Goldman Sachs cảnh báo chi tiêu vốn cho AI có thể chạm trần tín dụng; các siêu nhà cung cấp đám mây đối mặt khoảng trống tài trợ 5,3 nghìn tỷ USD kéo dài đến năm 2030

Theo Goldman Sachs, chi tiêu vốn (capital expenditures) của các hyperscaler cho AI và trung tâm dữ liệu từ 2025 đến 2030 sẽ đạt 5,3 nghìn tỷ USD, tương đương chu kỳ chi tiêu vốn lớn nhất từng được ghi nhận. Báo cáo cảnh báo rằng các “ông trùm” đám mây này có thể đối mặt với tình trạng bão hòa ở các thị trường tín dụng thanh khoản khi họ tìm kiếm tài trợ.

Morgan Stanley ước tính rằng đến năm 2028, chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu trên toàn cầu sẽ tiến gần 2,9 nghìn tỷ USD, với nguồn vốn bao gồm 1,4 nghìn tỷ USD từ dòng tiền nội bộ, 200 tỷ USD từ trái phiếu doanh nghiệp và khoảng 2,3 nghìn tỷ USD từ tín dụng và các hình thức tài trợ khác—cho thấy mức độ phụ thuộc đáng kể vào nợ.

Trong khi đó, chi tiêu của doanh nghiệp cho AI đang có dấu hiệu thận trọng. Uber đã “hết” ngân sách AI hằng năm vào tháng 4 và áp dụng mức trần 1.500 USD mỗi tháng cho mỗi nhân viên về việc sử dụng công cụ AI; chủ tịch Andrew Macdonald cho biết hiện ngày càng khó thiết lập mối quan hệ nhân quả rõ ràng giữa chi tiêu và lợi ích sản phẩm thực tế. Walmart cũng tương tự giới hạn việc sử dụng trợ lý AI nội bộ, theo giám đốc công nghệ toàn cầu Suresh Kumar. Việc thu hẹp này phản ánh sự thay đổi mô hình tính phí: khi Anthropic và OpenAI chuyển từ giá theo gói đăng ký sang định giá dựa trên token, khiến doanh nghiệp thận trọng hơn về chi phí cho từng truy vấn và quy trình tự động.