SpaceX завершила IPO за фіксованою ціною 135 доларів, на Nasdaq торги розпочнуться без цінового коридору

SpaceX 6 липня 11 日 після закриття торгів на американській біржі підтвердила, що ціна IPO становить 135 доларів за акцію. Компанія планує 6 липня 12 (у п’ятницю) розмістити акції на Nasdaq під тикером SPCX, випустивши приблизно 555,6 млн акцій. Обсяг збору коштів — 75 млрд доларів, що відповідає оцінці приблизно 1,78 трильйона доларів. На відміну від традиційних IPO, які надають ціновий діапазон, SpaceX одразу встановлює фіксовану ціну 135 доларів за одну акцію.

Стратегія фіксованої ціни: як SpaceX ламає традиційний процес IPO

У традиційних IPO компанія та андеррайтери, переглянувши заявки, визначають фінальну ціну в межах заздалегідь оприлюдненого цінового діапазону — зазвичай вона вища або нижча за середину діапазону. SpaceX у оновленому проспекті цінує акції без цінового діапазону — безпосередньо за 135 доларів, а сама ціна була визначена ще до старту роуд-шоу; офіційне встановлення ціни 11 червня є процедурним підтвердженням.

SpaceX повідомила інвесторам, що прийом заявок буде зупинено в середу, на день раніше, ніж у традиційному процесі; Robinhood перенесла дедлайн подання заявок на середу о 16:00 за східним часом США.

Reuters повідомило, що коефіцієнт попиту сягнув 4 разів, але водночас зазначає: інституційні інвестори, аби гарантувати собі достатню кількість у розподілі, часто штучно підвищують коефіцієнт попиту, тож реальний ринковий попит залишається невизначеним.

Роздрібний розподіл і канали заявок: ціль 30%, п’ять найбільших брокерів підтвердили участь

Ціль SpaceX щодо розміщення для роздрібних інвесторів — близько 30% від обсягу в обігу, що значно вище, ніж зазвичай у більшості IPO (5%—10%). Конкретну кінцеву частку розподілу ще не підтверджено. Роздрібні інвестори можуть подати заявки через такі брокерські платформи: Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi та E-Trade (дочірній підрозділ Morgan Stanley).

Структура капіталу Муска: понад 84% голосів і підтверджені ризики корпоративного управління

Маск, володіючи двома типами акцій — класу A та класу B — має близько 40% від загального капіталу SpaceX і понад 84% голосів. За аналізом юридичної школи Гарварда, навіть якщо Маск у майбутньому продасть частину акцій класу A, він усе одно збережете контроль над компанією завдяки значному обсягу акцій класу B.

Юридична школа Гарварда також вказує, що така структура дозволяє інсайдерам SpaceX ухвалювати рішення щодо комерційних угод, включно з можливим придбанням інших структур, пов’язаних із Маском, та домовленостями щодо його винагороди, — це є потенційним фактором ризику для інвесторів. Через високий рівень контролю з боку Маска SpaceX не потребує призначення в раді директорів “незалежних” директорів. SpaceX уже придбала xAI Маска, а xAI у 2025 році придбала соціальну медіа-платформу X (колишній Twitter).

Поширені запитання

SpaceX застосовує стратегію фіксованої ціни замість цінового діапазону — у чому її практичний сенс?

Традиційні IPO надають ціновий діапазон (наприклад, від 120 до 140 доларів), а фінальну ціну визначають після роуд-шоу, тож у ринку є більше простору для торгу. SpaceX одразу встановлює фіксовані 135 доларів, і ціна була визначена до початку роуд-шоу — це рівнозначно тому, що компанія пропускає традиційний механізм динамічного ціноутворення в IPO. Це одна з нетипових для Маска стратегій IPO, яку підтвердила Yahoo Finance.

Якщо коефіцієнт попиту сягнув 4 разів, чи означає це, що ринковий попит точно дуже сильний?

Reuters повідомило, що коефіцієнт попиту досяг 4 разів, але водночас зазначає: інституційні інвестори, аби гарантувати собі достатню кількість у розподілі, часто штучно підвищують коефіцієнт попиту. Тому 4-кратний попит відображає номінальний обсяг заявок і не дорівнює визначеній цифрі щодо фактичного коефіцієнта попиту; реальний ринковий попит лишається невизначеним.

Які підтверджені наслідки матиме контроль над голосуванням Маска після виходу SpaceX на біржу?

Згідно з аналізом юридичної школи Гарварда, понад 84% голосів дають Маску змогу ухвалювати ключові комерційні рішення без потреби в згоді інших акціонерів, і SpaceX також не потрібно призначати незалежних директорів. Аналіз Гарварда підтверджує, що це створює потенційні ризики корпоративного управління для інвесторів, адже Маск може вирішувати щодо комерційних угод, що стосуються його особистих інтересів (зокрема винагороди та придбань).