Новограц називає IPO SpaceX найбільшим в історії та попереджає про паралелі з бульбашкою доткомів

Генеральний директор Galaxy Digital Майк Новограц заявив, що дебют SpaceX на ринку є найбільшим первинним публічним розміщенням акцій (IPO) за всю історію, потенційно дозволяючи залучити $75 мільярдів, якщо буде задіяна опція greenshoe, порівняно з приблизно $25 мільярдами для Saudi Aramco та інших минулих гігантів. Виступаючи в ефірі All Things Market разом із засновником SkyBridge Capital Ентоні Скарамуччі, Новограц пояснив, що значну частину оцінки компанії визначає штучний інтелект, а не лише її космічний бізнес; він назвав це розміщенням, яке «поєднує космос і A в AI» і зазначив, що «багато оцінки приходить з боку AI». Він також зробив застережне порівняння з Palm IPO, яке збіглося з піком дотком-бульбашки, сказавши: «Так закінчуються великий ринки», хоча й визнав, що історія SpaceX «може бути більш реалістичною», ніж той попередній епізод. Новограц подав дебют як збіг двох ключових тем ринку, пов’язаний із триваючими технологічними змінами та одним із найсильніших бичачих ринків.

Структура покупців IPO SpaceX — через три пули

Новограц висловився щодо механіки купівлі, приписавши Goldman Sachs і JPMorgan створення попиту в трьох пулах покупців. Індексні фонди перебували в стороні й були готові купити одразу, як тільки SEC та S&P змінять правила, щоб допустити SpaceX до великих індексів — такої структури не існувало в попередніх IPO, додав він. Інший сегмент — великі інституції на кшталт BlackRock і Fidelity, а решту формували хедж-фонди та 15% розподілу для роздрібних інвесторів. «Була надмірна підписка, і вони урізали розподіли», — сказав він.

Згідно з фінальним проспектом IPO SpaceX, поданим до SEC, андеррайтерські знижки та комісії загалом становлять $500 мільйонів, або $0,90 за акцію, що відповідає приблизно 0,7% від $75 мільярдів, залучених у межах розміщення. Goldman Sachs і Morgan Stanley очолили пропозицію як спільні провідні менеджери, разом із BofA Securities, Citigroup та J.P. Morgan. «Це чудовий день для Америки» і для венчурного капіталу, — сказав Новограц, давній інвестор у SpaceX, який уперше вклав гроші в компанію в 2013 році через Antonio Gracias.

Вибір Galaxy Digital щодо управління: один акціонер — один голос

Новограц провів контраст із власним підходом, коли виводив Galaxy Digital на публічний ринок, зазначивши, що він відкинув тип структури надголосних акцій, який дозволяє засновникам на кшталт Brian Armstrong зберігати контроль над Coinbase незалежно від їхньої економічної частки. Він сказав, що обрав для Galaxy структуру «одна акція — один голос», бо це здалося «справедливішим і більш демократичним», додавши, що зробив це «ідеологічно», навіть попри те, що він визнає: дворівневі схеми в компаніях на кшталт Coinbase «у багатьох випадках працювали». Ціна Galaxy Digital закрилася на рівні $33 у п’ятницю.

FAQ

Що Майк Новограц сказав про розмір IPO SpaceX?
Майк Новограц заявив, що IPO SpaceX є «найбільшим IPO у 3 рази від усіх часів», потенційно здатним залучити $75 мільярдів, якщо буде задіяна опція greenshoe, порівняно з приблизно $25 мільярдами для Saudi Aramco та інших минулих гігантів.

Чому Новограц порівняв IPO SpaceX з Palm IPO?
Новограц порівняв лістинг SpaceX з Palm IPO, яке збіглося з піком дотком-бульбашки, сказавши: «Так закінчуються великі ринки». Він озвучив це застереження як нотатку про біржовий ажіотаж, хоча й визнав, що історія SpaceX «може бути більш реалістичною», ніж той попередній епізод.

Як Galaxy Digital структуризувала свої голосувальні акції інакше, ніж Coinbase?
Новограц відкинув структуру надголосних акцій, яку використовують компанії на кшталт Coinbase, де засновники зберігають контроль незалежно від економічної частки. Він обрав для Galaxy Digital структуру «одна акція — один голос», бо це здалося «справедливішим і більш демократичним», і що він зробив це «ідеологічно».