Прогноз прибутку POSCO Holdings за другий квартал нижчий за очікування через витрати на сировину

Очікується, що POSCO Holdings звітуватиме про операційний прибуток за Q2 нижче ринкових очікувань, згідно з аналізом Meritz Securities та Hana Securities. Meritz Securities оцінив консолідований операційний прибуток за Q2 у 687,6 мільярда вон, тоді як Hana Securities спрогнозував 689,6 мільярда вон — обидва показники більш ніж на 10% нижчі за нещодавній діапазон ринкового консенсусу 750–780 мільярдів вон. Недостатня ефективність пояснюється зростанням цін на коксівне вугілля, що обмежило покращення прибутковості сталеливарного сегменту, та тривалими збитками у підрозділі матеріалів для вторинних акумуляторів. Інвестиційні компанії надали ці прогнози в рамках оглядів квартальних прибутків для конгломерату з виробництва сталі та матеріалів.

Інвестиційні компанії оцінюють операційний прибуток за Q2 нижче ринкового консенсусу

Дослідник Meritz Securities Чан Дже-хьок оцінив операційний прибуток POSCO Holdings за Q2 у 687,6 мільярда вон, що на 12,7% нижче ринкового консенсусу у 787,5 мільярда вон, що означає зниження на 2,7% порівняно з попереднім кварталом. Дослідник Hana Securities Пак Сон-бон спрогнозував операційний прибуток за Q2 у 689,6 мільярда вон, також нижче консенсусу у 759,2 мільярда вон.

Meritz Securities зберіг інвестиційну рекомендацію «Купувати» для POSCO Holdings, знизивши цільову ціну з 560 000 вон до 480 000 вон, що є коригуванням на 14,3% вниз. Hana Securities зберіг свою рекомендацію «Купувати» та цільову ціну у 740 000 вон.

Зростання цін на коксівне вугілля та збитки від матеріалів для акумуляторів спричиняють нижчі за очікування результати

Основними факторами нижчих за очікування результатів POSCO Holdings є обмежене покращення прибутковості в сталеливарному сегменті через зростання цін на коксівне вугілля та постійні збитки в підрозділі матеріалів для вторинних акумуляторів.

Витрати на сировину для доменних печей POSCO зросли приблизно на 20 000 вон за тонну порівняно з попереднім кварталом через вищі ціни на коксівне вугілля та підвищення курсу вона до долара. Підвищення середньої ціни продажу (ASP) приблизно на 24 000 вон за тонну в результаті підвищення цін лише частково компенсувало ці збільшення витрат, що призвело до обмеженого покращення спреду.

Meritz Securities оцінив окремий операційний прибуток POSCO у 244,3 мільярда вон, прогнозуючи зниження на 52,4% порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Підрозділ матеріалів для вторинних акумуляторів, включаючи літієві операції, також, як очікується, покаже нижчі результати. Meritz Securities оцінив операційний збиток цього сегменту у 8 мільярдів вон, очікуючи збереження зниженої маржі збитку порівняно з попереднім кварталом. Незважаючи на досягнення прибутковості першої фази виробництва літію з розсолів POSCO Argentina, продажі раніше законтрактованих обсягів за низькими цінами тривали протягом Q2.

Hana Securities оцінив, що незважаючи на зростання цін на літій, маржа збитку фактично розшириться через ефект бази від зникнення відновлень збитків від оцінки запасів за Q1. Очікується, що інфраструктурний підрозділ продемонструє стійке зростання прибутку завдяки збільшенню видобутку на газовому родовищі Senex у POSCO International, ефектам від придбань індонезійських пальмових плантацій та ефекту бази в POSCO E&C.

Аналітики прогнозують відновлення маржі сталі та зростання обсягів продажів у H2

Інвестиційні компанії очікують відновлення прибутків POSCO Holdings у H2, причому як сталеливарний сегмент, так і сегмент матеріалів для вторинних акумуляторів, за прогнозами, продемонструють чітке квартальне зростання.

Сталеливарний сегмент наближається до піврічних переговорів щодо цін з довгостроковими клієнтами, щоб відобразити сукупне зростання витрат понад 60 000 вон за тонну з H1, що вказує на відновлення маржі за рахунок додаткового підвищення цін продажу в H2.

Міжнародні ціни на залізну руду, які тимчасово зросли через підвищення цін на нафту, останнім часом стабілізувалися на зниженні до діапазону близько 90 доларів за тонну, тоді як ціни на коксівне вугілля зберігають свою тенденцію без подальшого зростання. Очікується, що тиск на витрати на сировину значно послабшає в H2. У поєднанні з агресивними стратегіями продажів, обсяг продажів сталі в Q3 прогнозується на рівні 8,39 мільйона тонн, що на 1,9% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Meritz Securities спрогнозував, що підрозділ матеріалів для вторинних акумуляторів може досягти невеликого повернення до прибутковості, починаючи з Q3, оскільки продажі за аргентинськими низькоціновими контрактами завершаться у Q2.

FAQ

Яку оцінку Meritz Securities надав для операційного прибутку POSCO Holdings за Q2?

Meritz Securities оцінив консолідований операційний прибуток POSCO Holdings за Q2 у 687,6 мільярда вон, що на 12,7% нижче ринкового консенсусу у 787,5 мільярда вон і означає зниження на 2,7% порівняно з попереднім кварталом.

Чому очікується, що результати POSCO Holdings за Q2 будуть нижчими за ринкові очікування?

Недостатня ефективність пояснюється зростанням цін на коксівне вугілля, що збільшило витрати на сировину для доменних печей приблизно на 20 000 вон за тонну порівняно з попереднім кварталом, обмеживши покращення прибутковості сталеливарного сегменту, незважаючи на підвищення цін, а також тривалими збитками в підрозділі матеріалів для вторинних акумуляторів від продажу раніше законтрактованих обсягів за низькими цінами.