Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thay đổi cách nhà đầu tư đánh giá tâm lý thị trường tiền mã hóa kể từ khi ra mắt vào tháng 1/2024. Các ETF cho phép hàng tỷ đô la đổ vào thị trường với tác động dữ liệu on-chain tối thiểu, khi các tổ chức lưu ký nắm giữ Bitcoin cơ sở trong khi nhà đầu tư tiếp cận thông qua tài khoản môi giới. Thay đổi cấu trúc này đã làm giảm hiệu quả của các chỉ báo on-chain truyền thống mà thị trường tiền mã hóa dựa vào từ năm 2011, vì nhu cầu mạnh và biến động giá không còn phản ánh nhất quán vào hoạt động mạng.
ETF Bitcoin thúc đẩy mức độ tiếp xúc thị trường mà không cần hoạt động on-chain
Sau khi các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ được giới thiệu vào tháng 1/2024, động lực thị trường đã thay đổi khi nhà đầu tư có thể nhận mức tiếp xúc với tiền mã hóa thông qua tài khoản môi giới mà không cần thiết lập ví. Dòng tiền vào mạnh của các ETF đã đẩy giá Bitcoin lên mà không kéo theo sự gia tăng hoạt động on-chain. Đầu năm 2024, Bitcoin bứt phá vượt 70.000 USD trong khi số địa chỉ hoạt động vẫn thấp xa so với đỉnh năm 2021. Sự chênh lệch giữa nhu cầu thực của nhà đầu tư và các chỉ số on-chain đã trở thành một mẫu hình phổ biến trên tất cả các loại tiền mã hóa có ETF.
Mạng L2 chuyển khối lượng giao dịch khỏi Ethereum mainnet
Trước năm 2015, các nhà phân tích theo dõi giao dịch, địa chỉ hoạt động và giá gas trên một blockchain duy nhất trong mỗi hệ sinh thái để xác định nhu cầu và mức độ chấp nhận. Khi các mạng L2 như Arbitrum, Optimism, Base và zkSync được đưa vào, lượng hoạt động đáng kể đã chuyển khỏi chuỗi chính. Những mạng này tổng hợp hàng nghìn giao dịch thành một giao dịch duy nhất được quyết toán trên chuỗi chính. Số lượng giao dịch L1 của Ethereum đã giảm từ năm 2023, dù điều này không cho thấy mức sử dụng giảm, vì một phần lớn hoạt động người dùng đã chuyển sang L2, nơi khối lượng giao dịch thường vượt mức trên chuỗi Ethereum chính.
Dòng tiền vào sàn mất độ tin cậy như một chỉ báo bán
Dòng tiền vào sàn từng được xem là chỉ báo giảm giá nhất quán trong nhiều năm, vì các nhà đầu tư chuyển coin từ ví cá nhân sang sàn thường chuẩn bị để bán. Trong các năm 2018 và 2021, dòng tiền vào lớn thường đi trước các đỉnh thị trường quan trọng. Tuy nhiên, khi mức độ tham gia của tổ chức tăng lên, cách diễn giải những chuyển động này đã thay đổi. Sàn giao dịch hiện đóng vai trò là nơi lưu trữ và trung tâm cung cấp tài sản thế chấp cho các công ty giao dịch, công ty quản lý tài sản và quỹ phòng hộ. Coin có thể được chuyển sang sàn để quản lý lưu ký, tái cân bằng danh mục hoặc làm tài sản thế chấp cho phái sinh thay vì bán ngay.
TVL và hoạt động cá voi nổi lên như các chỉ số thay thế
Tổng giá trị bị khóa (TVL), chuyển động của cá voi và phân tích stablecoin vẫn hữu ích để khắc phục hạn chế của các chỉ số on-chain truyền thống. TVL tăng thường cho thấy mức độ tham gia của người dùng, thanh khoản và niềm tin vào hệ sinh thái blockchain đang tăng lên, qua đó phản ánh liệu dòng vốn đang chảy vào ứng dụng phi tập trung hay nằm lại trên blockchain. Hoạt động của cá voi có thể tác động đến tâm lý thị trường và thanh khoản nhờ quy mô nắm giữ của họ, đôi khi cung cấp dấu hiệu sớm về các xu hướng mới vì nhà đầu tư lẻ thường phản ứng sau khi các biến động lớn của thị trường đã bắt đầu. Trong thị trường tiền mã hóa, stablecoin thường đóng vai trò như quỹ dự trữ thanh khoản. Bằng cách theo dõi nguồn cung, số dư trên sàn và mức độ chi phối, các nhà phân tích có thể xác định liệu vốn đang đi vào thị trường, đứng ngoài thị trường, hay chuyển sang các tài sản rủi ro hơn.
Câu hỏi thường gặp
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thay đổi gì trong thị trường tiền mã hóa?
Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ra mắt vào tháng 1/2024 cho phép hàng tỷ đô la đi vào thị trường với tác động dữ liệu on-chain tối thiểu, vì các tổ chức lưu ký nắm giữ Bitcoin cơ sở trong khi nhà đầu tư nhận mức tiếp xúc thông qua tài khoản môi giới mà không cần thiết lập ví.
Vì sao số lượng giao dịch Layer 1 của Ethereum giảm kể từ năm 2023?
Số lượng giao dịch L1 của Ethereum giảm kể từ năm 2023 vì một phần đáng kể hoạt động người dùng đã chuyển sang các mạng Layer 2 như Arbitrum, Optimism, Base và zkSync, nơi các mạng này tổng hợp hàng nghìn giao dịch thành một giao dịch duy nhất được quyết toán trên chuỗi chính.
Dòng tiền vào sàn thay đổi thế nào như một chỉ báo thị trường?
Dòng tiền vào sàn không còn phản ánh nhất quán áp lực bán như trong giai đoạn 2018 và 2021 nữa, vì sàn giao dịch hiện đóng vai trò là nơi lưu trữ và trung tâm tài sản thế chấp cho các công ty giao dịch, công ty quản lý tài sản và quỹ phòng hộ; coin được chuyển để quản lý lưu ký, tái cân bằng danh mục hoặc làm tài sản thế chấp cho phái sinh thay vì bán ngay.
