Аналітик Morgan Stanley прогнозує, що всі лінійки iPhone 18 подорожчають на 100 доларів; головна причина — стрибок витрат на пам’ять

Apple в останньому квартальному звіті вперше включила «продуктове ціноутворення» до інструментів для протидії тиску з боку витрат на компоненти, порушивши звичний патерн, що тривав понад 10 років. Аналітик Morgan Stanley дав прогноз: iPhone 18-серія, яка з’явиться у вересні цього року, за однакових специфікацій подорожчає щонайменше на 100 доларів, щоб компенсувати зростаючі витрати на NAND-флеш-пам’ять і чіпи DRAM, а також зберегти валову маржу в сегменті обладнання під час передачі повноважень від CEO.

У квартальному звіті вказано вплив на валову маржу; Apple натякає, що iPhone 18 підвищить ціну?

У своєму останньому 10-Q Apple визнає, що дефіцит у постачанні та зростання витрат на ключові компоненти, зокрема NAND і DRAM, ударяють по чистих продажах компанії та маржі валового прибутку. Втім, найбільше уваги привертає те, що Apple одразу віднесла «потенційне продуктове ціноутворення та цінові дії компанії» до конкретних способів реагування на зазначені тиски.

(Фінзвіт Apple: попит на iPhone і Mac високий, Кук прямо говорить про ризики для ланцюга постачання)

Аналітик Morgan Stanley Erik Woodring у дослідницькій доповіді зазначив, що раніше формулювання Apple щодо цін майже повністю фокусувалися на конкурентній динаміці, а підвищення цін позиціонували як «останній засіб» в умовах високої інфляції. Зміна формулювань свідчить, що Apple переходить від оборони до активних дій.

Він також пояснив, що хоча квартальний звіт не визначає чітко, чи охоплює «продукти» такі сервіси, як iCloud, і не гарантує, що під час запуску нових пристроїв ціни обов’язково зростуть, це все одно є важливим сигналом.

Структурне зростання витрат на пам’ять: якщо поглинати без підвищення ціни, можна сильно постраждати в прибутках 2027 року

Причина цих цінових тисків — зростання витрат на пам’ять. Модель витрат Morgan Stanley показує: якщо Apple вирішить зберегти ціну продажів і поглинути витрати самостійно, то після того, як вичерпаються запаси, закуплені за нижчими цінами, вищі витрати на зберігання повністю відобразяться у звіті про прибутки й збитки у фінансовому 2027 році, створюючи ризики для загальних прибутків компанії.

У ланцюзі постачання обмеження по постачанню передових процесорів також впливають на здатність Apple задовольняти попит на iPhone. Відповідні чіпи здебільшого доручені до виробництва тайванському контрактному виробнику TSMC, а стрімке зростання попиту на AI-процесори продовжує витісняти розподіл потужностей для передових техпроцесів.

CEO Apple Tim Cook на дзвінку з аналітиками також визнав: зростання витрат на пам’ять поступово почне створювати тиск на бізнес із червня, а стійкість маржі валового прибутку в другій половині року стане ключовим індикатором для ринку.

Новий і старий CEO скоро передають кермо: захист абсолютної валової маржі — першочергове завдання

Крім того, зміна керівництва, що вже на підході, є ще одним ключовим чинником, що підштовхує до підвищення цін. Керівник апаратного підрозділу John Ternus, як очікується, візьме на себе посаду CEO у вересні цього року, тоді як Tim Cook перейде на роль виконавчого голови ради директорів. Morgan Stanley вважає, що в цей чутливий період імовірність того, що новий керівник уже в перший рік на посаді зіткнеться з суттєвим падінням прибутків, дуже низька; отже, потенційні цінові дії не спрямовані на те, щоб «втримати» валову маржу за рахунок усього, а на те, щоб захистити мінімальну суму валової маржі для продуктових ліній.

(Го Мін-Цзун про нового CEO Apple John Ternus: виклики спадкоємності — вже не про iPhone, азійський ланцюг постачання може виграти)

За сценарієм прогнозу Morgan Stanley щодо підвищення цін на всю лінійку iPhone 18 більш ніж на 100 доларів, банк оцінює: навіть якщо обсяги відвантажень iPhone у фінансовому 2027 році залишаться на рівні або зростуть лише на 1%, ефект подорожчання за однакових специфікацій плюс перехід до надпреміальних продуктових комбінацій, який як чекають, спричинить чутка про складані смартфони, усе одно може підштовхнути середню ціну iPhone в річному вимірі більш ніж на 10%. Це, своєю чергою, може забезпечити зростання виручки iPhone за весь рік на 14% рік-до-року та підтримати прибуток на одну акцію за весь рік на рівні 10,23 долара.

Morgan Stanley наразі зберігає для Apple рейтинг «купувати» та цільову ціну 330 доларів.

Відставання в AI стало прихованою проблемою: Apple після повернення ринкової капіталізації до 4 трильйонів доларів все одно має виклики

Хоча після сильного фінансового звіту, оприлюдненого 1 травня, акції Apple під час торгів злетіли майже на 6% і закрилися на п’ятимісячному максимумі 280,14 долара, а ринкова капіталізація знову перевищила поріг 4 трильйони доларів, низка багаторічних викликів досі не вирішена. У сфері штучного інтелекту Apple помітно відстає від Microsoft і Google як у розгортанні функцій, так і в інвестиціях у інфраструктуру, тому ринок дивиться на цьогорічну червневу Всесвітню конференцію розробників (WWDC).

Аналітики загалом вважають, що цінова стратегія iPhone 18 буде одним із важливих індикаторів того, чи зможе Apple зберегти драйвери прибутковості під потрійним тиском: зміну між старим і новим керівництвом, зростання витрат і конкурентну гонку в AI.

Ця стаття «Morgan Stanley прогнозує, що вся лінійка iPhone 18 подорожчає на 100 доларів: головна причина — злет витрат на пам’ять» вперше з’явилася на Chain News ABMedia.