Morgan Stanley và JP Morgan khuyến nghị mua cổ phiếu ngành bán dẫn trong bối cảnh dự báo thiếu hụt vào năm 2028

Morgan Stanley, JP Morgan và UBS khuyến nghị mua cổ phiếu bán dẫn sau đợt giảm gần đây, đồng thời cho biết tình trạng thiếu nguồn cung dự kiến còn kéo dài đến 2028. Joseph Moore, nhà nghiên cứu của Morgan Stanley, cho biết trong một ghi chú nhà đầu tư ngày 20 (theo giờ địa phương) rằng đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI sẽ làm gia tăng tình trạng thiếu bộ nhớ đến năm 2028. Moore dự báo giá bộ nhớ ở Q3-Q4 sẽ tăng ít nhất 25% theo quý so với quý, cao hơn kỳ vọng đồng thuận, do nhu cầu AI vượt cung. Các ngân hàng coi đợt giảm giá cổ phiếu gần đây là một đợt điều chỉnh tạm thời trong chu kỳ tăng trưởng dài hạn, được thúc đẩy bởi việc mở rộng hạ tầng AI.

Morgan Stanley Dự báo tình trạng thiếu bộ nhớ kéo dài đến 2028

Joseph Moore, nhà nghiên cứu của Morgan Stanley, cho biết vào ngày 20 (theo giờ địa phương) rằng tình trạng thiếu nguồn cung chip bộ nhớ sẽ gia tăng đến năm 2028 nhờ mở rộng đầu tư trung tâm dữ liệu AI. Moore cho biết các cuộc phỏng vấn với nhà quản lý mua sắm tại trung tâm dữ liệu không cho thấy dấu hiệu tình trạng thiếu bộ nhớ được cải thiện. Ông dự báo giá bộ nhớ Q3-Q4 sẽ tăng ít nhất 25% theo quý so với quý trong cùng điều kiện, vượt các dự báo hiện có của Morgan Stanley và các công ty chứng khoán lớn khác.

Moore cho biết: “Những lo ngại rằng tình trạng thiếu bộ nhớ sẽ tệ hơn trong năm tới và vào năm 2028 còn nghiêm trọng hơn bất kỳ thời điểm nào khác. Cung bộ nhớ không đủ để đáp ứng nhu cầu AI, và tình hình này có vẻ sẽ không thay đổi.” Ông bổ sung: “Trong khi các đợt điều chỉnh giữa chu kỳ có thể xảy ra do lực mua của nhà đầu tư tập trung và những đặc điểm bất thường của chu kỳ, thì đợt suy yếu gần đây lại tạo ra cơ hội điểm mua tốt cho nhà đầu tư dài hạn.”

JP Morgan và Laffertangle Trích dẫn hạn chế nguồn cung

Mislav Matejka, nhà nghiên cứu của JP Morgan, cho biết việc mở rộng đáng kể nguồn cung là khó đạt được trước năm 2028, đồng thời vẫn duy trì nền tảng cơ bản tích cực của ngành bán dẫn. Matejka nhận xét: “Nếu các hướng dẫn chi tiêu vốn (capex) của các hyperscaler vẫn mạnh, nhà đầu tư nên cân nhắc mua cổ phiếu bán dẫn trở lại vào mùa hè này.”

Nancy Tengler, CEO của Laffertangle Investment, cho biết: “Tôi không coi sự sụt giảm của cổ phiếu chip bộ nhớ là nghiêm trọng.” Tengler cho biết thêm: “Nếu bạn tin vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn, thì các đợt giảm giá thêm nên được dùng như cơ hội mua chủ động.”

UBS Báo cáo việc giảm tỷ trọng của quỹ phòng hộ trong nắm giữ bán dẫn

UBS xác định ba yếu tố hỗ trợ thị trường bất chấp lo ngại về đỉnh bán dẫn và căng thẳng Trung Đông: rủi ro leo thang ở Trung Đông bị hạn chế, nhu cầu AI vững và lợi nhuận mạnh của S&P 500. UBS phân tích rằng quá trình cắt giảm đầu tư vào cổ phiếu AI và bán dẫn đang ở gần giai đoạn hoàn tất.

Theo dữ liệu UBS Prime Brokerage, các quỹ phòng hộ toàn cầu gần đây đã giảm nắm giữ cổ phiếu AI và bán dẫn tương đương khoảng 5% giá trị đầu tư liên quan — mức bán tháo bất thường lớn. Tỷ lệ đầu tư của quỹ phòng hộ toàn cầu vào cổ phiếu bán dẫn và phần mềm đã giảm về mức của tháng 4. Thị trường diễn giải đợt giảm này là chốt lời hơn là sự suy giảm của ngành, nhờ việc mở rộng đầu tư AI tiếp tục và nhu cầu bộ nhớ băng thông cao vẫn cao.

Michael Romano, phụ trách bán phái sinh cổ phiếu cho quỹ phòng hộ tại UBS, cho biết trong ghi chú cho khách hàng: “Giảm rủi ro ở nhóm cổ phiếu theo đà sẽ chạm đáy vào cuối Tháng 7. Nền tảng AI cải thiện mang lại tín hiệu mua khi sự điều chỉnh rõ ràng, nhưng cách tiếp cận xây dựng vị thế nên dần dần và ổn định hơn là vội vàng mua tất cả cùng lúc.”

DB Securities so sánh điều chỉnh thị trường với “hydration break”

Các công ty chứng khoán Hàn Quốc diễn giải đợt giảm mạnh gần đây ở Samsung Electronics và SK Hynix là giai đoạn tích lũy hơn là sự kết thúc của xu hướng tăng dài hạn. Kang Hyun-ki, nhà nghiên cứu của DB Securities, so sánh thị trường hiện tại với một “hydration break” trong bóng đá, khi các cầu thủ tạm dừng để uống nước.

Kang cho biết: “Khi tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn vững chắc và nằm trên ngưỡng lãi suất chuẩn, khả năng bong bóng thị trường vỡ như trong quá khứ là thấp, và xu hướng tăng nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Đợt điều chỉnh hiện tại gần với việc giá cổ phiếu đã quá nóng, bắt đầu hạ nhiệt.”

FAQ

Morgan Stanley đã dự báo điều gì về nguồn cung chip bộ nhớ vào ngày 20?

Joseph Moore, nhà nghiên cứu của Morgan Stanley, cho biết trong ghi chú nhà đầu tư ngày 20 (theo giờ địa phương) rằng tình trạng thiếu nguồn cung chip bộ nhớ sẽ gia tăng đến năm 2028 do mở rộng đầu tư trung tâm dữ liệu AI. Moore dự báo giá bộ nhớ Q3-Q4 sẽ tăng ít nhất 25% theo quý so với quý trong cùng điều kiện, vượt kỳ vọng đồng thuận từ các công ty chứng khoán lớn.

Vì sao các ngân hàng đầu tư toàn cầu xem đợt giảm của cổ phiếu bán dẫn là cơ hội mua?

Các ngân hàng toàn cầu cho biết tình trạng thiếu nguồn cung kéo dài đến năm 2028 do nhu cầu AI vượt năng lực sản xuất là bền bỉ. Các chuyên gia từ Morgan Stanley, JP Morgan và UBS cho rằng việc mở rộng đáng kể nguồn cung là khó thực hiện trước năm 2028, trong khi đầu tư hạ tầng AI và nhu cầu bộ nhớ băng thông cao vẫn vững. Dữ liệu của UBS cho thấy các quỹ phòng hộ toàn cầu đã giảm nắm giữ cổ phiếu bán dẫn khoảng 5%, và thị trường diễn giải điều này là chốt lời thay vì suy giảm của ngành, củng cố quan điểm rằng các đợt giảm gần đây là điểm vào cho nhà đầu tư dài hạn.