Báo cáo của BitMEX tiết lộ khoảng chênh lệch Funding 3,93% do thiết kế sản phẩm thế chấp, đạt đỉnh 27,6% vào ngày 23 tháng 4

Theo báo cáo Quý 2 năm 2026 của BitMEX, các khiếm khuyết mang tính cấu trúc trong thiết kế tài sản thế chấp là nguyên nhân khiến sự chênh lệch tỷ lệ tài trợ (funding rate) kéo dài giữa các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn. Phân tích của sàn về hợp đồng nghịch đảo biên độ theo Bitcoin (XBTUSD) so với hợp đồng tuyến tính biên độ theo USDT (XBTUSDT) cho thấy mức chênh lệch trung bình được niên hóa là 3,93% trong 3,5 năm, đạt đỉnh 27,6% vào ngày 23 tháng 4 năm 2026.

Xét giữa các sàn giao dịch, Hyperliquid duy trì mức chênh lệch tỷ lệ tài trợ theo Bitcoin được niên hóa 7,17% so với Binance trong giai đoạn từ 2023 đến 2026, trong khi các hợp đồng vĩnh viễn trên Ethereum cho thấy mức chênh lệch 5,31%. BitMEX cho rằng sự khác biệt xuất phát từ nhân khẩu học nhà giao dịch khác nhau và các rào cản khiến vốn arbitrage quy mô lớn từ tổ chức không thể chảy vào các nền tảng phi tập trung. Sàn khuyến nghị các trader cần xác định liệu các khoảng trống về funding rate có bắt nguồn từ các yếu tố cấu trúc kéo dài hay không trước khi triển khai vốn arbitrage.