Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc dự kiến nâng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2,75% vào ngày 16 tháng 7

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) được dự đoán rộng rãi sẽ nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 2,75% trong cuộc họp Hội đồng Chính sách Tiền tệ vào ngày 16, đánh dấu lần tăng lãi đầu tiên sau ba năm rưỡi kể từ tháng 1/2023. Cả 19 tổ chức tài chính trong nước và quốc tế được Yonhap Infomax khảo sát đều dự báo mức tăng này, phù hợp với đánh giá của Thống đốc BoK Shin Hyun-song rằng các điều kiện về tăng trưởng, lạm phát và ổn định tài chính đều hướng tới một đợt tăng lãi suất. Động thái này diễn ra trong bối cảnh tỷ giá USD-KRW đang giảm trong tháng này; các nhà theo dõi thị trường đang xem xét liệu việc tăng lãi suất có tạo thêm lực ép giảm đối với cặp đô la-won hay không, giữa kỳ vọng nguồn cung USD từ việc niêm yết ADR của SK Hynix và hoạt động can thiệp bằng lời tích cực của các cơ quan quản lý ngoại hối.

19 Tổ chức Tài chính Dự báo Đồng loạt Tăng 25bp lên 2,75%

Theo Khảo sát Đồng thuận Yonhap Infomax (số màn hình 8852) vào ngày 14, cả 19 tổ chức tài chính trong nước và quốc tế được khảo sát đều dự đoán BoK sẽ nâng lãi suất chuẩn thêm 25bp lên 2,75% tại cuộc họp Hội đồng Chính sách Tiền tệ vào ngày 16. Dự báo này phù hợp với nhận định của Thống đốc BoK Shin Hyun-song rằng các điều kiện bao gồm tăng trưởng, lạm phát và ổn định tài chính đều cho thấy khả năng tăng lãi suất. Nếu BoK nâng lãi suất lần này, đây sẽ là điều chỉnh tăng đầu tiên sau ba năm rưỡi kể từ đợt nâng lãi hồi tháng 1/2023 (từ 3,25% lên 3,50%) và sẽ đánh dấu bước ngoặt chấm dứt giai đoạn giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 5 năm ngoái.

USD-KRW Giảm từ đỉnh 1.559,20 Won xuống vùng 1.490s

Tỷ giá USD-KRW, sau khi tăng lên 1.559,20 won vào ngày 1, đã giao dịch trong vùng 1.490 won đôi lúc trong bốn ngày giao dịch liên tiếp gần đây. Tỷ giá đóng cửa lúc 6h sáng ngày 14 là 1.497,50 won. Won đã mạnh lên trong tháng này nhờ kỳ vọng về nguồn cung USD từ việc niêm yết American Depositary Receipt (ADR) của SK Hynix và hoạt động can thiệp bằng lời tích cực của các cơ quan quản lý ngoại hối. Biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 6 công bố tuần trước cho thấy sự bất đồng giữa các thành viên Fed về mức lãi suất chuẩn cuối năm phù hợp, làm giảm khả năng xảy ra ngay một đợt tăng lãi suất của Mỹ và cho thấy xu hướng thu hẹp dần chênh lệch lãi suất giữa Hàn Quốc và Mỹ.

Xu hướng chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Hàn Quốc-Mỹ (màu xanh) và tỷ giá USD-KRW (màu tím) từ năm 2001. Nguồn: Yonhap Infomax

Chuyên gia ghi nhận mối tương quan suy yếu giữa chênh lệch lãi suất và tỷ giá kể từ 2023

Các nhà phân tích cho rằng nếu Hội đồng Chính sách Tiền tệ phát đi các tín hiệu thắt chặt hơn kỳ vọng của thị trường, điều đó có thể đóng vai trò là lực ép giảm bổ sung đối với tỷ giá USD-KRW. Tuy nhiên, giới chuyên gia nhận định rằng dù về mặt lý thuyết việc giảm tình trạng đảo ngược lãi suất trong nước-nước ngoài có thể là yếu tố giúp won mạnh lên, nhưng mối quan hệ này gần đây chưa thể hiện rõ. Lee Jung-hoon, nhà nghiên cứu tại Daishin Securities, cho biết: “Kỳ vọng mang tính lý thuyết rằng việc BoK tăng lãi suất sẽ đóng vai trò như một yếu tố khiến won tăng giá là hợp lý”, nhưng đồng thời nói thêm rằng: “Về mặt lịch sử, giá trị riêng của đồng đô la lại là biến quan trọng hơn đối với tỷ giá USD-KRW. Ảnh hưởng trực tiếp của các đợt tăng lãi suất do Hàn Quốc thực hiện, trong một nền kinh tế mở nhỏ, tới tỷ giá hối đoái là không lớn.”

Lee chỉ ra rằng: “Nhìn vào xu hướng tỷ giá USD-KRW so với chỉ số đồng đô la, tỷ giá đã giảm khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Hàn Quốc mở rộng, và tăng khi chênh lệch lãi suất thu hẹp”, đồng thời nhấn mạnh rằng mối quan hệ truyền thống giữa chênh lệch lãi suất và tỷ giá đã bắt đầu phân kỳ từ ít nhất là năm 2023. Ông phân tích rằng điều này xảy ra vì giai đoạn lãi suất Mỹ tăng đồng nghĩa với nhu cầu toàn cầu mạnh, qua đó tác động tích cực tới Hàn Quốc vốn phụ thuộc lớn vào bên ngoài.