Chiến lược mua Bitcoin tăng tốc khi kho dự trữ $48 tỷ USD BTC nằm dưới mức giá mua

Tóm tắt

• Chiến lược đã thực hiện giao dịch mua Bitcoin lớn thứ tư trong năm.
• Các quỹ chủ yếu đến từ cổ phần ưu đãi biến đổi.
• Các câu hỏi về khoản nợ của Chiến lược đã lan truyền mạnh trong những ngày gần đây.

Chiến lược báo cáo đã mua Bitcoin lớn thứ tư trong năm vào thứ Ba, thu về số tiền từ việc bán cổ phần ưu đãi biến đổi và cổ phần phổ thông. Công ty có trụ sở tại Tysons Corner, Virginia, đã mua 2.500 BTC vào tuần trước với giá 168 triệu USD, theo thông cáo báo chí. Điều này nâng tổng số Bitcoin của công ty lên khoảng 717.100, trị giá khoảng 48 tỷ USD khi Bitcoin giảm xuống gần 67.000 USD, theo CoinGecko. Để tài trợ cho khoản mua mới nhất, Chiến lược đã phát hành 90,5 triệu USD cổ phần phổ thông. Trong khi đó, công ty đã bán 78,5 triệu USD cổ phần ưu đãi biến đổi, hay STRC. Sản phẩm này hiện trả cổ tức hàng tháng với tỷ lệ hàng năm là 11,25% bằng tiền mặt.

Số liệu này nhấn mạnh sự thay đổi trong cách tiếp cận của Chiến lược trong việc mua Bitcoin trong những tháng gần đây, khi tổng giá trị của công ty đã gần bằng với số lượng Bitcoin nắm giữ. Việc phát hành cổ phần ưu đãi đã trở thành ưu tiên lớn hơn, như các sản phẩm mà Michael Saylor mô tả là “tín dụng kỹ thuật số.” Cổ phiếu của Chiến lược giảm 2,6% xuống còn 130 USD vào thứ Ba, theo Yahoo Finance. Đồng sáng lập kiêm chủ tịch điều hành của công ty mô tả STRC như là “thời điểm iPhone của Chiến lược” khi ra mắt vào năm ngoái. Với tổng giá trị 3,4 tỷ USD, ông đã trình bày sản phẩm này như một lựa chọn thay thế cho các tài khoản tiết kiệm có lợi suất cao, độ biến động thấp cho đại chúng. Chiến lược đã thiết lập dự trữ tiền mặt vào năm ngoái để đối phó với lo ngại rằng công ty mua Bitcoin có thể không đủ khả năng chi trả các chi phí liên quan. Tuần trước, Chiến lược đã chi khoảng 600.000 USD ít hơn số tiền thu về từ việc mua Bitcoin, cho thấy họ đã tăng nhẹ số dư tiền mặt 2,25 tỷ USD. Khi giá cổ phiếu của công ty giảm 64% trong sáu tháng qua, các nhà đầu tư tập trung vào khả năng công ty vượt qua suy thoái kéo dài. Gần đây, sự chú ý đã chuyển sang khoản nợ chuyển đổi của công ty, sẽ bắt đầu được thanh lý từ năm 2028. Công ty sẽ cố gắng “tương thích” 8,2 tỷ USD nợ chuyển đổi trong vòng ba đến sáu năm tới, Saylor đăng trên X vào Chủ nhật, thay vì trả bằng tiền mặt.

> Kế hoạch của chúng tôi là chuyển đổi nợ chuyển đổi của mình trong vòng 3–6 năm tới. https://t.co/yRsCuCRNHl > > — Michael Saylor (@saylor) ngày 15 tháng 2 năm 2026

Tuần trước, Saylor đã bảo vệ Chiến lược trên CNBC’s “Squawk Box,” lập luận rằng công ty sẽ không bị buộc phải bán bất kỳ Bitcoin nào nếu tài sản kỹ thuật số giảm 90% và duy trì mức đó trong bốn năm. Thay vào đó, Saylor bình tĩnh nói, “Chúng tôi sẽ tái cấp vốn cho nợ. Chúng tôi sẽ chỉ gia hạn nó.” “Refinance ở đâu, Michael?” đồng dẫn chương trình Becky Quick hỏi một cách khô khan, đặt câu hỏi liệu các ngân hàng có cho Chiến lược vay vào thời điểm đó hay không. Cuộc trao đổi này đã lan truyền trên mạng xã hội, trở thành meme trong giới tài chính, với các nhà phê bình gọi lập trường của Saylor là vô lý.

> "refinance ở đâu, michael?" pic.twitter.com/wpFDLClpjd > > — Coinjoined Chris ⚡ (@coinjoined) ngày 12 tháng 2 năm 2026

Khi Bitcoin rút khỏi mức cao kỷ lục vào tháng 10, lượng Bitcoin của Chiến lược đã giảm mạnh về giá trị, đồng thời chuyển sang lỗ trên giấy tờ. Sau khi chi 54,5 tỷ USD cho tài sản này, công ty đã giảm khoảng 12% giá trị Bitcoin của mình, tương đương khoảng 3,6 tỷ USD. Trên Myriad, một thị trường dự đoán thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt, các nhà giao dịch dự đoán có 18% khả năng Chiến lược sẽ bán Bitcoin trong năm nay vào thứ Ba. Trước đó trong tháng, họ dự đoán khả năng xảy ra sự kiện này lên tới 36%. Kinh doanh của Chiến lược đã gặp áp lực trong bối cảnh Bitcoin mới nhất giảm mạnh, nhưng không phải là duy nhất. Vào thứ Hai, Metaplanet báo cáo rằng lượng nắm giữ của họ đã giảm 102 tỷ yên, tương đương 664 triệu USD trong quý 4. Công ty này, từng là quản lý khách sạn ở Nhật Bản, là nhà nắm giữ Bitcoin lớn thứ tư của các doanh nghiệp. Công ty này vẫn chưa công bố việc mua Bitcoin trong năm nay. Và khi các công ty mua Bitcoin khác đã rút lui, các khoản mua của Chiến lược trở nên rõ ràng hơn. Ví dụ, trong tháng 1, Chiến lược chiếm tới 93% lượng Bitcoin được thêm vào của các công ty công khai.