Các bên tham gia thị trường trái phiếu tại Seoul kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (Bank of Korea) sẽ nâng lãi suất cơ bản tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 16/7, theo một cuộc khảo sát được công bố vào ngày 15. Cả 19 tổ chức tài chính trong nước và quốc tế được Yonhap Infomax khảo sát đều dự báo nhất trí mức tăng 25 cơ sở (basis points) lên 2,75%. Kỳ vọng này xuất phát từ lo ngại lạm phát kéo dài do giá dầu quốc tế tăng mạnh trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông, kết hợp với tăng trưởng kinh tế vững chắc nhờ xuất khẩu chip bán dẫn mạnh mẽ. Một cuộc khảo sát gần đây cho thấy sự đồng thuận của thị trường rằng các điều kiện để tăng lãi suất đã hình thành.
Thống đốc Shin phát tín hiệu cần thiết nâng lãi suất từ sau cuộc họp tháng 5
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Shin Hyun-song đã nhiều lần nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng lãi suất kể từ cuộc họp báo tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 5. Khi đó, ông Shin nêu rõ rằng, xét đến các yếu tố chính của chính sách tiền tệ như lạm phát, tăng trưởng, tỷ giá và bất động sản, cần phải nâng lãi suất vào thời điểm phù hợp. Thị trường phản ứng như thể việc tăng lãi suất đã được triển khai ngay sau các phát biểu của ông.
Ông Shin tiếp tục đề cập đến sự cần thiết nâng lãi suất vào thời điểm phù hợp trong nhiều dịp, bao gồm bài phát biểu kỷ niệm 76 năm thành lập của BOK và buổi thuyết trình tại Ủy ban Tài chính và Kinh tế của Quốc hội. Tự nhiên, thị trường coi việc nâng lãi suất vào tháng 7 như một việc đã rồi.
Trọng tâm thị trường chuyển sang thời điểm nâng lãi suất tiếp theo
Hiện sự chú ý của thị trường đã chuyển sang thời điểm nâng lãi suất tiếp theo sau đợt tăng dự kiến vào tháng 7. Khả năng tăng lãi suất liên tiếp (back-to-back) tăng lên mạnh mẽ đặc biệt vào đầu tháng trước, khi tỷ giá đồng won/USD vượt mốc 1.560 won. Một số ý kiến cho rằng việc thu hẹp chênh lệch lãi suất trong nước và nước ngoài là một trong các điều kiện để ổn định tỷ giá đồng won/USD.
Một nhà kinh doanh trái phiếu tại Công ty Chứng khoán A cho biết: “Trong thị trường hoán đổi ngắn hạn của hôm qua, các đợt tăng liên tiếp đã được phản ánh đủ, và trước cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7, mức cảnh giác về thời điểm thực hiện thêm các đợt tăng cũng rất cao.”
Lo ngại tăng liên tiếp giảm bớt khi giá dầu và tỷ giá đi xuống
Từ đầu tháng này, các quan điểm đã dần lan rộng rằng tỷ lệ lạm phát giá tiêu dùng đã đạt đỉnh, và giá dầu quốc tế gần đây giảm về vùng 70-80 USD/thùng, qua đó phần nào giảm áp lực lạm phát. Tỷ giá đồng won/USD cũng dần hạ nhiệt trong tháng này, nhìn chung duy trì dưới mốc 1.500 won trong 5 ngày giao dịch liên tiếp tính từ ngày 8.
Một nhà kinh doanh trái phiếu tại Công ty Chứng khoán B cho biết: “Xét theo điều kiện hiện tại, chúng tôi không kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ thực sự triển khai các đợt tăng liên tiếp, nhưng chúng tôi cũng không nghĩ Thống đốc Shin sẽ hoàn toàn loại trừ khả năng tăng liên tiếp tại cuộc họp báo.” Nhà kinh doanh này nói thêm: “Vấn đề có lẽ nằm ở sắc thái mà ông Shin sẽ truyền tải khi đưa ra các nhận xét liên quan đến tăng lãi suất. Nếu cảm giác mang tính ‘hawkish’ hơn kỳ vọng, thị trường có thể bị đẩy đi xa hơn.”
Một nhà kinh doanh trái phiếu tại Công ty Chứng khoán C cho biết: “Với tính cách thiên ‘hawkish’ của Thống đốc Shin, chúng tôi không kỳ vọng ông sẽ đưa ra các nhận xét thân thiện với thị trường,” đồng thời nói thêm: “Dù Thống đốc Shin sẽ không khẳng định là sẽ không thực hiện tăng liên tiếp, vì tỷ giá đã giảm đáng kể nên cũng có một mức kỳ vọng rằng sắc thái ‘hawkish’ bản thân nó có thể sẽ phần nào bớt mạnh hơn.”
Triển vọng kinh tế tháng 8 gợi ý dự kiến được đề cập tại cuộc họp báo
Lập trường của ông Shin trong việc phát tín hiệu về triển vọng kinh tế tháng 8 sẽ được công bố vào tháng tới cũng được kỳ vọng là yếu tố quan trọng. Chính phủ đã dự báo tăng trưởng GDP thực của năm nay ở mức 3,0% trong “Chiến lược tăng trưởng kinh tế nửa cuối năm” ngày hôm qua, qua đó làm tăng khả năng BOK cũng sẽ nâng dự báo tăng trưởng năm nay lên quanh 3,0% trong triển vọng kinh tế tháng 8.
Tỷ lệ lạm phát giá tiêu dùng năm nay được gợi ý có thể giảm nhẹ so với mức hiện tại là 2,7%. Một nhà kinh doanh trái phiếu tại Ngân hàng Thương mại D cho biết: “Việc BOK điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng năm nay lên khoảng 3% đã trở nên hợp lý, nhưng khả năng đánh dấu thậm chí cao hơn nữa và lập trường của ông Shin về việc này có thể là điểm đáng chú ý.”
Các bên tham gia thị trường đặc biệt lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 năm đạt 3,890% theo cơ sở 민평 (mnpyeong) vào ngày hôm trước, chạm đầu cao của phạm vi gần đây. Một nhà kinh doanh trái phiếu tại Ngân hàng Thương mại E cho biết: “Gần đây, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 năm nhìn chung dao động trong khoảng 3,7% đến 3,85% tùy theo các giả định cơ bản, nhưng hôm qua chúng đã vượt lên giới hạn trên,” đồng thời nói thêm: “Khi lãi suất đã bị đẩy lên khá nhiều trong hai ngày qua, sẽ còn ít ‘room’ để đẩy thêm vào ngày diễn ra cuộc họp chính sách tiền tệ, điều này về mặt nào đó lại là một tình huống tốt hơn.”
FAQ
Cuộc khảo sát của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho thấy gì về quyết định lãi suất ngày 16/7?
Một cuộc khảo sát của Yonhap Infomax đối với 19 tổ chức tài chính trong nước và quốc tế cho thấy kỳ vọng nhất trí rằng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tăng lãi suất cơ bản thêm 25 cơ sở lên 2,75% tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 16/7.
Vì sao lo ngại tăng lãi suất liên tiếp đang giảm bớt?
Lo ngại tăng lãi suất liên tiếp giảm bớt khi lạm phát giá tiêu dùng có vẻ đã đạt đỉnh vào đầu tháng này, giá dầu quốc tế giảm về vùng 70-80 USD/thùng và tỷ giá đồng won/USD duy trì dưới 1.500 won trong 5 ngày giao dịch liên tiếp tính từ ngày 8.
