Південнокорейський фондовий індекс KOSPI зріс на 87,68% з 2 січня до 8088,34, але ралі було зумовлене фактично лише шістьма акціями, згідно з аналізом ринкової концентрації, опублікованим цього тижня. Індекс Герфіндаля-Гіршмана (HHI) для KOSPI досяг рекордного рівня, що в перерахунку на ефективну кількість акцій становить 5,75, тобто шість акцій тепер контролюють напрямок індексу, незважаючи на понад 900 зареєстрованих компаній. Samsung Electronics і SK Hynix сконцентрували капітал інвесторів та зростання прибутків, причому на частку напівпровідників припало 79% збільшення ринкової капіталізації KOSPI за цей період, тоді як індекс KOSDAQ показав негативну дохідність. Концентрація посилилася після запуску 27 травня кредитних ETF на окремі акції, які спрямували кошти роздрібних інвесторів у два напівпровідникові гіганти. Аналітики пояснюють поляризацію концентрацією прибутків у напівпровідниках, IT-обладнанні та банках, що створює структурний розрив між великими та малими акціями.
HHI KOSPI досягає рекордного максимуму при ефективній кількості акцій 5,75
За даними Корейської біржі, KOSPI закрився на рівні 8088,34, що на 5,76% вище порівняно з попереднім торговим днем. Це зростання на 87,68% від ціни закриття 2 січня на рівні 4309,63. Постачальник фінансових даних FnGuide повідомив, що HHI KOSPI досяг історичного максимуму станом на попередній торговий день. При перерахунку на ефективну кількість акцій (1/HHI) показник становив 5,75, що вказує на те, що приблизно шість акцій фактично визначають напрямок всього індексу KOSPI при зважуванні за ринковою капіталізацією. Явище концентрації поглибилося після запуску 27 травня кредитних ETF на окремі акції, які спрямували кошти роздрібних інвесторів у Samsung Electronics і SK Hynix, тоді як іноземні інвестори зберігали торгові патерни, орієнтовані на напівпровідники.
Напівпровідники становлять 79% збільшення ринкової капіталізації KOSPI
Потоки капіталу в першому півріччі були значною мірою зосереджені в напівпровідниках. Shinhan Investment Securities проаналізувала, що, хоча KOSPI зріс більш ніж на 100% у першому півріччі, 79% збільшення ринкової капіталізації припало на сектор напівпровідників. Фірма заявила, що розрізнення між напівпровідниками та не-напівпровідниками стало більш значущим, ніж відокремлення KOSPI та KOSDAQ, що відображає чіткість ринкового тренду, орієнтованого на напівпровідники. Концентрація великих капіталів була підтверджена даними про корпоративні прибутки. Yuanta Securities повідомила, що консенсусний прогноз чистого прибутку компаній, що входять до KOSPI, на 12 місяців вперед зріс на 11,8 трильйона вон за тиждень, тоді як консенсус KOSDAQ знизився. Кан Джін-хьок, старший дослідник Shinhan Investment Securities, заявив: «Ринок першого півріччя повторював концентрацію великих капіталів та ротацію секторів, але зрештою потоки, орієнтовані на напівпровідники, домінували на ринку». Лі Че-вон, дослідник Yuanta Securities, заявив: «Основна причина, чому ціни на акції концентруються в певних акціях, полягає в тому, що прибутки зрештою концентруються в одному напрямку. Стратегія, орієнтована на великі капітали KOSPI, де прибутки та потоки коштів одночасно підтверджуються — наприклад, напівпровідники, IT-обладнання та банки — залишається дійсною».
Аналітики прогнозують продовження ралі на чолі з напівпровідниками у другому півріччі
Фінансові фірми надають високу ймовірність продовження сили, орієнтованої на напівпровідники, найближчим часом. Samsung Futures прогнозує, що сила, орієнтована на напівпровідники, продовжиться у другому півріччі на основі розширення інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту та покращення прибутків. Фірма діагностувала, що обережність необхідна, якщо агресивні притоки капіталу посилять перегрів ринку та концентрацію акцій. Ринкові експерти вважають високу ймовірність того, що відносне ігнорування не-провідних акцій KOSPI та KOSDAQ поглибиться разом із продовженням зростання на чолі з напівпровідниками. Представник індустрії цінних паперів заявив: «У першому півріччі KOSPI зріс більш ніж на 100%, тоді як KOSDAQ зафіксував негативну дохідність, підтверджуючи поляризацію. Якщо концентрація, орієнтована на напівпровідники, продовжиться у другому півріччі, може зберегтися ринкова ситуація, коли індекс досягає нових максимумів, але сприймана інвесторами дохідність залишається низькою». Кан Джін-хьок додав: «Існує ймовірність того, що ринок, орієнтований на великі капітали, продовжиться у другому півріччі, оскільки імпульс напівпровідникової естафети зберігається».
FAQ
Що спричинило концентрацію акцій KOSPI лише в шести акціях?
Концентрація стала результатом того, що капітал інвесторів та зростання прибутків зосередилися на Samsung Electronics та SK Hynix. Запуск 27 травня кредитних ETF на окремі акції прискорив приплив коштів роздрібних інвесторів до цих двох напівпровідникових гігантів, тоді як іноземні інвестори зберігали торгові патерни, орієнтовані на напівпровідники. Індекс Герфіндаля-Гіршмана досяг рекордного рівня з ефективною кількістю акцій 5,75, тобто шість акцій фактично контролюють напрямок KOSPI, незважаючи на понад 900 зареєстрованих компаній.
Яка частка збільшення ринкової капіталізації KOSPI припала на напівпровідники?
Shinhan Investment Securities проаналізувала, що 79% збільшення ринкової капіталізації KOSPI в першому півріччі походило з сектору напівпровідників. Консенсусний прогноз чистого прибутку компаній, що входять до KOSPI, на 12 місяців вперед зріс на 11,8 трильйона вон за тиждень, тоді як консенсус KOSDAQ знизився, що підтверджує концентрацію прибутків у великих капіталах напівпровідників, IT-обладнання та банків.
Чому KOSDAQ показав негативну дохідність, тоді як KOSPI зріс на 87%?
Поляризація відбулася тому, що потоки капіталу та зростання прибутків зосередилися на великих капіталах KOSPI у напівпровідниковому секторі, а не на акціях KOSDAQ. Представник індустрії цінних паперів заявив, що KOSPI зріс більш ніж на 100% у першому півріччі, тоді як KOSDAQ зафіксував негативну дохідність, підтверджуючи ринкову поляризацію. Аналітики пояснюють це концентрацією прибутків у певних секторах, що робить розрізнення між напівпровідниками та не-напівпровідниками більш значущим, ніж відокремлення KOSPI та KOSDAQ.
