ไม่สามารถซื้อ OpenAI ได้ นักลงทุนรายย่อยเริ่มเดิมพัน AI ยูนิคอร์นบนเชน

原文标题：AI』s Hottest Private Firms Have Booming Crypto Shadow Market
原文作者： Ryan Weeks and Sidhartha Shukla，Bloomberg
编译：Peggy，BlockBeats

บรรณาธิการ: มูลค่าของบริษัทเอกชนด้าน AI ที่ร้อนแรงกำลังถูกสร้างเป็นผลิตภัณฑ์การเทรดแบบใหม่ในตลาดคริปโต

ในอดีต นักลงทุนทั่วไปแทบจะซื้อหุ้นของบริษัทที่ยังไม่จดทะเบียน เช่น OpenAI, Anthropic, SpaceX ได้ยาก ตอนนี้ แพลตฟอร์มอย่าง Ventuals, PreStocks เริ่มให้บริการการเทรดที่เกี่ยวข้อง: มีคนวางเดิมพันมูลค่าด้วยสัญญาถาวร, มีคนได้มาซึ่ง “ความเสี่ยงด้านหุ้น” ผ่านโทเคน SPV ซึ่งอาจไม่ใช่สิทธิ์หุ้นจริง แต่ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยสามารถเทรดคาดการณ์มูลค่าของบริษัทเหล่านี้ได้ตลอด 24 ชั่วโมง พร้อมใช้เลเวอเรจ

บทความนี้น่าสนใจไม่ใช่แค่ Anthropic ถูกประเมินมูลค่าบนบล็อกเชอันเป็นการคาดการณ์ไว้ที่ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังเป็นการแสดงให้เห็นว่าตลาดการลงทุนเอกชนกำลังถูกทำให้เป็นระบบการเงินมากขึ้น ตลาด IPO ก่อนหน้านี้ที่เคยมีเฉพาะกองทุน โบรกเกอร์ และนักลงทุนรายใหญ่ ก็ถูกบรรจุเป็นผลิตภัณฑ์คริปโตที่สามารถเทรดแบบเรียลไทม์, ทำ Long Short ได้

แต่ก็มีความเสี่ยงอยู่เช่นกัน ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้เพียงความเสี่ยงด้านราคา ไม่ใช่สิทธิ์ผู้ถือหุ้นจริง การเทรดบน Ventuals ไม่มีการสนับสนุนด้วยหุ้นจริง แม้ PreStocks อ้างว่ามีการสร้างโทเคนตามหุ้นจริงผ่าน SPV แต่ Anthropic ก็ชัดเจนว่า โครงสร้างแบบนี้อาจไม่มีคุณค่าทางกฎหมาย

พูดอีกนัยหนึ่ง หุ้นที่ผู้ลงทุนรายย่อยซื้ออาจไม่ใช่หุ้นของยักษ์ใหญ่ด้าน AI แต่เป็นการเทรดเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัทเหล่านั้น เทรนด์ร้อนของ AI ยังไม่เข้าสู่ตลาดสาธารณะเต็มที่ แต่ก็ได้ถูกทำให้เป็นระบบการเงินในตลาดคริปโตไปแล้ว

ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับ:

การแข่งขันในการขายบัตรเข้าร่วมเทรด AI ให้กับนักลงทุนรายย่อย ได้เข้าสู่ตลาดหลัก—กองทุนปิด, กองทุนช่วง, สื่อกลางพิเศษต่างๆ เริ่มปรากฏขึ้น ปัจจุบัน แพลตฟอร์มคริปโตก็เริ่มให้บริการผลิตภัณฑ์การเทรดที่เกี่ยวข้องกับบริษัท AI เอกชนที่มีมูลค่าสูงสุดในโลก ซึ่งบริษัทเหล่านี้แทบไม่มีช่องทางอื่นให้ผู้ลงทุนทั่วไปเข้าร่วมได้

ผลลัพธ์คือ การทำให้ตลาดการลงทุนเอกชนกลายเป็นเรื่องทางการเงินในระดับใหม่: โครงสร้างพื้นฐานคริปโตที่เคยใช้สำหรับการเก็งกำไรโทเคนดิจิทัล กำลังถูกนำมาใช้ใหม่เพื่อให้เทรดเดอร์สามารถวางเดิมพันใน Anthropic, OpenAI และ SpaceX—และเป็นการเทรดแบบเรียลไทม์, เปิดตลอด 24 ชั่วโมง, พร้อมใช้เลเวอเรจ

Ventuals และ PreStocks เป็นสองแพลตฟอร์มเทรดคริปโตที่เกิดขึ้นตามแนวโน้มนี้ ตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนที่แล้ว ปริมาณการเทรดของพวกเขาเพิ่มขึ้นกว่า 3 เท่า ค่ายใหญ่ในตลาดคริปโตก็เริ่มเปิดตัวสินทรัพย์ก่อน IPO เพื่อขยายการเข้าถึงเครื่องมือเหล่านี้ไปยังผู้ใช้หลายสิบล้านคน แพลตฟอร์มอนาคตอย่าง Trade.xyz บนบล็อกเชน Hyperliquid ก็เข้าร่วมในเส้นทางนี้เช่นกัน

บน Ventuals และ PreStocks นักเทรดได้ผลักดันมูลค่าที่แฝงของ Anthropic ไปสูงถึง 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสองเท่าของมูลค่าที่นักลงทุนให้ไว้ในรอบระดมทุนล่าสุดของบริษัท

การเทรดหุ้นเอกชนผ่านโทเคนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปริมาณการเทรดบนแพลตฟอร์มคริปโตที่เน้นหุ้นก่อน IPO เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงตำแหน่งการเก็งกำไร ไม่ใช่การซื้อขายหุ้นจริง มันไม่ได้ให้สิทธิ์ความเป็นเจ้าของหุ้นจริงแก่ผู้ลงทุน และทั้งสองแพลตฟอร์มก็ดำเนินการแตกต่างกัน

Ventuals ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทลงทุน Paradigm นักเทรดบนแพลตฟอร์มใช้สัญญาถาวรเพื่อวางเดิมพันในมูลค่าที่แฝง—ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์เหล่านี้ไม่มีการสนับสนุนด้วยสินทรัพย์, ไม่มีวันหมดอายุ, และไม่อิงกับหุ้นจริงใดๆ PreStocks ใช้วิธีการอีกแบบ: โทเคนของพวกเขาถูกสร้างขึ้นในอัตราส่วน 1:1 โดยอิงกับความเสี่ยงของ SPV ซึ่งพยายามติดตามหุ้นจริงในตลาดรอง ซึ่งหมายความว่าผู้ถือครองถือเป็นเจ้าของในโครงสร้างที่อ้างว่ามีหุ้นพื้นฐาน แต่ Anthropic ก็ได้เตือนชัดเจนว่า โครงสร้างแบบนี้อาจไม่มีคุณค่าทางกฎหมาย และบริษัทมองว่ามันเป็นโมฆะ

ผู้ก่อตั้ง Xavier Ekkel ของ PreStocks กล่าวว่า โครงสร้าง SPV เหล่านี้มาจากเครือข่ายของกองทุนและโบรกเกอร์ “SPV ได้ครองส่วนแบ่งการเทรดในตลาดรองก่อน IPO ส่วนใหญ่ รวมถึงการเทรดของบริษัทเอกชนชั้นนำด้วย PreStocks สร้างขึ้นบนโครงสร้างเดิมนี้ พร้อมนำการค้นหาราคาแบบเรียลไทม์เข้าสู่ตลาดที่ไม่โปร่งใสในระยะยาว” เขากล่าว

ข้อมูลจาก Artemis Analytics ตั้งแต่เปิดตัวเมื่อพฤศจิกายนปีที่แล้ว ปริมาณการเทรดสะสมของ Ventuals อยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ และ PreStocks ตั้งแต่กันยายนปีที่แล้วก็มีการเทรดรวมกว่า 630 ล้านดอลลาร์

Alvin Hsia ผู้ร่วมก่อตั้ง Ventuals กล่าวว่า บริษัทเทคโนโลยี AI, บริษัทจรวด และสตาร์ทอัปด้านหุ่นยนต์ มักเป็นข่าว แต่ผู้ลงทุนรายย่อยแทบไม่มีช่องทางเข้าถึงความเสี่ยงเหล่านี้ “Ventuals เชื่อมโยงความสนใจในเทคโนโลยีเปลี่ยนแปลงกับตลาดที่สามารถเทรดได้จริง” เขากล่าวเสริม

Anthropic, SpaceX และ OpenAI ไม่ได้ตอบคำขอแสดงความคิดเห็น

แพลตฟอร์มเหล่านี้เป็นหนึ่งในตัวอย่างล่าสุดของการนำโครงสร้างพื้นฐานคริปโตไปใช้กับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เมื่อเทคโนโลยีคริปโตเติบโตขึ้นและพัฒนาจากการใช้งานในด้านโทเคนดิจิทัลในช่วงแรก แนวโน้มนี้ก็ชัดเจนขึ้นในปีนี้ การสร้างโทเคนของพันธบัตรรัฐบาล, เครื่องมือเงินฝากตลาดเงิน, และสินเชื่อส่วนบุคคล ได้รับความสนใจจากนักลงทุนเข้าสู่บล็อกเชนมากขึ้น ขณะเดียวกัน ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ก่อน IPO ก็เป็นแนวหน้าล่าสุดของการเปลี่ยนแปลงนี้ ซึ่งใช้โครงสร้างแบบไม่ต้องขออนุญาต เช่นเดียวกับที่เคยเป็นแรงขับเคลื่อนของเหรียญมีมและการเก็งกำไรในโทเคนดิจิทัล ก็ถูกนำมาใช้เพื่อวางเดิมพันแบบเรียลไทม์ในบริษัทอย่าง Anthropic

Jesse Leimgruber ผู้ร่วมก่อตั้ง OpenHome ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ AI กล่าวว่า เขาจะดู Ventuals เพื่อประมาณมูลค่าหุ้น Anthropic ที่เขาถืออยู่ เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา เขาโพสต์บน X ว่าได้รับข้อเสนอราคาสำหรับหุ้น Anthropic ซึ่งมาจากช่องทางตลาดรองแบบดั้งเดิม แต่ราคานั้นใกล้เคียงกับมูลค่าที่แฝงใน Ventuals ซึ่งบ่งชี้ว่า ตลาดอนุพันธ์บนบล็อกเชอาจสะท้อนความต้องการของสถาบันจริงๆ ไม่ใช่แค่เสียงเก็งกำไร

Luke Cannon ผู้ใช้ Ventuals กล่าวว่า แพลตฟอร์มนี้ช่วยให้เขาทำการเทรดได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น “ผมเคยเทรดในตลาดเอกชนมาก่อน แต่ตัวเลือกค่อนข้างจำกัด ส่วนใหญ่ก็แค่ทำ Long และต้องรอเป็นปี จนกว่าจะถึง IPO” เขากล่าว

ข้อมูลจาก Artemis ระบุว่า Anthropic เป็นหุ้นที่ได้รับความนิยมสูงสุดบน Ventuals และ PreStocks โดยมี “ความสนใจในโทเคน” สูงกว่าคู่แข่งอย่าง OpenAI ถึงสองเท่า ซึ่งสะท้อนให้เห็นภาพในตลาดรองที่กว้างขึ้น: เมื่อผู้ลงทุนเปลี่ยนความสนใจไปที่ Anthropic หุ้นของ OpenAI ก็เริ่มเสื่อมความนิยม

Cannon กล่าวว่า เมื่อมูลค่าของ OpenAI และ Anthropic บน Ventuals แตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ เขาเลือกที่จะเทขายหุ้นของทั้งสองบริษัท เพราะเชื่อว่าบรรยากาศการลงทุนเริ่มเย็นลง

Anthropic ล่าสุดประกาศว่า Google จะลงทุนในบริษัทด้วยมูลค่า 350 พันล้านดอลลาร์ โดยให้เงินลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน นักลงทุนรายอื่นก็เคยให้มูลค่า 800 พันล้านดอลลาร์แก่บริษัทนี้ ผู้บริหาร Artemis Stablecoin Andrew Van Aken กล่าวว่า ความต้องการของทั้งนักลงทุนรายย่อยและกองทุนในความเสี่ยงของบริษัทนี้และคู่แข่ง “สูงมากจนตกใจ”

ก่อนหน้านี้ ความพยายามใช้เทคโนโลยีสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อเข้าถึงความเสี่ยงในหุ้นของบริษัทเหล่านี้ ก็เคยสร้างแรงกระเพื่อม เมื่อปีที่แล้ว หลังจากที่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับโทเคนหุ้นของ OpenAI ที่เปิดตัวโดย Robinhood Markets Inc. ซึ่งเกี่ยวข้องกับ Sam Altman บริษัทก็เผชิญกับราคาหุ้นที่ร่วงลง ในแถลงการณ์ OpenAI ระบุว่า บริษัทไม่ได้มีส่วนร่วมในความร่วมมือผลิตภัณฑ์นี้ และไม่ได้รับรอง

[ลิงก์ต้นฉบับ]

คลิกเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับตำแหน่งงานของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมกลุ่มชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram สนทนา: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter อย่างเป็นทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia