Kyobo Securities підвищує рейтинг до «переважати» для акцій корейських універмагів

18-го Kyobo Securities виставила сектору універмагів інвестрейтинґ «купувати з надлишком» (overweight), пославшись на два джерела зростання — відновлення внутрішнього споживання та зростання витрат іноземних туристів. Аналітик Чан Мін-джі заявила, що сектор уже закріпив ці два драйвери. Три найбільші оператори універмагів (Lotte Shopping, Shinsegae, Hyundai Department Store) наразі торгуються в середньому за форвардним показником P/E на рівні 12,2x — це суттєво вище за мультиплікатор 7,5x торік, що відображає потенціал структурного зростання завдяки покращенню внутрішнього споживання та припливу іноземних туристів.

Акції універмагів торгуються з форвардним P/E 12,2x

Три провідні компанії універмагів демонструють різну оцінку: Shinsegae — 14,5x форвардних прибутків, Hyundai Department Store — 11,2x, а Lotte Shopping — 10,7x. Kyobo Securities визначила чотири фактори, що підтримують розширення споживання універмагів: сильна купівельна спроможність серед споживачів із високими доходами, розширення споживчої бази через підвищення зарплат у виробничому секторі, зростання попиту з боку внутрішнього туризму та збільшення попиту на весільні подарунки після підвищення шлюбності.

Кількість іноземних відвідувачів сягнула 1,946 млн у травні

Іноземні відвідувачі Кореї в травні становили 1,946 млн, що на 19,4% більше порівняно з тим самим періодом минулого року. У кумулятивному вимірі за січень—травень до Кореї прибули 8,177 млн іноземних відвідувачів — на 21,0% більше рік-до-року. За національностями: китайські відвідувачі — 2,562 млн (плюс 25,0%), японські — 1,602 млн (плюс 20,2%), тайванські — 927 тис. (плюс 33,0%).

Витрати іноземних туристів у великих торгових центрах зросли на 67,5%

Зростання витрат іноземних туристів випереджає динаміку збільшення кількості відвідувачів. У І кварталі 2026 року та в кумулятивному періоді квітень—травень кількість іноземних відвідувачів зросла відповідно на 22,6% та 19,1% рік-до-року, тоді як сукупні туристичні витрати іноземців підскочили на 38,7% і 56,5% у ті самі періоди. Витрати в великих торгових центрах, зокрема універмагах, показали ще більш стрімке зростання: плюс 42,0% у І кварталі та плюс 67,5% у періоді квітень—травень порівняно з попереднім роком.

Корея скористалася китайськими туристичними потоками після напруженості між Китаєм і Японією, яка виникла в листопаді минулого року. У І кварталі кількість китайських туристів у Японії впала на 54,6% до 1,074 млн, тоді як китайські відвідувачі Кореї зросли на 26,9%, випереджаючи темпи зростання для Гонконгу (19,8%) та Макао (16,4%).

Японія підняла візові збори, тоді як Корея продовжила звільнення від плати

Японія підвищила візові збори з 1-го числа, тоді як Корея продовжила звільнення від сплати візових зборів для групових туристів із Китаю, В’єтнаму, Філіппін, Індонезії, Індії та Камбоджі до грудня. Звільнення від плати в розмірі 15 доларів було заплановано завершити минулого місяця. Kyobo Securities очікує, що ці відмінності в політиках підсилять поточні туристичні тенденції.

Shinsegae обрано Kyobo Securities як найкращий варіант

Kyobo Securities визначила Shinsegae як свій топвибір у секторі універмагів. Аналітик Чан зазначила: «Shinsegae, як очікується, демонструватиме найсильніший імпульс зростання продажів для іноземців завдяки конкурентоспроможності її магазинів у ключових комерційних районах, де зосереджене іноземне споживання. Додатково компанія посилює конкурентоспроможність у сегменті товарів класу люкс через оновлення штаб-квартири, тож має виграти найбільше від покращення внутрішнього споживання».

FAQ

Який рейтинг Kyobo Securities надала акціям універмагів 18-го числа?
Kyobo Securities виставила сектору універмагів інвестрейтинґ «купувати з надлишком» (overweight), назвавши відновлення внутрішнього споживання та розширення витрат іноземних туристів двома драйверами зростання.

Скільки іноземних відвідувачів приїхало до Кореї у травні?
У травні іноземні відвідувачі Кореї становили 1,946 млн, що на 19,4% більше рік-до-року; кумулятивні прибуття за травень сягнули 8,177 млн, що відповідає зростанню на 21,0% порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Яку акцію універмагів Kyobo Securities обрала як свій топвибір?
Kyobo Securities визначила Shinsegae як свій топвибір, очікуючи, що компанія демонструватиме найсильніший імпульс зростання продажів для іноземців завдяки конкурентоспроможності магазинів у ключових комерційних районах і посиленій позиції у сегменті товарів класу люкс через оновлення штаб-квартири.