Nhà đầu tư Hàn Quốc mua $613M SK Hynix ADR dù chênh lệch giá 49% so với cổ phiếu trong nước

Các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đã mua hơn 613 triệu USD Chứng chỉ lưu ký châu Mỹ (ADR) của SK Hynix trên Sở giao dịch chứng khoán New York từ thời điểm niêm yết đến ngày 23, khiến các chuyên gia tài chính toàn cầu lên tiếng chỉ trích. Owen Lamont, Phó giám đốc cấp cao tại Acadian Asset Management, mô tả mức chênh lệch giá giữa SK Hynix ADR và cổ phiếu trong nước của công ty là “mức độ trục trặc giá hoàn toàn điên rồ” vào ngày hôm trước. Ông cho biết các nhà đầu tư Hàn Quốc đang có “hành vi tự hủy hoại bản thân” khi trả giá cao hơn (premium) cho cổ phiếu ADR trong khi cổ phiếu trong nước có sẵn với mức giá thấp hơn. Lời chỉ trích xuất hiện trong bối cảnh nhà đầu tư Hàn Quốc mua ròng 135,76 triệu USD SK Hynix ADR trong giai đoạn 1 tuần từ ngày 17 đến 23, theo Korea Securities Depository. Lamont cho biết hiện tượng premium ADR như vậy về mặt lịch sử từng xuất hiện trong các giai đoạn bong bóng thị trường chứng khoán, bao gồm bong bóng dotcom và bong bóng COVID.

Các nhà đầu tư Hàn Quốc mua ròng 613,67 triệu USD SK Hynix ADR đến ngày 23

Theo cổng thông tin dữ liệu chứng khoán Seibro của Korea Securities Depository, SK Hynix ADR đứng thứ hai trong danh sách cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất bởi nhà đầu tư trong nước trong giai đoạn 1 tuần từ ngày 17 đến 23. Khối lượng mua ròng của nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc trong giai đoạn này đạt 135,76 triệu USD (xấp xỉ 904.8Bỷ KRW). Tổng khối lượng mua ròng lũy kế từ thời điểm niêm yết đến ngày hôm trước (từ ngày 10 đến 23) là 613,67 triệu USD (xấp xỉ 200.2Bỷ KRW). Trong cùng giai đoạn, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 1,035 nghìn tỷ KRW cổ phiếu SK Hynix trong nước trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc, khiến khối lượng mua ròng của cổ phiếu trong nước và ADR gần như tương đương.

Lãnh đạo Acadian Asset Management chỉ trích premium ADR như một mô thức tự hủy hoại

Owen Lamont, Phó giám đốc cấp cao tại Acadian Asset Management, cho biết vào ngày hôm trước rằng chênh lệch giá giữa cổ phiếu trong nước của SK Hynix và ADR thể hiện “mức độ trục trặc giá hoàn toàn điên rồ”. Lamont nói: “Tôi thực sự không hiểu vì sao người Hàn Quốc lại mua ADR, và đây là một mô thức hành vi tự hủy hoại của nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc.” Ông giải thích: “Chưa chắc ADR đang quá cao hay giá cổ phiếu trong nước quá thấp, nhưng điều chắc chắn là trong một thị trường vận hành đúng, hai mức giá này phải giống nhau. Mặc dù logic của việc nhà đầu tư nước ngoài mua ADR là phần nào có thể hiểu được, nhưng việc nhà đầu tư Hàn Quốc mua ADR thì thực sự không thể hiểu nổi.” Lamont chỉ trích: “Người Hàn Quốc có thể dễ dàng mua cổ phiếu SK Hynix trên thị trường chứng khoán trong nước, nhưng họ lại trả 149 USD cho cổ phiếu có giá trị 100 USD.”

Việc niêm yết ADR tăng vọt trùng khớp theo lịch sử với các giai đoạn bong bóng

Lamont cho biết hiện tượng premium ADR thường được quan sát thấy trong các giai đoạn bong bóng thị trường chứng khoán. Ông giải thích: “Theo lịch sử, mỗi khi thị trường chứng khoán Mỹ bị định giá quá cao, các công ty nước ngoài sẽ gấp rút niêm yết tại Mỹ thông qua ADR và các phương thức khác.” Lamont lưu ý: “Có nghiên cứu cho thấy khi mức phát hành cổ phiếu của công ty nước ngoài tại Mỹ bất thường ở mức cao, thì lợi suất cổ phiếu tại Mỹ sau đó thường thấp hơn, và các đợt gia tăng niêm yết ADR đã được ghi nhận trong cả giai đoạn bong bóng dotcom lẫn bong bóng COVID.”

Câu hỏi thường gặp

Khối lượng SK Hynix ADR mà nhà đầu tư Hàn Quốc mua từ thời điểm niêm yết đến ngày 23 là bao nhiêu?
Theo dữ liệu của Korea Securities Depository, nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đã mua ròng 613,67 triệu USD (xấp xỉ 200.2Bỷ KRW) SK Hynix ADR từ thời điểm niêm yết đến ngày 23. Chỉ riêng trong giai đoạn 1 tuần từ ngày 17 đến 23, lượng mua ròng đạt 135,76 triệu USD (xấp xỉ 904.8Bỷ KRW).

Vì sao Owen Lamont chỉ trích việc các nhà đầu tư Hàn Quốc mua SK Hynix ADR?
Owen Lamont, Phó giám đốc cấp cao tại Acadian Asset Management, cho biết vào ngày hôm trước rằng các nhà đầu tư Hàn Quốc đang tham gia “hành vi tự hủy hoại bản thân” khi mua SK Hynix ADR với giá premium trong khi cổ phiếu trong nước sẵn có ở mức giá thấp hơn. Ông chỉ trích rằng người Hàn Quốc đang “trả 149 USD cho cổ phiếu trị giá 100 USD” và mô tả chênh lệch giá là “mức độ trục trặc giá hoàn toàn điên rồ”.

Lamont đã xác định mô thức lịch sử nào liên quan đến premium ADR?
Lamont cho biết hiện tượng premium ADR thường được quan sát thấy trong các giai đoạn bong bóng thị trường chứng khoán. Ông giải thích rằng theo lịch sử, khi thị trường chứng khoán Mỹ trở nên bị định giá quá cao, các công ty nước ngoài sẽ gấp rút niêm yết tại Mỹ thông qua ADR, và các đợt gia tăng niêm yết ADR đã được ghi nhận trong cả giai đoạn bong bóng dotcom và bong bóng COVID.