Kalshi Đối Mặt Cuộc Chiến Pháp Lý Ở Tòa Án Tối Cao Khi Biến Động Lạm Phát Thúc Đẩy Nhu Cầu Phòng Ngừa Rủi Ro Trên Thị Trường Dự Đoán

Thông điệp Gate News, ngày 20 tháng 4 — Nền tảng thị trường dự đoán Kalshi và Polymarket đang tiến tới một cuộc đối đầu pháp lý tại Tòa án Tối cao khi lạm phát tăng vọt và sự biến động của thị trường được đẩy nhanh, có khả năng định hình lại cách các nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro kinh tế và chính sách. Ngày 10 tháng 4, Cục Thống kê Lao động Mỹ (Bureau of Labor Statistics) báo cáo rằng lạm phát đã tăng 3,3% trong 12 tháng qua, trong khi công cụ dự báo của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland (Cleveland Federal Reserve) đẩy ước tính của tháng 4 thậm chí cao hơn lên 3,58%, có thể ngăn các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hoặc kích hoạt các đợt tăng lãi suất thay vào đó.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán đã chạm mức cao kỷ lục mọi thời đại vào tuần trước, khi chỉ số (U.S. benchmark equity index) của S&P 500 và (U.S. technology-focused index) của Nasdaq Composite leo lên các mốc kỷ lục, dù đà tăng có thể không kéo dài do áp lực từ lạm phát. Các nền tảng như Kalshi và Polymarket cho phép người dùng giao dịch các hợp đồng dựa trên các kết quả trong thế giới thực—từ các chỉ số CPI (Consumer Price Index) và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cho đến kết quả bầu cử và các sự kiện địa chính trị.

Tuy nhiên, tính hợp pháp của những nền tảng này vẫn đang bị tranh cãi. Các kèo cá cược thể thao chiếm gần 85% tổng số lượt đặt cược trên Kalshi, tạo ra $25 million tiền phí chỉ riêng từ hoạt động cá cược March Madness trong một giai đoạn bốn ngày. Điều này đã vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ chính quyền các bang và các bộ tộc người Mỹ bản địa, những người cho rằng Kalshi đang vận hành một hoạt động cờ bạc trái pháp luật. Tòa án ở ít nhất ba bang đã đứng về phía quan điểm đó, trong khi những nơi khác lại phán có lợi cho Kalshi, cho rằng các hợp đồng thể thao của công ty thuộc một nhóm công cụ tài chính được luật liên bang cho phép—về mặt kỹ thuật được phân loại là “event contracts” (hợp đồng sự kiện), một loại hoán đổi theo luật liên bang.

Nếu xuất hiện các phán quyết mâu thuẫn của tòa án, vụ việc có thể lên Tòa án Tối cao sớm nhất là vào năm tới. Các chuyên gia pháp lý lưu ý rằng Kalshi phải vượt qua phán quyết năm 2018 của Tòa án Tối cao trong vụ Murphy v. NCAA, vốn tước bỏ quyền hạn độc quyền của chính phủ liên bang đối với cá cược thể thao, và phán quyết năm 2024 của Loper Bright, vốn giới hạn mức độ tòa án tôn trọng đối với các cơ quan liên bang. Nếu Tòa án Tối cao ra phán quyết có lợi cho việc mở rộng quyền tiếp cận các hợp đồng sự kiện, thì thị trường dự đoán có thể trở thành một sự bổ sung hợp pháp cho $60 thị trường hàng hóa nghìn tỷ (trillion commodities market), cung cấp các công cụ phòng ngừa trực tiếp cho rủi ro lạm phát, lãi suất và các cú sốc xuất phát từ bầu cử.