Robeco khuyến nghị đa dạng hóa khỏi cổ phiếu công nghệ sang các thị trường châu Á

Joshua Crabb, Giám đốc phụ trách Cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Robeco Asset Management, và Chris Berkouwer, Quản lý danh mục cổ phiếu toàn cầu tại Robeco, đã trình bày triển vọng thị trường cổ phiếu toàn cầu tại một buổi briefing diễn ra vào sáng ngày 14/5 tại Yeouido, Seoul. Các lãnh đạo khuyến nghị nhà đầu tư đa dạng hóa khỏi các vị thế tập trung vào một số cổ phiếu công nghệ sang các thị trường châu Á đang bị định giá thấp và các lĩnh vực phi công nghệ bao gồm y tế, hàng tiêu dùng và tài chính. Buổi briefing đề cập đến điều kiện thị trường hiện tại, khi tỷ trọng đầu tư đã trở nên quá tập trung vào một số cổ phiếu công nghệ chọn lọc dù đà tăng liên quan đến AI vẫn tiếp diễn. Crabb cho biết, trong khi khẩu vị rủi ro vẫn mạnh trên thị trường cổ phiếu toàn cầu và triển vọng điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp vẫn vững, nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu đã tăng nhanh và mở rộng sang các ngành chưa nhận được sự quan tâm của thị trường.

Robeco xác định lợi thế định giá ở các thị trường châu Á

Crabb đánh giá rằng định giá thị trường chứng khoán châu Á vẫn hấp dẫn. Ông giải thích rằng cổ phiếu Mỹ có biên độ hạn chế cho việc định giá lại thêm, trong khi các thị trường châu Á có khả năng định giá lại. Các cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc và Đài Loan đang dẫn dắt các đợt điều chỉnh tăng về triển vọng lợi nhuận cho các thị trường mới nổi châu Á, với Nhật Bản cũng đóng góp. Crabb cho biết vấn đề cốt lõi không nằm ở việc biên lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm hay không, mà nằm ở tốc độ suy giảm, nhấn mạnh rằng điều quan trọng là liệu đà giảm tốc lợi nhuận nhanh có dẫn đến suy thoái kinh tế hay không.

Chu kỳ đầu tư AI mở rộng từ GPU sang AI “vật lý”

Các lãnh đạo Robeco dự báo chu kỳ đầu tư AI đang mở rộng từ các bộ xử lý đồ họa (GPU) sang bộ nhớ băng thông cao (HBM), robot và tự động hóa — những lĩnh vực mà họ gọi là “AI vật lý”. Sự mở rộng này dự kiến sẽ làm gia tăng phạm vi các công ty hưởng lợi tại Hàn Quốc và Đài Loan. Berkouwer cho biết kỳ vọng liên quan đến AI và triển vọng lợi nhuận vẫn vững, và quỹ đạo tăng trưởng sẽ tiếp tục trong vài năm tới. Ông làm rõ rằng khuyến nghị này không có nghĩa là từ bỏ hoàn toàn các khoản đầu tư vào AI.

Robeco khuyến nghị chiến lược đa dạng hóa danh mục

Crabb cảnh báo rằng sự tập trung vào các cổ phiếu công nghệ toàn cầu cần thận trọng. Ông cho biết khi AI gặp áp lực, các cơ hội ở các lĩnh vực khác như hàng tiêu dùng, y tế và tài chính có thể nổi lên, đồng thời nhấn mạnh rằng nhà đầu tư cần đưa vào các công ty có tăng trưởng lợi nhuận vững chắc dù mức liên quan trực tiếp đến AI thấp. Berkouwer tiết lộ rằng Robeco đã giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu tăng mạnh trong những tháng gần đây và mở rộng mức tiếp xúc vào các lĩnh vực bao gồm y tế. Ông giải thích rằng nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng với AI, đồng thời hiện thực hóa một phần lợi nhuận và đa dạng hóa sang các công ty chưa nhận được sự chú ý của thị trường.

Sức mạnh thị trường Hàn Quốc vượt ra ngoài chất bán dẫn

Crabb nhấn mạnh năng lực cạnh tranh của Hàn Quốc không chỉ nằm ở lĩnh vực bán dẫn. Ông cho biết hiệu suất xuất khẩu mạnh của Hàn Quốc không thể chỉ giải thích bởi các chip công nghệ bán dẫn, và đánh giá rằng tăng trưởng xuất khẩu trong máy biến áp, đóng tàu và robot sẽ có lợi cho thị trường chứng khoán. Vị điều hành cũng gợi ý rằng nếu đà tăng của các cổ phiếu dẫn dắt AI chậm lại, các chính sách nâng giá trị doanh nghiệp như cổ tức và mua lại cổ phần có thể thu hút lại sự quan tâm. Berkouwer phân tích rằng biến động giá cao gần đây trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc xuất phát từ đà tăng theo giá và tâm lý nhà đầu tư được khuếch đại hơn là từ lợi nhuận doanh nghiệp, đồng thời cảnh báo rằng các đợt điều chỉnh giảm trong triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp mới là tín hiệu rủi ro nghiêm trọng hơn.

Câu hỏi thường gặp

Robeco đã khuyến nghị gì tại buổi briefing ngày 14/5 ở Seoul?

Các lãnh đạo Robeco khuyến nghị nhà đầu tư đa dạng hóa khỏi các vị thế tập trung vào một số cổ phiếu công nghệ sang các thị trường châu Á bị định giá thấp và các lĩnh vực phi công nghệ bao gồm y tế, hàng tiêu dùng và tài chính. Họ khuyên giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu tăng nhanh trong khi vẫn duy trì đầu tư vào AI nhưng hiện thực hóa một phần lợi nhuận.

Vì sao Robeco cho rằng các thị trường cổ phiếu châu Á hấp dẫn?

Crabb cho biết cổ phiếu Mỹ có biên độ hạn chế cho việc định giá lại thêm, trong khi các thị trường châu Á có khả năng định giá lại. Ông lưu ý rằng các cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc và Đài Loan đang dẫn dắt các đợt điều chỉnh tăng về triển vọng lợi nhuận cho các thị trường mới nổi châu Á, và định giá ở châu Á vẫn hấp dẫn hơn so với thị trường Mỹ.