Nomura công bố bốn kịch bản về chu kỳ đầu tư AI khi thị trường vẫn còn hoài nghi

Theo nhà chiến lược của Nomura, Naka Matsuzawa, trong một báo cáo hôm thứ Sáu (17/7), thị trường đang phải đối mặt với 4 kịch bản tiềm năng có thể làm trật bánh các khoản đầu tư AI. Ngoài những lo ngại đã được xác định trước đó—các “ông lớn” đám mây chi tiêu quá mức, chi phí bộ nhớ tăng cao và việc các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách—Nomura nêu thêm một rủi ro thứ tư: giá bộ nhớ tăng đột biến có thể kích hoạt việc mở rộng công suất chất bán dẫn một cách tấn công, cuối cùng khiến giá bộ nhớ sụp đổ và làm suy yếu lợi ích kinh tế của việc xây dựng hạ tầng AI.

Bất chấp kết quả kinh doanh doanh nghiệp mạnh mẽ và các cam kết capex tiếp tục từ các công ty công nghệ, giá cổ phiếu của họ vẫn đi ngang, cho thấy sự đứt gãy mang tính nền tảng giữa các chỉ báo cốt lõi về lợi nhuận và định giá. Matsuzawa cho biết thị trường trái phiếu vẫn chưa phản ánh một kết thúc của “cơn sốt” AI, khi kỳ vọng lãi suất nghiêng về khả năng tăng thay vì cắt, cho thấy sự đồng thuận của thị trường về tính sinh lời của AI vẫn chưa hoàn chỉnh.