Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ (FDIC) đã đưa ra một dự thảo quy định, theo đó yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin được liên bang giám sát phải tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về phòng chống rửa tiền và trừng phạt theo Đạo luật GENIUS, đánh dấu một bước tiến quan trọng hướng tới một khuôn khổ liên bang toàn diện cho stablecoin được công bố vào ngày 25/5/2026. Đề xuất này áp dụng với các Tổ chức phát hành stablecoin cho thanh toán được phép (Permitted Payment Stablecoin Issuers - PPSIs) hoạt động dưới sự giám sát của liên bang và yêu cầu các chương trình AML/phòng chống tài trợ khủng bố mạnh mẽ phù hợp với Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (Bank Secrecy Act). Theo các quan chức, khuôn khổ này được thiết kế nhằm tăng cường bảo vệ trước các hoạt động tài chính phi pháp, đồng thời hỗ trợ tăng trưởng dài hạn của các stablecoin được quản lý gắn với USD. Điều này cho thấy Washington đang đối xử với stablecoin ít như một tài sản crypto thử nghiệm và nhiều hơn như hạ tầng tài chính cốt lõi.
FDIC đẩy stablecoin tiến tới mức tuân thủ như ngân hàng
Đạo luật GENIUS tạo ra một lối đi pháp lý cấp liên bang cho các tổ chức được phê duyệt phát hành stablecoin thanh toán theo các quy tắc giám sát rõ ràng, thiết lập các tiêu chuẩn dự trữ, yêu cầu hoàn/đổi lại (redemption) và các giới hạn vận hành đối với bên phát hành, đồng thời mở cánh cửa để các công ty con của ngân hàng tham gia thị trường stablecoin một cách hợp pháp.
Theo khuôn khổ dự thảo của FDIC, các tổ chức phát hành stablecoin được liên bang giám sát sẽ được đối xử tương tự như các tổ chức tài chính truyền thống theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (Bank Secrecy Act). Các yêu cầu cụ thể bao gồm:
- Xây dựng chương trình AML và phòng chống tài trợ khủng bố
- Theo dõi các giao dịch đáng ngờ
- Tuân thủ các yêu cầu trừng phạt của OFAC
- Duy trì hệ thống báo cáo tuân thủ
- Nộp các chứng nhận hằng năm cho cơ quan quản lý
Dự thảo này phối hợp giám sát với Bộ Tài chính và FinCEN nhằm bảo đảm các tổ chức phát hành stablecoin hoạt động theo các tiêu chuẩn liên bang thống nhất. Quy định này áp dụng cụ thể đối với các thực thể stablecoin gắn với các tổ chức nhận tiền gửi được bảo hiểm do FDIC giám sát, một điểm khác biệt có thể định hình lại cách các ngân hàng tiếp cận các “đô la được token hóa”.
Vì sao Đạo luật GENIUS quan trọng đối với thị trường crypto
Đạo luật GENIUS tạo ra sự rõ ràng về mặt quản lý mà ngành đã đòi hỏi trong nhiều năm. Với các tổ chức phát hành stablecoin, các quy định mới làm tăng chi phí vận hành và chi phí tuân thủ, đồng thời cung cấp một khuôn khổ liên bang hợp pháp có thể thu hút sự tham gia ở quy mô lớn của các định chế.
Stablecoin ngày càng được sử dụng cho thanh toán xuyên biên giới, thanh toán/settlement của kho bạc, thị trường tài sản được token hóa, quản lý thanh khoản doanh nghiệp và các hệ thống tài sản thế chấp trên chuỗi (on-chain). Đề xuất này củng cố vị thế của các bên phát hành được quản lý tại Mỹ so với các đối thủ ở nước ngoài, những đối thủ này chịu ít giám sát hơn nhưng cũng mang rủi ro pháp lý và rủi ro đối tác lớn hơn.
Quản lý stablecoin đang trở thành cuộc đua toàn cầu
Việc FDIC thúc đẩy phản ánh sự cạnh tranh toàn cầu rộng hơn xoay quanh hạ tầng đồng USD số. Châu Âu đã triển khai các quy định MiCA, trong khi các trung tâm tài chính châu Á tiếp tục xây dựng các khung token hóa. Mỹ đang tăng tốc kiến trúc quản lý thông qua Đạo luật GENIUS và các dự luật song song như Đạo luật CLARITY, với mục tiêu xác định cách tài sản kỹ thuật số tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống.
Cân bằng giữa đổi mới và quản lý vẫn là chủ đề được thảo luận. Một số nhà ủng hộ crypto lo ngại rằng các yêu cầu tuân thủ mạnh tay có thể hạn chế hoạt động thử nghiệm và dựng rào cản cho các bên phát hành nhỏ hơn, trong khi những người khác cho rằng vốn của các định chế chỉ chảy vào lĩnh vực này khi có các biện pháp bảo vệ rõ ràng. FDIC sẽ tổ chức giai đoạn lấy ý kiến công khai trước khi quy định trở thành chính thức.
Bức tranh lớn hơn cho stablecoin
Đạo luật GENIUS đang chuyển stablecoin từ một sản phẩm crypto được quản lý lỏng lẻo thành một nhóm tài chính được giám sát ở cấp liên bang. Khuôn khổ tuân thủ AML và trừng phạt mà FDIC đề xuất đưa hoạt động giám sát quản lý vào trung tâm của hoạt động stablecoin. Nếu được thông qua, các quy định dự kiến sẽ định hình lại ai có thể cạnh tranh một cách thực tế trên thị trường, khi cơ quan quản lý phát đi tín hiệu rằng stablecoin không còn hoạt động trong “vùng xám” về mặt quản lý.
