Báo cáo của ING Bank cho biết nới lỏng quy định của BOE có thể thúc đẩy nhu cầu trái phiếu chính phủ Anh.

Theo phân tích của ING Bank được công bố vào ngày 7 tháng 5 (giờ địa phương), việc nới lỏng quy định dự kiến của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) có thể mở rộng nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Anh (gilts). ING cho biết Báo cáo Ổn định Tài chính sắp tới của BOE có thể bao gồm các thay đổi đối với quy định về yêu cầu vốn của ngân hàng, điều này sẽ có lợi cho thị trường gilts. Các điều chỉnh quy định nhắm vào các ràng buộc tỷ lệ đòn bẩy hiện đang hạn chế bảng cân đối kế toán của nhiều ngân hàng, đặc biệt ảnh hưởng đến các hoạt động như giao dịch mua lại (repo) trái phiếu chính phủ.

Tác động của Quy định Tỷ lệ Đòn bẩy đối với Hoạt động Repo Gilt

ING Bank giải thích rằng mặc dù nội dung chi tiết của Báo cáo Ổn định Tài chính vẫn chưa được công bố, nhưng các nhà quan sát thị trường dự đoán khả năng nới lỏng các quy định về tỷ lệ đòn bẩy. Ngân hàng lưu ý rằng việc hạ thấp các yêu cầu quy định sẽ giúp giảm bớt gánh nặng cho nhiều tổ chức tài chính, nơi tỷ lệ đòn bẩy hoạt động như các ràng buộc chặt chẽ đối với bảng cân đối kế toán. ING đặc biệt tuyên bố rằng "các quy định về tỷ lệ đòn bẩy hoạt động đặc biệt khắc nghiệt đối với các hoạt động như giao dịch mua lại (repo) trái phiếu chính phủ", đồng thời nói thêm rằng việc nới lỏng các yêu cầu này sẽ làm tăng nhu cầu của khu vực ngân hàng đối với gilts.

ING Dự báo Loại trừ Gilt khỏi Tính toán Đòn bẩy

Theo phân tích của ING, các thay đổi quy định có thể nhắm trực tiếp vào trái phiếu chính phủ bằng cách loại trừ hoàn toàn gilts khỏi các tính toán tỷ lệ đòn bẩy. Ngân hàng dự đoán rằng việc loại trừ như vậy sẽ khiến gilts trở thành "tài sản hấp dẫn hơn nhiều đối với các ngân hàng nắm giữ" và dẫn đến "sự gia tăng đáng kể về mức cầu". Sự thay đổi cấu trúc này sẽ thay đổi cơ bản cách các ngân hàng hạch toán các khoản nắm giữ gilt trong các đánh giá về mức đủ vốn của họ.

Giới hạn Phạm vi Quy định đối với Hối phiếu Ngắn hạn

ING Bank đã bổ sung một đánh giá có điều kiện liên quan đến tác động thị trường của chính sách. Tổ chức này tuyên bố rằng "nếu các biện pháp này chỉ giới hạn ở các hối phiếu chính phủ ngắn hạn, thì tác động lan tỏa đến thị trường sẽ bị hạn chế". Lưu ý này chỉ ra rằng phạm vi các công cụ được bao phủ bởi các thay đổi quy định sẽ quyết định mức độ dịch chuyển nhu cầu trên thị trường nợ chính phủ Anh.

Câu hỏi thường gặp

Những thay đổi quy định nào mà ING Bank dự báo cho gilts của Anh vào ngày 7 tháng 5? ING Bank đã công bố phân tích nói rằng Báo cáo Ổn định Tài chính của BOE có thể bao gồm các thay đổi đối với quy định về yêu cầu vốn của ngân hàng, cụ thể là khả năng nới lỏng các quy tắc tỷ lệ đòn bẩy hiện đang hạn chế các giao dịch repo gilt và khả năng bảng cân đối kế toán.

Những thay đổi về quy định tỷ lệ đòn bẩy sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nhu cầu gilt? ING cho biết việc nới lỏng các yêu cầu về tỷ lệ đòn bẩy sẽ làm tăng nhu cầu của khu vực ngân hàng đối với gilts, vì các quy định này hiện đang hoạt động khắc nghiệt đối với các hoạt động repo. Nếu gilts bị loại trừ hoàn toàn khỏi các tính toán tỷ lệ đòn bẩy, các ngân hàng sẽ thấy chúng hấp dẫn hơn nhiều để nắm giữ, dẫn đến nhu cầu tăng đáng kể.

Hạn chế nào mà ING xác định đối với tác động quy định? ING lưu ý rằng nếu các biện pháp quy định chỉ giới hạn ở các hối phiếu chính phủ ngắn hạn thay vì áp dụng rộng rãi cho gilts, thì các tác động thị trường thu được sẽ bị hạn chế về phạm vi.