B2C2 đã hợp tác với Solidus Labs để triển khai nền tảng giám sát HALO trên toàn bộ hoạt động tài sản số toàn cầu của mình trải dài qua Vương quốc Anh, Hoa Kỳ, Pháp, Luxembourg, Singapore và quần đảo Cayman. Hệ thống được thiết kế để theo dõi hoạt động giao dịch tài sản số nhằm phát hiện các dấu hiệu thao túng thị trường và hành vi lạm dụng khi mức độ tham gia của các tổ chức vào thị trường crypto tiếp tục tăng tốc song song với việc giám sát quy định ngày càng siết chặt. Thỏa thuận này nêu bật cách các nhà tạo lập thị trường (market maker) trong thị trường crypto ngày càng đầu tư vào hạ tầng giám sát vốn trước đây thường gắn với các thị trường tài chính truyền thống vốn chịu quản lý chặt chẽ.
Vì sao giám sát thị trường trở thành trung tâm trong tăng trưởng crypto do tổ chức thúc đẩy
Khi các thị trường tài sản số trưởng thành hơn, các công ty thuộc khối tổ chức ngày càng chuyển trọng tâm từ việc chỉ tiếp cận thanh khoản và chất lượng thực thi sang các tiêu chuẩn về quản trị, tuân thủ, khả năng phục hồi vận hành và cách thức ứng xử trên thị trường. Các quỹ đầu tư phòng hộ lớn, các đơn vị phân bổ vốn theo thể chế, nhà tạo lập thị trường, ngân hàng và công ty giao dịch ngày càng yêu cầu hạ tầng có khả năng theo dõi các hoạt động giao dịch đáng ngờ ở quy mô lớn trước khi cam kết số vốn của tổ chức lớn hơn vào các thị trường crypto.
Các thị trường tài chính truyền thống từ lâu đã phụ thuộc vào các hệ thống giám sát tinh vi nhằm nhận diện hành vi như làm giá giả (spoofing), phân lớp lệnh (layering), giao dịch rửa (wash trading), hoạt động nội gián và các dạng lạm dụng thị trường khác. Lịch sử phát triển của thị trường crypto từng hình thành mà không có nhiều cơ chế kiểm soát như vậy, đặc biệt trong các giai đoạn trước khi sự thống trị thuộc về các sàn offshore, thanh khoản phân mảnh và mức giám sát quy định hạn chế.
Bối cảnh này đang dần thay đổi khi mức độ tham gia của các tổ chức mở rộng và cơ quan quản lý toàn cầu tăng cường tập trung vào các chuẩn mực bảo toàn tính toàn vẹn thị trường. Các công ty tài sản số hiện phải chịu áp lực ngày càng tăng để chứng minh rằng môi trường giao dịch đáp ứng các kỳ vọng về vận hành và giám sát gần hơn với những gì thường thấy ở các thị trường truyền thống được quản lý.
Thomas Restout, giám đốc điều hành của B2C2, cho biết: “Là một trong những market maker tài sản số hàng đầu, B2C2 luôn ưu tiên tính toàn vẹn của các thị trường mà chúng tôi hoạt động.” Ông nói thêm rằng Solidus Labs mang đến “công nghệ giám sát chuyên biệt” có khả năng củng cố năng lực giám sát thị trường toàn cầu của B2C2.
Mọi trọng tâm vào giám sát đa chiều phản ánh mức độ phức tạp đặc thù của chính các thị trường crypto. Không giống các thị trường cổ phiếu hay phái sinh truyền thống vận hành trong các phiên cố định và tại các địa điểm tập trung, các thị trường tài sản số giao dịch liên tục trên nhiều sàn toàn cầu bị phân mảnh, các giao thức phi tập trung, các bàn OTC và các nhóm thanh khoản xuyên biên giới hoạt động đồng thời 24/7.
Cơ cấu thị trường crypto tạo ra các thách thức giám sát mới như thế nào
Cấu trúc vận hành của các thị trường crypto tạo ra các thách thức giám sát khác biệt đáng kể so với những gì tồn tại trong các hệ thống tài chính truyền thống. Giao dịch tài sản số diễn ra liên tục trên các sàn tập trung, các giao thức tài chính phi tập trung, các nền tảng phái sinh, các nhà cung cấp thanh khoản OTC và các hệ sinh thái token hóa hoạt động toàn cầu mà không có giờ giao dịch được đồng bộ.
Sự phân mảnh này khiến việc xác định hành vi thao túng trở nên khó khăn hơn, bởi hoạt động có thể diễn ra đồng thời trên nhiều nền tảng, khu vực pháp lý, ví và nhóm thanh khoản. Sự gia tăng các chiến lược giao dịch tự động, hệ thống thực thi theo thuật toán và hoạt động chênh lệch giá liên thị trường (cross-market arbitrage) càng làm phức tạp thêm nỗ lực giám sát các hành vi đáng ngờ theo thời gian thực.
Solidus Labs định vị nền tảng HALO của mình được thiết kế riêng cho các cấu trúc thị trường “crypto-native” thay vì được chuyển thể từ các hệ thống tài chính truyền thống cũ. Asaf Meir, nhà sáng lập và giám đốc điều hành của Solidus Labs, nhận xét: “Việc B2C2 áp dụng HALO làm nổi bật một bước chuyển dịch mang tính then chốt: các nhà lãnh đạo tổ chức đang hướng tới Solidus như một nền tảng thực sự hiểu các cấu trúc của thị trường crypto.”
Các hệ thống giám sát truyền thống thường gặp khó khăn trong việc theo dõi hoạt động “native” trên blockchain liên quan đến sàn phi tập trung, chuyển giao token, hợp đồng thông minh, tương tác ví và giao dịch xuyên chuỗi. Các công ty giám sát crypto chuyên biệt ngày càng tìm cách lấp khoảng trống đó thông qua hạ tầng được thiết kế riêng cho các hệ sinh thái tài sản số.
Quan hệ đối tác cũng phản ánh những lo ngại quy định rộng hơn liên quan đến thao túng thị trường trong các thị trường crypto trên toàn cầu. Các cơ quan chức năng tại Hoa Kỳ, châu Âu, châu Á và Trung Đông ngày càng ưu tiên nghĩa vụ giám sát như một phần của các khuôn khổ giám sát thị trường crypto rộng hơn. Vì vậy, các tổ chức bước vào lĩnh vực này ngày càng cần hạ tầng có khả năng đáp ứng các kỳ vọng quy định đang thay đổi đồng thời trên nhiều khu vực pháp lý.
Dấu ấn hoạt động đa quốc gia của B2C2 càng củng cố tầm quan trọng của các hệ thống giám sát có thể mở rộng. Công ty vận hành trên nhiều khu vực pháp lý tài chính lớn với các tiêu chuẩn quy định khác nhau, yêu cầu báo cáo và các khuôn khổ giám sát khác nhau. Hạ tầng giám sát tích hợp ngày càng trở nên quan trọng đối với các công ty quản lý hoạt động thanh khoản crypto xuyên biên giới ở quy mô tổ chức.
Vì sao hạ tầng crypto của tổ chức tiếp tục hội tụ với TradFi
Quan hệ đối tác giữa B2C2 và Solidus Labs phản ánh xu hướng hội tụ rộng hơn giữa hạ tầng thị trường crypto và các chuẩn mực của thị trường tài chính truyền thống. Trong những năm gần đây, các công ty crypto thuộc khối tổ chức ngày càng áp dụng các mô hình vận hành giống với cách mà ngân hàng, công ty môi giới-tự doanh (broker-dealers), nhà tạo lập thị trường điện tử và các sàn giao dịch được quản lý vận hành.
Sự hội tụ này trải dài trên hạ tầng giám sát/kho lưu trữ (custody), quản lý tài sản đảm bảo, các cơ chế kiểm soát thanh toán, các khung phục hồi vận hành, hệ thống tuân thủ, báo cáo giao dịch và kiến trúc giám sát thị trường. Các bên tham gia thuộc khối tổ chức ngày càng kỳ vọng hạ tầng tài sản số cung cấp các cơ chế kiểm soát tương tự như những gì có sẵn trên các thị trường ngoại hối, cổ phiếu, thu nhập cố định và phái sinh.
Sự thay đổi còn được thúc đẩy nhanh hơn khi các định chế tài chính lớn tham gia thị trường crypto thông qua các sản phẩm ETF, các sáng kiến token hóa, hạ tầng stablecoin, các giải pháp custody cho tổ chức và các hoạt động giao dịch tài sản số. Khi các thực thể được quản lý mở rộng mức độ tham gia, các tiêu chuẩn vận hành trên hạ tầng crypto ngày càng tiệm cận kỳ vọng của các thị trường tài chính tổ chức.
Bản thân B2C2 đang nắm giữ một vị trí ngày càng quan trọng trong quá trình chuyển dịch này. Được thành lập vào năm 2015, công ty trở thành một trong những nhà cung cấp thanh khoản crypto cho tổ chức lớn nhất trên toàn cầu, phục vụ các quỹ phòng hộ, các broker, các sàn giao dịch, các nhà quản lý theo thể chế và các quỹ/đơn vị nền tảng crypto. Quyền sở hữu đa số của công ty bởi tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI cũng phản ánh mức độ chồng lấn ngày càng tăng giữa các hệ sinh thái hạ tầng tài chính truyền thống và tài sản số.
Quan hệ đối tác cũng làm nổi bật cách mà bản thân hoạt động giám sát ngày càng trở thành một yếu tố khác biệt mang tính cạnh tranh hơn là chỉ đơn thuần là nghĩa vụ theo quy định. Các công ty có khả năng chứng minh các cơ chế đảm bảo tính toàn vẹn thị trường mạnh hơn có thể giành lợi thế khi thu hút các khách hàng thuộc khối tổ chức quan tâm đến rủi ro đối tác, chất lượng quản trị và sự giám sát vận hành.
Quan hệ đối tác này cho thấy điều gì đối với các thị trường tài sản số
Thỏa thuận giữa B2C2 và Solidus Labs phản ánh việc các thị trường crypto ngày càng phát triển thành các hệ sinh thái tài chính được quản trị theo hướng thể chế, thay vì những môi trường giao dịch đầu cơ được giám sát nhẹ. Hạ tầng giám sát, khả năng phục hồi vận hành và cơ chế giám sát tuân thủ hiện đóng vai trò trung tâm trong sự phát triển của thị trường tài sản số.
Ý nghĩa rộng hơn nằm ở chỗ việc các tổ chức ngày càng lựa chọn tham gia phụ thuộc vào niềm tin vào chính tính toàn vẹn thị trường. Khi cơ quan quản lý trên toàn cầu tăng cường mức độ soi xét và các tổ chức tài chính lớn gia tăng mức độ tiếp xúc với tài sản số, các công ty vận hành các hệ thống giám sát và tuân thủ tinh vi sẽ đóng vai trò quan trọng như các nhà cung cấp hạ tầng trong giai đoạn tiếp theo của quá trình trưởng thành thị trường crypto.
Quan hệ đối tác chứng minh rằng các công ty “crypto-native” ngày càng xây dựng các khung vận hành có thể so sánh với những thứ vốn gắn liền lâu nay với các thị trường tài chính truyền thống. Khi ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản số tiếp tục thu hẹp, công nghệ giám sát có khả năng theo dõi liên tục các hệ sinh thái crypto phân mảnh trên toàn cầu sẽ hình thành nên hạ tầng nền tảng cho hoạt động giao dịch tài sản số của các tổ chức trên toàn thế giới.
