OpenAI Fleyler ủng hộ IPO vào năm 2027, Altman hỗ trợ niêm yết vào Q4 2026

Giám đốc tài chính Sarah Friar của OpenAI có lập trường thận trọng về tiến độ IPO trong năm 2026 của công ty, trong khi kế hoạch lên sàn vào Q4 2026 được CEO Sam Altman công khai ủng hộ đã xuất hiện bất đồng. Theo CNBC dẫn lại thông tin từ Wall Street Journal, Friar đã bày tỏ mối lo với các đồng nghiệp trong công ty rằng—OpenAI đã ký các hợp đồng về năng lực tính toán và hạ tầng trị giá gần 1 nghìn tỷ USD, nhưng hiện doanh thu hằng năm chỉ khoảng 25 tỷ USD; nếu tăng trưởng doanh thu không theo kịp, các hóa đơn về năng lực tính toán trong tương lai có thể khó chi trả. OpenAI trước đó đã đăng hai lần tuyên bố công khai trong vòng 3 tuần để phủ nhận bất đồng nội bộ.

Khoảng cách số liệu cốt lõi: Hợp đồng năng lực tính toán 1 nghìn tỷ USD vs doanh thu hằng năm 25 tỷ USD

Trong nhiều cuộc họp nội bộ, Friar đã nêu lo ngại với các lãnh đạo cấp cao khác: tổng giá trị các hợp đồng năng lực tính toán và trung tâm dữ liệu mà OpenAI đã tích lũy ký kết gần 1 nghìn tỷ USD (bao gồm chu kỳ dịch vụ trong vài năm tới), nhưng doanh thu hằng năm hiện tại chỉ khoảng 25 tỷ USD. Khoảng chênh cam kết/doanh thu này lớn hơn 40 lần—đó là lý do cốt lõi khiến Friar thận trọng với tiến độ IPO: công ty niêm yết phải có tăng trưởng doanh thu có thể dự đoán để bù đắp các cam kết hiện có, nếu không, thị trường sẽ phản ánh rủi ro vỡ nợ bằng chiết khấu.

Trước đó, hôm 4/28, tờ báo này đã đưa tin OpenAI năm 2025 chưa đạt mục tiêu doanh thu của ChatGPT; Friar công khai cảnh báo chi tiêu cho năng lực tính toán có thể không chi trả được. Bản tin WSJ lần này là ảnh hưởng cụ thể của mối lo nói trên lên tiến độ IPO—Friar nghiêng về phương án lên sàn năm 2027, cho công ty thêm một năm để xây dựng kỷ luật tài chính.

Lập trường của Altman: IPO vào Q4 2026, cam kết công khai về định giá

Altman thì lại công khai bày tỏ ưa thích việc lên sàn vào Q4 2026 và đề cập kỳ vọng về định giá trong nhiều cuộc họp. Khoảng cách giữa lập trường của CFO và CEO đã được cụ thể hóa thành lựa chọn về thời điểm—chênh lệch 1 năm không chỉ tác động đến quản trị tài chính nội bộ của OpenAI mà còn ảnh hưởng thực chất đến việc quản lý kỳ vọng của thị trường bên ngoài. OpenAI ở cấp công ty đã hai lần phát hành tuyên bố để phủ nhận bất đồng nội bộ, nhưng việc WSJ nêu ra rằng hai vị lãnh đạo có quan điểm khác nhau vẫn tiếp tục tồn tại.

Những người quan sát bên ngoài cho biết, trong giai đoạn chuyển từ tổ chức nghiên cứu sang thực thể thương mại, việc căng thẳng ở thời kỳ chuyển tiếp là điều thường thấy: giám đốc tài chính và CEO có thể không đồng bộ trong cách định nghĩa “mức độ trưởng thành”. Ngày 5/2, OpenAI công bố dữ liệu kinh doanh mạnh mẽ trong tuần đầu ra mắt GPT-5.5, nhưng khoảng cách giữa cam kết 1 nghìn tỷ USD và doanh thu 25 tỷ USD vẫn cần nhiều năm để bù đắp.

Theo dõi tiếp: Chốt tiến độ IPO, lộ trình tăng trưởng doanh thu

Điểm quan sát tiếp theo là liệu OpenAI có công khai chọn thời điểm IPO vào nửa đầu năm 2026 hay không—nếu chọn phương án 2027 theo kiến nghị của Friar, thị trường sẽ diễn giải là ưu tiên kỷ luật quản trị; nếu chọn Q4 2026 theo phương án của Altman, thì cần phải nêu cụ thể trong tài liệu S-1 cấu trúc thanh toán theo từng đợt của cam kết năng lực tính toán 1 nghìn tỷ USD và các giả định về tăng trưởng doanh thu. Điểm quan sát khác là liệu doanh thu hằng năm của OpenAI có thể tiếp tục tăng trong năm 2026 từ mức 25 tỷ USD hay không, đặc biệt trên ba trục chính: Codex, gói đăng ký ChatGPT và API cho doanh nghiệp.

Bài viết này về việc Friar của OpenAI thúc đẩy IPO năm 2027, Altman ủng hộ việc lên sàn Q4 2026 sớm nhất xuất hiện trên 链新闻 ABMedia。