hẹp nhờ tăng sản xuất từ US Starplus cho thị trường châu Âu và AMPC cao hơn.
Khi nào dây chuyền ESS Starplus LFP của Samsung SDI bắt đầu đi vào hoạt động?
Dây chuyền ESS Starplus lithium iron phosphate (LFP) 22GWh của Samsung SDI được lên kế hoạch bắt đầu hoạt động vào quý 4. Shinhan Securities dự phóng các lô hàng quy mô đầy đủ của sản phẩm LFP Samsung Battery Box (SBB) 2.0 sẽ thúc đẩy doanh thu mảng ESS đạt khoảng 7 nghìn tỷ won vào năm 2027, tăng 61% so với mức năm 2025.
