Thị trường tiền tệ liệu có thể tiếp tục đạt đỉnh mới vào năm 2026 không? Bitwise tiết lộ "Có 3 thử thách lớn" cần vượt qua

Thị trường tiền điện tử năm 2026 bắt đầu với hiệu suất ổn định, Bitcoin và Ethereum lần lượt ghi nhận mức tăng 4.7% và 10% trong tuần. Đồng Dogecoin (DOGE), vốn là chỉ báo tâm lý đầu cơ của thị trường, còn tăng hơn 20% trong một lần bứt phá. Áp lực mua mạnh mẽ cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã hoàn toàn trở lại mức chấp nhận rủi ro.

Tuy nhiên, đợt tăng giá này liệu có phải là nhất thời hay là tín hiệu của một cuộc phản công lớn? Công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Bitwise ngày thứ Ba đã phát hành báo cáo chỉ ra rằng, khả năng thị trường trở lại đỉnh cao trong năm nay hoặc thậm chí lập đỉnh mới còn phụ thuộc vào việc vượt qua “3 thử thách lớn”.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, phân tích trong báo cáo rằng, dù khởi đầu ấn tượng, nhưng thị trường tiền điện tử vẫn cần đáp ứng 3 điều kiện cốt lõi để duy trì đà tăng dài hạn. Tin vui là, trong số đó, thử thách đầu tiên dường như đã được vượt qua một cách suôn sẻ.

Thử thách 1: Thị trường có xuất hiện “tác động hệ thống” lần nữa không?
Điều kiện đầu tiên mà Matt Hougan đề cập là liệu còn có “bom nổ chậm” chưa được kích hoạt trong thị trường hay không. Nhìn lại tháng 10 năm 2025, thị trường tiền điện tử bùng nổ một đợt thanh lý quy mô lớn, với hợp đồng tương lai trị giá tới 19 tỷ USD bị xóa sổ trong một ngày.

Sau sự kiện đó, thị trường từng lo ngại các nhà tạo lập thị trường lớn và quỹ phòng hộ sẽ buộc phải bán tháo tài sản để thanh lý, tạo ra áp lực bán liên tục.
Tuy nhiên, Matt Hougan cho rằng những lo ngại này dường như đã dịu đi. Nếu có áp lực thanh lý quy mô lớn, chắc chắn đã phải bùng phát trước cuối năm ngoái. Nhìn vào diễn biến thị trường đầu năm 2026, rõ ràng nhà đầu tư đã dần tiêu hóa được phần nào bóng ma đó.

Thử thách 2: Pháp lý về tiền điện tử có thể thông qua không?
Thử thách thứ hai đến từ môi trường chính trị và quản lý tại Mỹ. Matt Hougan chỉ ra rằng, dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử của Mỹ hiện đã bước vào quá trình xem xét tại Quốc hội. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ xem xét các điều khoản vào giữa tháng 1, đây sẽ là trận chiến quyết định xem dự luật có thể đi vào thực thi hay không.

Dù hai đảng vẫn còn bất đồng về các vấn đề như quản lý DeFi, cơ chế thưởng stablecoin, và các cuộc đấu tranh chính trị khó đoán, nhưng Matt Hougan nhấn mạnh rằng, nếu dự luật được thông qua, đó sẽ là một cột mốc lịch sử.
Ngược lại, nếu quá trình lập pháp bị trì hoãn, môi trường quản lý hiện tại, vốn khá thân thiện, có thể sẽ bị thay đổi theo chiều hướng tiêu cực khi chính quyền thay đổi. Bitwise nhận định về điều này là “thận trọng lạc quan, nhưng chưa có kết luận rõ ràng”.

Thử thách 3: Thị trường chứng khoán Mỹ có thể “ổn định” không?
Thử thách cuối cùng đến từ môi trường rủi ro chung của các tài sản. Matt Hougan thẳng thắn rằng, tiền điện tử cần một bối cảnh thị trường chứng khoán “tương đối ổn định”.
Dù mối liên hệ giữa tiền điện tử và thị trường chứng khoán đã không còn chặt chẽ như trước, nhưng nếu chỉ số S&P 500 giảm 20% do chỉnh sửa mạnh, trong ngắn hạn, tất cả các tài sản rủi ro đều sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực.
Dự báo hiện tại cho thấy khả năng suy thoái kinh tế Mỹ năm nay là thấp, tỷ lệ thị trường chứng khoán tăng trưởng cao hơn, nhưng đây vẫn là các biến số bên ngoài mà thị trường tiền điện tử không thể kiểm soát.

Kết luận: Cơ cấu hỗ trợ tích cực, triển vọng tích cực
Tổng thể, Bitwise cho rằng, triển vọng phát triển của thị trường tiền điện tử vẫn vững chắc. Khi các tổ chức tiếp tục tham gia, các ứng dụng stablecoin và token hóa mở rộng, cùng với hiệu ứng chuyển đổi sang môi trường quản lý thân thiện bắt đầu từ đầu năm 2025 ngày càng rõ ràng, tất cả đều tạo nền tảng dài hạn cho thị trường.