ตลาดหุ้นสหรัฐกำลังทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้ง แต่หนึ่งในมาตรวัดมูลค่าที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดของวอลล์สตรีทกลับส่งสัญญาณที่ไม่ค่อยน่าอภิรมย์นัก ครั้งนี้คำเตือนมาจากสิ่งที่เรียกกันว่า “Warren Buffett Indicator” ซึ่งพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ดัชนีหลักยังคงผลักดันขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- ประเด็นสำคัญ:
-
- ตัวชี้วัดของบัฟเฟตต์แตะ 232% ในวันที่ 11 พ.ค. ขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq ทำสถิติใหม่ท่ามกลางความกังวลเรื่องมูลค่าที่ลึกขึ้น
-
- ตัวชี้วัดของวอร์เรน บัฟเฟตต์ส่งสัญญาณว่าหุ้นอาจวิ่งนำหน้า GDP ซึ่งจุดชนวนการถกเถียงเรื่อง “ฟองสบู่ AI” บนวอลล์สตรีท
-
- Geiger Capital ระบุว่าตลาดเปลี่ยนเร็วมาก และต่อจากนี้ นักลงทุนจะทดสอบว่ากำไรสามารถพิสูจน์ระดับสูงในปี 2026 ได้หรือไม่
มูลค่าหลักทรัพย์ต่อ GDP พุ่งแรง ขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq ยังคงตั้งจุดสูงสุดใหม่
Barchart โพสต์บน X โดยชี้ว่า “Warren Buffett Indicator” ทำสถิติสูงสุดตลอดกาล ขณะที่หุ้นยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดเดิม ตัวชี้วัดดังกล่าวซึ่งในทางเทคนิคคือ “มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของตลาดหุ้นสหรัฐ หารด้วย GDP” ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อประเมินแบบคร่าวๆ ว่าหุ้นกำลังแซงหน้าเศรษฐกิจพื้นฐานหรือไม่ วอร์เรน บัฟเฟตต์เคยอธิบายเรื่องนี้อย่างโด่งดังในการให้สัมภาษณ์กับนิตยสาร Fortune ในปี 2001 ว่า “น่าจะเป็นตัวชี้วัดเดี่ยวที่ดีที่สุดว่าระดับมูลค่ากำลังยืนอยู่ตรงไหน ณ ช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง”
ณ วันที่ 11 พ.ค. Macromicro แสดงอัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อ GDP ของตลาดสหรัฐอยู่ที่ราวๆ 232% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยบ่งชี้ว่าหุ้นที่จดทะเบียนตอนนี้มีมูลค่าสูงกว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจของสหรัฐในแต่ละปี “มากกว่าสองเท่า” ในขณะเดียวกัน S&P 500 และ Nasdaq Composite ยังทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องอยู่ ซึ่งย้ำว่าการรีบาวด์ของตลาดนั้นไปไกลแค่ไหนแล้ว
อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้แปลว่า “ความล่มสลาย” จะเกิดขึ้นในครั้งถัดไปโดยอัตโนมัติ แม้แต่บรรดานักวิเคราะห์สายบวกก็ยังโต้แย้งว่าตลาดในวันนี้มีปัจจัยบางอย่างที่ตัวบ่งชี้ของบัฟเฟตต์ไม่ได้คำนึงถึงอย่างเต็มที่เมื่อหลายทศวรรษก่อน รวมถึงการที่บริษัทข้ามชาติสหรัฐมีรายได้จากต่างประเทศสูงมาก และบทบาทที่โดดเด่นของบริษัทเทคโนโลยีที่ใช้สินทรัพย์น้อยแต่ทำมาร์จิ้นสูง
อย่างที่ Geiger Capital บอกกับผู้ติดตาม 349,000 คนบน X:
คุณเคยพิจารณาหรือยังว่ามันอาจไม่ใช่ฟองสบู่ และโลกกำลังเปลี่ยนแปลงด้วยความเร็วที่มนุษยชาติไม่เคยเห็นมาก่อน จริงไหมนะ anon
ถึงกระนั้น สัญญาณนี้ก็คงยากที่จะมองข้าม ตลาดที่ซื้อขายในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่มาตรวัดมูลค่าที่กว้างที่สุดก็อยู่ในดินแดนที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ย่อมนำไปสู่การถกเถียงรอบใหม่ว่าแรลลี่สะท้อน “ความแข็งแกร่งของกำไรที่ยั่งยืน” หรือเป็นเพียงความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นที่จะจ่ายแทบทุกราคาเพื่อการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI
