Nhà phân tích của Bloomberg: ETF Bitcoin không có dòng tiền hỗ trợ như cổ phiếu; IBIT với vốn hóa 100 tỷ USD nhanh chóng bị thu hẹp

形Bloomberg资深 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 警告，比特幣 ETF 可能正沿著黄金 ETF 的歷史軌跡發展，比特幣與黃金都是「不產生現金流」的價值儲存載體，與股票有獲利支撐、債券有債息不同。貝萊德旗下 IBIT 目前 AUM 約 600 億 USD，與去年短暫觸及的 1,000 億 USD 巔峰相比大幅縮水。

Balchunas 的 GLD 與 IBIT 歷史比較

（來源：彭博社）

根據 Eric Balchunas 在 X 平台上的分析，IBIT 與 GLD 之間存在「驚人的歷史巧合」：GLD（道富環球發行的 SPDR 黃金 ETF）於 2011 年挾猛烈漲勢短暫超越追蹤標普 500 的 SPY，登上全球最大 ETF 寶座，但此後花了近 8 年時間才重新回到相近水準，期間資金流入大幅放緩，市場關注度明顯降溫。

Balchunas 指出，IBIT 目前的情況與當年 GLD 登頂後相似——千億 USD 大關上「僅站了短短幾個小時」。

他同時補充，黃金 ETF 每一輪牛熊週期結束後都能創下更高的新高；換言之，即使歷經多年整理，只要長期需求仍在，每一輪牛市的高點仍有機會持續墊高。

2026 年市場數據：比特幣今年跌 30%、IBIT 縮水至 600 億

根據原文報道的最新市場數據如下：

IBIT AUM：約 600 億 USD，較去年 10 月千億 USD 巔峰大幅縮水

比特幣：上週五約 63,000 USD，今年以來跌幅約 30%，較去年 10 月歷史天價腰斬約 50%

黃金：上週五現貨約每盎司 4,000 USD，今年跌幅約 7%，過去 12 個月仍保有約 19% 漲幅

貝萊德 Q2 數位資產 AUM：約 490 億 USD，從近 800 億 USD 驟降，年減 40%

上週比特幣與以太幣 ETF 首度單週淨流入

根據原文報道，疲軟幣價與保守市場情緒此前壓抑了加密貨幣 ETF 的資金動能；然而上週出現轉機，美國比特幣與以太幣現貨 ETF 雙雙迎來自 2026 年 5 月初以來的首度單週淨流入，顯示部分投資人正在逢低尋找重新布局的機會。

常見問題

Eric Balchunas 警告比特幣 ETF 可能面臨什麼情況？

根據彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台的分析，比特幣 ETF 可能重演黃金 ETF（GLD）2011 年登頂後的走勢：GLD 在高峰後花了近 8 年時間才重回相近水準，期間資金流入放緩；Balchunas 指出這兩者都是「不產生現金流」的資產，價格由投資人情緒主導。

IBIT 目前的 AUM 為多少，與歷史高點相比如何？

根據原文報道，IBIT 目前 AUM 約 600 億 USD，與去年 10 月比特幣歷史天價時短暫觸及的 1,000 億 USD 巔峰相比大幅縮水；Balchunas 表示 IBIT 站在千億 USD 大關之上的時間「僅有短短幾個小時」。

貝萊德 Q2 數位資產 AUM 的最新數據為何？

根據貝萊德最新財報，Q2 數位資產 AUM 從近 800 億 USD 驟降至約 490 億 USD，年減 40%，主要受比特幣與以太幣價格重挫衝擊。