Комісія з фінансових послуг Південної Кореї (FSC) оголосила 15-го, що інвестори, яким не виділили акції в рамках первинних публічних розміщень (IPO), отримають відсотки на суми своїх підписних внесків, а також заплановано зменшення процентних ставок за маржинальними позиками. Голова FSC Лі Ок-вон заявив у президентському брифінгу, що ці заходи спрямовані на «створення глобального найкращого ринку капіталу, від якого громадяни зможуть відчувати користь», а також на «усунення незручних і нелогічних структур у процесі інвестування». За умови 1% річних від приблизно ₩450 трлн підписних внесків IPO, які «заморожені» на три дні, інвестори могли б отримати понад ₩30 млрд щорічно після витрат андеррайтерів, тоді як зниження ставки маржинальних позик на 1 процентний пункт — нині в середньому 9% — скоротить щорічне фінансове навантаження більш ніж на ₩17 млрд на базі середнього залишку ₩1,7 трлн.
FSC оголошує систему виплати відсотків за підписними внесками IPO
FSC планує реформувати систему так, щоб андеррайтери (інвестиційні компанії з цінними паперами) повертали інвесторам підписні внески з нарахованими відсотками тим, кому не виділили акції IPO. Ініціатива має на меті перерозподілити частину прибутків, які андеррайтери заробляють на управлінні підписними внесками, на користь індивідуальних інвесторів. Ко Йонг-хо, директор Дивізіону ринків капіталу FSC, пояснив, що «інвестиційні депозити мають таку саму правову природу, як і підписні депозити IPO, і відсотки там сплачуються під назвою комісій за використання депозиту», додавши, що «ідея полягає в тому, щоб повертати людям залишкові прибутки від операцій IPO після врахування витрат, понесених під час процесу підписки».
Підписні депозити IPO становлять приблизно ₩450 трлн щорічно. За умови 1% річних від депозитів, «заморожених» на три дні, буде згенеровано ₩37 млрд відсотків. Навіть після відрахування підписних витрат андеррайтерів можна буде повертати інвесторам понад ₩30 млрд щорічних відсотків, згідно з розрахунками FSC. Комісія визначить, чи вносити зміни до Закону про ринок капіталу — де законопроєкт, що дозволяє виплачувати відсотки за підписними депозитами IPO, уже перебуває на розгляді в Національних зборах — або запровадити зміни через інші нормативні правки.
Цілі зі зниження ставок маржинальних позик: середня 9%
FSC також просуває зниження ставок маржинальних позик. Заступник комісара Шин Джин-чхан зазначив, що «після продажу акцій інвестори не отримують виручку протягом двох днів, і в цей період вони беруть маржинальні позики в середньому під 9% річних, що вище, ніж у Японії», додаючи, що «навіть якщо скорочення розрахункового циклу буде реалізовано наступного року, ми зменшимо ставки маржинальних позик уже в цьому проміжку, щоб інвестори могли отримати доступ до коштів».
FSC перегляне коректність системи розрахунку ставки маржинальних позик і за потреби розгляне можливість реструктуризації системи. Її занепокоєння полягає в тому, що інвестиційні компанії встановлюють високі ставки попри стабільну заставу у вигляді коштів від продажу акцій. На основі середнього балансу маржинальних позик у ₩1,7 трлн зниження середньої річної ставки з 9% до 8% дасть ₩17 млрд щорічної економії на відсотках.
Скорочення розрахункового циклу акцій до T+1: заплановано на 2-ге півріччя наступного року
FSC планує скоротити розрахунковий цикл акцій з поточного T (дата торгів) + 2 дні до T+1 у другій половині наступного року. Заступник комісара Шин заявив у медіабрифінгу після президентського звернення, що «ми представимо дорожню карту до жовтня цього року, а фактичне скорочення розрахункового циклу буде запроваджено вже щонайраніше в другій половині 2027 року», додавши, що «є багато речей, які потрібно уточнити, і ми ретельно підготуємося та реалізуємо це, щоб усунути ризики невиконання розрахунків».
Масштабне протидіяння маніпулюванню на ринку та перегляд ETF із плечем у зустрічі F4
FSC підтвердила свою політику жорстко реагувати на збої на ринку, зокрема маніпулювання цінами акцій, щоб захистити індивідуальних інвесторів. Зокрема, комісія посилить моніторинг і санкції проти поширення неправдивої інформації або перебільшених розкриттів. Також планується блокувати незаконну діяльність так званих «фінанс-фахівців» (фінансових і інвестиційних інфлюенсерів).
Щодо біржових фондів із кредитним плечем на окремі акції (ETFs), які критикують за збільшення волатильності фондового ринку, FSC заявила, що обговорює додаткові заходи з профільними міністерствами. Заступник комісара Шин сказав у медіабрифінгу, що «Міністерство економіки та фінансів, FSC, Служба фінансового нагляду та Банк Кореї розробляють заходи в межах зустрічі з моніторингу ринкової ситуації (зустріч F4), враховуючи вплив на ринок», додаючи, що «ми зможемо оголосити їх у належний час, щойно вони будуть остаточно узгоджені».
Поширені запитання
Q1: Скільки відсотків отримають інвестори за підписними депозитами IPO за новою системою FSC?
A1: За умови 1% річних від приблизно ₩450 трлн підписних депозитів IPO, «заморожених» на три дні, інвестори колективно можуть отримати понад ₩30 млрд щорічно після того, як андеррайтери віднімуть витрати, пов’язані з підпискою. FSC зазначила, що ця сума є залишковими прибутками від управління андеррайтерами підписними депозитами, які буде перерозподілено на користь індивідуальних інвесторів.
Q2: Коли розрахунковий цикл акцій у Південній Кореї скоротиться з T+2 до T+1?
A2: FSC планує представити дорожню карту до жовтня цього року, а запровадження заплановане на друге півріччя наступного року. Заступник комісара Шин Джин-чхан уточнив, що фактичне скорочення розрахункового циклу відбудеться вже щонайменше в другій половині 2027 року, після ретельної підготовки для усунення ризиків невиконання розрахунків.
Q3: Наскільки скорочення ставок маржинальних позик заощадить інвесторам кошти щорічно?
A3: Спираючись на середній баланс маржинальних позик у ₩1,7 трлн, зниження поточної середньої річної ставки з 9% до 8% — тобто на 1 процентний пункт — дасть інвесторам ₩17 млрд щорічної економії на відсотках. FSC зазначила, що поточна середня ставка 9% є вищою, ніж у Японії, і планує переглянути коректність системи розрахунку ставки.
