Giảng viên Trường Luật Đại học Duke, cựu giám khảo của Cục Dự trữ Liên bang New York, Lee Reiners, đã đăng bài viết trên blog vào ngày 8 tháng 5, nêu rằng thỏa thuận tài chính phi tập trung World Liberty Financial có quan hệ mật thiết với gia đình Trump có thể đã phát hành chứng khoán chưa đăng ký, và cho rằng token WLFI phải chịu sự giám sát của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).
Phân tích cốt lõi của Reiners: Kiểm tra Howey và định danh pháp lý của WLFI
Theo bài blog của Reiners, việc phát hành token WLFI phù hợp với các yếu tố cốt lõi của “bài kiểm tra Howey” mà SEC dùng để xác định bản chất của một tài sản. Reiners viết: “WLFI không phải là một loại hàng hóa phi tập trung. Đó là một token quản trị mang thương hiệu Trump, được bán với mục đích tài trợ cho một hoạt động tiền mã hóa tập trung. Nếu cách giải thích của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ có bất kỳ ý nghĩa nào, thì nó phải được áp dụng ở đây.”
Reiners cho biết World Liberty đã bán khoảng 25 tỷ token WLFI trong nhiều vòng bán trước công khai (tổng nguồn cung 100 tỷ token), và các token được bán trước khi giao thức World Liberty được thiết lập, đồng thời sử dụng độ nổi tiếng của gia đình Trump để quảng bá; người mua có khả năng đầu tư dựa trên kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận. Reiners dẫn hướng dẫn của SEC cho biết: “Cách giải thích của SEC đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nhà phát hành tiếp thị, tầm quan trọng của whitepaper và các thông tin liên lạc chính thức, cũng như cam kết phát triển hệ thống tiền mã hóa có thể hợp lý tạo ra kỳ vọng về lợi nhuận.”
Theo bài blog của Reiners, Justin Sun đã nộp đơn kiện, cho rằng mặc dù đã ủng hộ mạnh mẽ World Liberty ở giai đoạn đầu, World Liberty vẫn đóng băng token của ông và tước quyền quản trị. Reiners viết: “Nếu các cáo buộc của Justin Sun là đúng, thì điều đó cho thấy World Liberty có quyền kiểm soát hoàn toàn đơn phương đối với WLFI. Điều này cũng đặt ra một vấn đề hiển nhiên: Liệu WLFI có phải là chứng khoán chưa đăng ký hay không?”
Cấu trúc sử dụng WLFI và nghi vấn về phi tập trung
Theo bài viết của Reiners, token WLFI cũng được dùng cho các giao dịch kinh doanh tự thân rõ ràng: World Liberty dùng 5 tỷ token WLFI làm tài sản thế chấp, mượn khoảng 75 triệu USD stablecoin thông qua thỏa thuận cho vay của Dolomite; một phần token mượn được dùng cho stablecoin do chính World Liberty phát hành là USD1. Corey Caplan, đồng sáng lập của Dolomite, đồng thời là cố vấn của World Liberty.
Theo The Block, vào cuối tháng trước, World Liberty đã khởi động một quy trình quản trị để mở khóa nhiều token bán trước theo kế hoạch trong khoảng bốn năm; một số nhà đầu tư bán trước cho biết họ không hài lòng với quy trình này, và chỉ ra rằng trong quá trình quản trị họ gần như không có tiếng nói.
Cơ cấu nắm giữ của DT Marks DEFI LLC và các mối liên quan lợi ích
Theo thông tin trên trang web World Liberty, các pháp nhân liên quan tới Trump là DT Marks DEFI LLC nắm giữ khoảng 38% cổ phần của World Liberty và có quyền nhận 75% lợi nhuận ròng từ việc bán token WLFI. Theo The Block, đầu năm 2026, World Liberty đã bán cổ phần với giá 500 triệu USD cho một pháp nhân liên kết với Thái tử Sheikh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất; pháp nhân này đã mua lại 49% cổ phần của thỏa thuận.
Theo The Block, công ty đầu tư thuộc sở hữu nhà nước MGX của Abu Dhabi đã sử dụng stablecoin USD1 do World Liberty phát hành để thực hiện khoản đầu tư 200 triệu USD vào Binance; giao dịch này diễn ra trước khi CEO Changpeng Zhao của Binance thực hiện lời nhận tội trước đó đối với các hành vi vi phạm tài chính liên bang, cũng như trước khi Tổng thống Trump ân xá cho Binance.
Reiners trong blog của mình về lập trường giám sát của SEC viết: “Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ có quyền điều tra World Liberty. Nhưng liệu họ có đủ sự chính trực và độc lập để điều tra một doanh nghiệp tiền mã hóa mà một tổng thống và người thân của ông trực tiếp nắm giữ cổ phần hay không? Thật không may, lịch sử gần đây cho thấy câu trả lời là không.”
Câu hỏi thường gặp
Lee Reiners cho rằng những căn cứ chính nào khiến WLFI phù hợp với chứng khoán chưa đăng ký?
Theo bài blog ngày 8 tháng 5 năm 2026 của Reiners, dựa trên các yếu tố bao gồm: token được bán trước khi thỏa thuận được thiết lập, sử dụng độ nổi tiếng của gia đình Trump để quảng bá và người mua có khả năng nắm giữ kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận; các yếu tố trên phù hợp với các yếu tố cốt lõi của bài kiểm tra Howey của SEC.
Cơ cấu nắm giữ của DT Marks DEFI LLC đối với World Liberty là gì?
Theo thông tin trên trang web World Liberty, DT Marks DEFI LLC nắm giữ khoảng 38% cổ phần của World Liberty và có quyền nhận 75% lợi nhuận ròng từ việc bán token WLFI; đầu năm 2026, World Liberty bán 49% cổ phần cho một pháp nhân liên quan tới tiểu vương quốc UAE, với giá trị giao dịch là 500 triệu USD.
Đơn kiện của Justin Sun liên quan thế nào tới các nghi vấn về phi tập trung của WLFI?
Theo bài blog của Reiners, Justin Sun đã nộp đơn kiện, cho rằng World Liberty đã đóng băng token của ông và tước quyền quản trị. Reiners cho biết nếu các cáo buộc là đúng, thì điều đó cho thấy World Liberty có quyền kiểm soát hoàn toàn đơn phương đối với WLFI, qua đó củng cố đánh giá rằng WLFI có thể là chứng khoán chưa đăng ký.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Giảng viên tại Duke lập luận World Liberty Financial đã phát hành một chứng khoán chưa đăng ký, dẫn chiếu đợt bán token WLFI trị giá 25B
Theo Lee Reiners, giảng viên tại Đại học Duke và cựu giám định viên của Cục Dự trữ Liên bang New York, token WLFI của World Liberty Financial có thể là một chứng khoán chưa đăng ký, như lập luận trong một bài đăng blog vào thứ Sáu (8/5). Dẫn chiếu phân loại token gần đây của SEC, Reiners cho biết WLFI không đáp ứng vai trò là một hàng hóa kỹ thuật số thuần túy dù World Liberty khẳng định đây là token quản trị. Reiners lập luận rằng việc bán khoảng 25 tỷ token WLFI trong tổng cung 100 tỷ nhiều kh
GateNews21phút trước
Cảnh sát Australia tịch thu 52,3 Bitcoin trị giá 4,1 triệu USD trong chiến dịch thực thi Dark Web vào ngày 9 tháng 5
Theo Crypto.news, cảnh sát New South Wales của Australia đã thu giữ 52,3 Bitcoin, trị giá xấp xỉ 4,1 triệu USD (570 triệu đô la Australia), trong một chiến dịch thực thi nhắm mục tiêu vào các thị trường dark web vào ngày 9 tháng 5. Vụ thu giữ này là một trong những vụ tịch thu tài sản tiền mã hóa lớn nhất trong
GateNews1giờ trước
Mạng Pi Network chặn các DApp hàng đầu WorldBanksPi với 140 nghìn người dùng mà không cảnh báo trước
Theo Pi Network DEX, vào ngày 9/5/2026, Nhóm Cốt lõi của Pi Network đã gỡ WorldBanksPi, một DApp xếp hạng hàng đầu trong Pi Browser với hơn 140.000 người dùng, mà không thông báo trước hoặc có quy trình kháng cáo. Dự án này được xác định là một hoạt động theo kiểu Ponzi, tiếp thị các định giá sai và các chương trình “gửi tiền để kiếm lợi” dưới thương hiệu Pi Network, vi phạm các tiêu chuẩn tuân thủ của hệ sinh thái. Việc gỡ bỏ nằm trong kế hoạch dọn dẹp tổng thể hơn cho toàn bộ hệ sinh thái trướ
GateNews3giờ trước
Cựu thuyền trưởng hải quân Singapore bị kết án 6 năm 10 tháng vì trộm 1,7 triệu USDT
Theo tờ Liên hợp buổi sáng (Lianhe Zaobao) đưa tin ngày 9 tháng 5, thẩm phán Tòa án quốc gia Singapore Vương Tân Như đã đưa ra phán quyết đối với bị cáo Trương Vinh Huyên (35 tuổi, phiên âm) vào ngày 8 tháng 5, tuyên phạt 6 năm 10 tháng tù giam. Trương Vinh Huyên từng là sĩ quan của đơn vị lặn tinh nhuệ Hải quân (Naval Diving Unit), bị kết án đã lợi dụng lúc bạn bè ra ngoài để đột nhập vào căn hộ, chụp ảnh cụm từ ghi nhớ ví lạnh (seed phrase) và sau đó đánh cắp 1,7 triệu USDT mà bạn mình đang nắ
MarketWhisper4giờ trước
Cựu sĩ quan Hải quân Singapore bị tuyên án 6 năm 10 tháng vì đánh cắp 1,7 triệu USDT sau sự sụp đổ của FTX
Theo The Straits Times, một cựu sĩ quan hải quân Singapore, Zhang Rongxuan (35), đã bị tuyên án 6 năm 10 tháng tù vì trộm 1,7 triệu USDT (xấp xỉ 2,3 triệu SGD) từ ví lạnh của một người bạn. Zhang, thiếu tá trong Đơn vị Lặn Hải quân, thừa nhận rằng những khoản lỗ tài chính phát sinh từ sự sụp đổ của FTX đã thúc đẩy vụ trộm. Anh ta đã dùng số tiền bị chiếm đoạt vào đồng hồ hạng sang, cờ bạc và trả nợ thế chấp.
GateNews4giờ trước
Sĩ quan cựu Hải quân Singapore bị tuyên án 6 năm 10 tháng vì đánh cắp 1,7 triệu USDT sau sự sụp đổ của FTX
Theo ChainCatcher, Zhang Rongxuan, 35 tuổi, cựu thuyền trưởng Hải quân Singapore, đã bị tuyên án 6 năm 10 tháng tù vì trộm 1,7 triệu USDT (khoảng 2,3 triệu đô la Singapore) từ ví lạnh của một người bạn. Bị cáo, người từng giữ cấp bậc thuyền trưởng tại Đơn vị Lặn Hải quân, đã thú nhận hành vi trộm cắp sau khi các công ty an ninh lần ra ví tiền điện tử, cho biết anh ta thực hiện tội phạm này do chịu tổn thất đáng kể sau sự sụp đổ của sàn FTX. Zhang quen biết nạn nhân thông qua việc cùng vận hành m
GateNews4giờ trước
