Cramer: Cổ phiếu Mỹ không nằm trong bong bóng dù thị trường tăng giá nhờ AI, định giá khác năm 2000

CNBC's Jim Cramer cho biết vào ngày 14 theo giờ địa phương rằng thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại còn rất xa các điều kiện kiểu “bong bóng” từng thấy trước khi xảy ra cú sập dot-com, bác bỏ lo ngại rằng đợt tăng giá do trí tuệ nhân tạo đã quá nóng. Cramer giải thích rằng dù có những biến động mang tính đầu cơ ở một số cổ phiếu, điều đó không phản ánh toàn bộ thị trường, đồng thời dẫn chứng lãi suất tương đối thấp, lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và định giá hợp lý hơn nhiều so với thời bong bóng dot-com. Nhận định này được đưa ra khi Chỉ số Giá tiêu dùng của Mỹ (CPI) thấp hơn kỳ vọng của thị trường, giúp giảm bớt lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Trong suốt một năm qua, cổ phiếu Mỹ lập các mức đỉnh kỷ lục khi sự hứng thú đầu tư vào AI kéo nhóm cổ phiếu bán dẫn và các cổ phiếu liên quan đến AI tăng mạnh. Các công ty chip nhớ Micron và SanDisk lần lượt tăng 243% và 644% trong năm nay. Một số nhà quan sát thị trường đã so sánh đợt tăng hiện tại với bong bóng dot-com cuối thập niên 1990, đồng thời nêu lo ngại về việc thị trường đang quá nóng.

Định giá S&P 500 cho thấy khoảng chênh 20% so với đỉnh dot-com

Cramer nhấn mạnh rằng điều kiện thị trường hiện nay khác biệt đáng kể so với thời kỳ dot-com. Theo FactSet, hệ số giá trên lợi nhuận kỳ vọng (forward P/E) của S&P 500 từng vượt 25 lần ở đỉnh bong bóng dot-com vào năm 2000, trong khi hiện vào khoảng 20 lần. Cramer cho biết dù 20 lần không thể gọi là rẻ, nhưng cũng không bị định giá quá mức như các mức ở năm 2000.

Cramer giải thích rằng kịch bản sập dot-com sẽ cần các đợt tăng lãi suất mang tính tấn công liên tiếp, những điều hiện không tồn tại. Ông nói thêm rằng các phát biểu của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh không được hiểu là tín hiệu báo trước việc sẽ tiếp tục thắt chặt tiền tệ nếu CPI vẫn duy trì các mức hiện tại.

Các ngân hàng lớn công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng với forward P/E dưới 18x

Bank of America, Goldman Sachs và JP Morgan đều công bố lợi nhuận vào ngày 14 theo giờ địa phương, vượt kỳ vọng của thị trường. Các tổ chức này giao dịch với forward P/E vào khoảng 12-18x. Cramer mô tả các doanh nghiệp này là bị định giá thấp một cách khó tin, đồng thời đặt câu hỏi liệu một thị trường như vậy có thể được coi là đang quá nóng hay không.

Cổ phiếu bán dẫn giao dịch với forward P/E một chữ số

Cramer đưa ra các đánh giá tương tự cho nhóm cổ phiếu công nghệ. SK Hynix giao dịch ở khoảng 4x forward P/E dựa trên lợi nhuận dự phóng năm 2027, trong khi Micron giao dịch ở khoảng 6x. Ông giải thích rằng NVIDIA, dù đang nắm vị trí thống trị trên thị trường AI, lại nhận mức định giá tương tự như mức trung bình của thị trường.

Cramer cho biết đặc điểm quan trọng nhất của thị trường hiện tại là nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn giao dịch ở mức giá hợp lý, lập luận rằng việc nhìn đợt tăng do AI theo cùng cách như bong bóng dot-com là không phù hợp.

FAQ

Jim Cramer đã nói gì về thị trường chứng khoán Mỹ vào ngày 14 theo giờ địa phương?

Jim Cramer của CNBC cho biết thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại còn xa các điều kiện “bong bóng” từng thấy trước cú sập dot-com, giải thích rằng định giá, lãi suất và nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp khác biệt đáng kể so với cuối thập niên 1990 dù có lo ngại về đợt tăng do AI.

Định giá hiện tại của S&P 500 so với đỉnh bong bóng dot-com ra sao?

Theo dữ liệu FactSet được Cramer dẫn, hệ số giá trên lợi nhuận kỳ vọng của S&P 500 hiện ở khoảng 20x, so với hơn 25x tại đỉnh bong bóng dot-com năm 2000, tương đương khoảng chênh 20% về bội số định giá.

Cramer đã dẫn các mức định giá nào cho cổ phiếu bán dẫn?

Cramer cho biết SK Hynix giao dịch ở khoảng 4x forward P/E dựa trên lợi nhuận dự phóng năm 2027, Micron giao dịch ở khoảng 6x, và NVIDIA nhận mức định giá tương tự như mức trung bình của thị trường dù đang có vị trí thống trị trên thị trường AI.