Банк Кореї, як очікується, підвищить базову ставку до 2,75% на засіданні 16 липня

Учасники ринку корейських облігацій у Сеулі очікують, що Банк Корейї підвищить свою базову процентну ставку на засіданні щодо грошової політики 16 липня, свідчать результати опитування, оприлюднені 15-го. Усі 19 опитаних Yonhap Infomax — як вітчизняні, так і міжнародні фінансові установи — одностайно прогнозують підвищення на 25 базисних пунктів до 2,75%. Очікування зумовлене триваючими занепокоєннями щодо інфляції, що посилюються через зростання світових цін на нафту на тлі конфліктів на Близькому Сході, а також сильним економічним зростанням, підкріпленим значними експортними поставками напівпровідників. Нещодавнє опитування показало ринковий консенсус, що умови для підвищення ставки вже склалися.

Губернатор Шин дає сигнал про необхідність підвищення ставки відтоді, як було оголошено на травневій зустрічі

Губернатор Банку Корейї Шин Хьон-сонг неодноразово наголошував на необхідності підвищення ставки починаючи з пресконференції за підсумками травневого засідання щодо грошової політики. Тоді губернатор Шин прямо заявив, що, з огляду на ключові чинники грошової політики, зокрема інфляцію, зростання, обмінні курси та нерухомість, ставки потрібно підвищувати в слушний час. Ринок відреагував так, ніби підвищення ставки вже було реалізовано після його слів.

Губернатор Шин і далі неодноразово згадував необхідність підвищувати ставки в слушний час на різних заходах, зокрема на ювілейному зверненні БК у зв’язку з 76-ю річницею та під час брифінгу в Комітеті з питань фінансів і економіки Національних зборів. Ринок закономірно розглядав підвищення ставки в липні як факт, що вже відбувся.

Ринкова увага зміщується до часу наступного підвищення ставки

Тепер ринкова увага змістилася на час наступного підвищення ставки після очікуваного підвищення в липні. Можливість серії підвищень «один за одним» різко зросла, особливо на початку минулого місяця, коли курс долар/вон перевищив рівень 1 560 вонів. Деякі голоси називали звуження розриву між відсотковими ставками всередині країни та за кордоном однією з умов для стабілізації курсу долар/вон.

Бондинговий дилер у Securities Firm A сказав: «У вчорашньому короткостроковому ринку свопів ставки “один за одним” були достатньо враховані, а перед засіданням щодо грошової політики в липні пильність щодо таймінгу додаткових підвищень є дуже високою».

Побоювання щодо серії підвищень «один за одним» послаблюються через падіння цін на нафту та обмінного курсу

З початку цього місяця поступово поширювалися думки, що річний рівень інфляції споживчих цін досяг піку, а нещодавнє зниження міжнародних цін на нафту до діапазону $70–80 за барель дещо зменшило сам інфляційний тиск. Курс долар/вон також поступово знижувався цього місяця, загалом тримаючись нижче рівня 1 500 вонів протягом п’яти послідовних торгових днів починаючи з 8-го числа.

Бондинговий дилер у Securities Firm B заявив: «З огляду на поточні умови, ми не очікуємо, що Банк Корейї фактично застосує серію підвищень “один за одним”, але ми також не думаємо, що губернатор Шин повністю виключить можливість серії підвищень “один за одним” на пресконференції». Дилер додав: «Питання, ймовірно, в тому, який відтінок передасть губернатор Шин, роблячи зауваження, пов’язані із серією. Якщо це здаватиметься більш “яструбиним”, ніж очікується, ринок може бути підштовхнутий ще далі».

Бондинговий дилер у Securities Firm C зазначив: «З огляду на “яструбиний” стиль губернатора Шина, ми не очікуємо, що він зробить ринково-сприятливі коментарі», додавши: «Хоча губернатор Шин не скаже напевно, що він не робитиме серію підвищень “один за одним”, оскільки курс долар/вон значно знизився, є певні очікування, що сам “яструбиний” відтінок може бути трохи слабшим».

Підказки щодо економічних перспектив на серпень очікують на пресконференції

Також очікується, що позиція губернатора Шина щодо того, щоб озвучувати підказки щодо економічних перспектив на серпень, які буде оприлюднено наступного місяця, буде важливою. Уряд уже спрогнозував темп зростання реального ВВП у цьому році на рівні 3,0% у вчорашній «Стратегії економічного зростання в другому півріччі», що підвищує ймовірність того, що БК також підніме прогноз зростання на цей рік приблизно до 3,0% у своєму економічному прогнозі на серпень.

Зазначається, що рівень інфляції споживчих цін у цьому році потенційно може дещо знизитися з нинішніх 2,7%. Бондинговий дилер у Commercial Bank D сказав: «Стало природним, що БК перегляне зростання цього року вгору до близько 3%, але можливість позначити його ще вище, а також позиція губернатора Шина з цього питання, може бути важливою».

Ринкові учасники особливо відзначають, що трирічна дохідність казначейських облігацій досягла 3,890% на основі даних попереднього дня, діставшись верхньої межі її нещодавнього діапазону. Бондинговий дилер у Commercial Bank E заявив: «Нещодавно трирічні дохідності казначейських облігацій коливалися між 3,7% і 3,85% залежно від базових припущень, але вчора вони вже перевищили верхню межу», додавши: «Оскільки ставки значно “підштовхнули” протягом останніх двох днів, для додаткового зсуву в день засідання щодо грошової політики майже не лишилося місця — радше це краща ситуація».

FAQ

Що показало опитування Банку Корейї щодо рішення про ставку 16 липня?
Опитування Yonhap Infomax серед 19 вітчизняних і міжнародних фінансових установ показало одностайне очікування, що Банк Корейї підвищить свою базову ставку на 25 базисних пунктів до 2,75% на засіданні щодо грошової політики 16 липня.

Чому побоювання щодо серії підвищень “один за одним” слабшають?
Побоювання щодо серії підвищень “один за одним” послаблюються, оскільки інфляція споживчих цін, схоже, досягла піку на початку цього місяця, міжнародні ціни на нафту знизилися до діапазону $70–80 за барель, а курс долар/вон тримається нижче 1 500 вонів протягом п’яти послідовних торгових днів починаючи з 8-го.