CryptoQuant: ризик фіксації прибутків у Bitcoin зростає на тлі ралі ведмежого ринку

Зняття прибутку з Bitcoin може посилитися після нещодавнього цінового ралі, вважає аналітична компанія з ончейн-даних CryptoQuant. З початку квітня Bitcoin зріс більш ніж на 20% — до тримісячного максимуму, на тлі раніше недооцінювання, послаблення макроекономічного тиску та зростання попиту на безстрокові ф’ючерси, заявив керівник напряму досліджень CryptoQuant Хуліо Морено у звіті. Попри ралі, Морено класифікує цей рух як «ралі ведмежого ринку».

Сигнали реалізації прибутку в ланцюжку

За даними Морено, власники Bitcoin уже реалізували 14 600 BTC денних прибутків 4 травня — найвищий рівень з 10 грудня 2025 року. Коефіцієнт прибутку від витраченого виходу для короткострокових власників (STH-SOPR) — індикатор, який використовується, щоб відстежувати, чи продають короткострокові власники з прибутком або зі збитком, — також зріс до 1,016 і тримається вище 1,00 з середини квітня, зазначив Морено.

«Bitcoin перебуває в чіткій зоні зняття прибутку безперервно з середини квітня, що підтверджує: недавнє зростання ціни спонукало широку роздачу серед власників», — сказав Морено.

Структурний перелом у прибутковості власників

У 30-денному ковзному вимірі власники Bitcoin реалізують +20 000 BTC чистих прибутків — це перше позитивне читання з 22 грудня 2025 року після періоду значних чистих збитків у лютому та березні, який сягав до -398 000 BTC, за даними Морено.

«Зміна від реалізації чистих збитків до реалізації чистих прибутків — це структурний перелом у динаміці ведмежого ринку», — сказав він. «Повернення в позитивну зону чистих прибутків відображає міру того, як цінове ралі в період квітня–травня відновило прибутковість по всій базі власників».

Водночас поточні рівні чистого прибутку +20 000 BTC все ще значно нижчі за діапазон 130 000 BTC–200 000 BTC, історично пов’язаний із підтвердженими переходами до бичачого ринку, зазначив Морено. Він додав, що ця різниця «підсилює класифікацію ралі ведмежого ринку, а не зміну структурного режиму».

Нереалізовані прибутки та ризик корекції

Маржа нереалізованого прибутку зараз становить близько 18% проти нереалізованих збитків -29% у лютому та березні, за даними Морено. Історично, коли нереалізовані прибутки зростають до високих рівнів, власники стають більш схильними продавати та фіксувати досягнуті прибутки, що підвищує ризик корекції.

Однак корекція може зайняти час, щоб матеріалізуватися, адже умови попиту залишаються відносно сприятливими, сказав Морено. Попит на безстрокові ф’ючерси й надалі сильно зростає, скорочення спотового попиту лишається помірним, а не критичним, а припливи на біржі — стриманими. Ця комбінація факторів «відповідає ралі, яке несе суттєвий ризик корекції, але ще не дійшло до підтвердженого піку розподільчого продажу», — сказав Морено.

Зараз Bitcoin торгується приблизно біля $80 180, майже без змін за останні 24 години, повідомляє The Block.