Nomura презентує чотири сценарії інвестиційного циклу в ШІ, тоді як сумніви щодо ринку зберігаються

Згідно з позицією стратега Nomura Наки Мацузави в доповіді в п’ятницю (17 липня), ринок стикається із чотирма потенційними сценаріями, які можуть зірвати інвестиції в ШІ. Окрім раніше визначених ризиків — надмірних витрат хмарних гігантів, зростання витрат на пам’ять і посилення політики центральних банків — Nomura додатково виділяє четвертий: стрибки цін на пам’ять можуть спровокувати агресивне нарощування потужностей для напівпровідників, що зрештою призведе до падіння цін на пам’ять і нівелює економічну вигоду від розбудови інфраструктури для ШІ.

Незважаючи на сильні корпоративні прибутки та збереження капітальних витрат (capex) з боку технологічних компаній, їхні котирування залишаються без змін, що сигналізує про принципове розходження між базовими показниками прибутковості та оцінками ринку. Мацузаві зазначає, що ринок облігацій ще не заклав завершення буму ШІ: очікування щодо ставок зміщені в бік підвищень, а не зниження, що свідчить про те, що ринковий консенсус щодо збереження прибутковості в ШІ досі не сформувався остаточно.