หุ้นบุริมสิทธิ์ที่มีบิตคอยน์เป็นหลักประกันของ Strategy อย่าง STRC ปิดที่ 91.79 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน ซึ่งเป็นราคาปิดต่ำสุดเป็นอันดับ 3 นับตั้งแต่เริ่มซื้อขายตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 รายงานของ CoinDesk ระบุว่า ตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคมซึ่งเป็นวันขึ้นเครื่องหมายไม่รับสิทธิ์เงินปันผล STRC ยังไม่กลับขึ้นไปอยู่ระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐ ความสามารถในการจ่ายเงินปันผลของ Strategy ลดลงเหลือ 7 เดือน จากเดิมที่เงินสำรองสดสามารถครอบคลุมได้ถึง 24 เดือน
ประวัติราคาและรูปแบบการขึ้นเครื่องหมายไม่รับสิทธิ์เงินปันผลของ STRC
ราคาเสนอขายเข้าตลาดของ STRC อยู่ราว 90 ดอลลาร์สหรัฐ โดยราคาปิดต่ำสุดตลอดประวัตินับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนคือ 88.60 ดอลลาร์สหรัฐ (ในช่วงเดือนนั้นมีวันซื้อขาย 2 วันบางวัน) ในอดีต STRC มักซื้อขายใกล้มูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนวันขึ้นเครื่องหมายไม่รับสิทธิ์เงินปันผล (วันที่ผู้ซื้อรายใหม่จะไม่สามารถใช้สิทธิ์ในการรับเงินปันผลงวดที่จะจ่ายได้อีกต่อไป) หลังจากขึ้นเครื่องหมายแล้ว ราคามักจะปรับลงประมาณเท่ากับจำนวนเงินปันผล จากนั้นโดยปกติก็จะค่อยๆ กลับขึ้นมาใกล้ระดับมูลค่าที่ตราไว้
แต่หลังวันขึ้นเครื่องหมายไม่รับสิทธิ์เงินปันผลในวันที่ 15 มิถุนายน STRC จนถึงเวลาที่มีรายงานครั้งนี้ยังไม่สามารถกลับขึ้นไปอยู่ใกล้ระดับมูลค่าที่ตราไว้ได้ แสดงให้เห็นแรงกดดันขาลงรอบนี้มีมากกว่าผลกระทบตามฤดูกาลจากการขึ้นเครื่องหมายไม่รับสิทธิ์เงินปันผล
การเทียบยืนยันของ STRC กับ SATA
ข้อมูลต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบของทั้งสองรายการที่ CoinDesk รายงานยืนยันไว้:
STRC (หุ้นบุริมสิทธิ์ที่มีบิตคอยน์เป็นหลักประกันของ Strategy): รายงานที่ 91.79 ดอลลาร์สหรัฐ อัตราผลตอบแทนต่อปีประมาณ 12.53% (เงินปันผลต่อปี ÷ ราคาหุ้นปัจจุบัน) ระยะเวลาครอบคลุมเงินปันผลประมาณ 7 เดือน จ่ายเงินปันผลทุก 2 เดือน โครงสร้างหนี้ประกอบด้วยพันห้าร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐของพันธบัตรแปลงสภาพที่ชำระแล้ว และหนี้บุริมสิทธิอื่นๆ
SATA (หุ้นบุริมสิทธิ์ที่มีบิตคอยน์ของ Strive): รายงานที่ 99.99 ดอลลาร์สหรัฐ อัตราผลตอบแทนต่อปีประมาณ 13% จ่ายเงินปันผลรายวัน ปัจจุบันไม่มีหนี้ค้างชำระ
STRC ลดราคากว่า SATA 8.20 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นส่วนต่างที่มากที่สุดในประวัติศาสตร์ นักวิเคราะห์ของ CoinDesk ระบุว่า เมื่อคำนวณจากอัตราผลตอบแทนในปัจจุบัน ตลาดอาจสะท้อนความนัยว่าอัตราเงินปันผลของ STRC จำเป็นต้องเพิ่มขึ้นราว 100 จุดเบสิส เพื่อกลับมาจูงใจความต้องการของตลาดและทำให้ราคาหุ้นเข้าใกล้มูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ การวิเคราะห์ข้างต้นเป็นการตีความของตลาดโดย CoinDesk ไม่ใช่คำชี้แจงอย่างเป็นทางการของ Strategy หรือ Strive
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใดอัตราความสามารถครอบคลุมเงินปันผลของ STRC จึงลดจาก 24 เดือนเหลือ 7 เดือน?
จากรายงานของ CoinDesk Strategy ได้นำเงินสดส่วนหนึ่งมาใช้ชำระพันธบัตรแปลงสภาพ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้เงินสำรองสดที่ใช้จ่ายเงินปันผลของ STRC ลดลงอย่างมาก ทำให้ความสามารถในการจ่ายลดจากเดิมราว 24 เดือน เหลือราว 7 เดือน
รูปแบบการจ่ายเงินปันผลรายวันของ SATA แตกต่างจากการจ่ายเงินปันผลทุก 2 เดือนของ STRC อย่างไรบ้าง?
จากรายงานของ CoinDesk SATA ใช้รูปแบบการจ่ายเงินปันผลรายวัน ขณะที่ STRC จ่ายเงินปันผลทุก 2 เดือน สำหรับนักลงทุนแนวสร้างผลตอบแทนที่ให้ความสำคัญกับกระแสเงินสด การจ่ายรายวันจะให้ผลตอบแทนเป็นเงินสดที่ถี่กว่า นอกจากนี้โครงสร้างเงินทุนของ SATA ที่ไม่มีหนี้ทำให้มีลำดับความสำคัญด้านเงินทุนเหนือกว่า STRC
อัตราผลตอบแทนต่อปีของ STRC ที่ 12.53% คำนวณอย่างไร?
จากคำอธิบายของ CoinDesk วิธีคำนวณอัตราผลตอบแทนต่อปีคือ “เงินปันผลต่อปี ÷ ราคาหุ้นในตลาดปัจจุบัน” โดยเมื่อใช้ราคาเสนอขายปัจจุบันของ STRC ที่ 91.79 ดอลลาร์สหรัฐและอัตราเงินปันผลคงที่ จะได้ผลประมาณ 12.53% หาก STRC ซื้อขายที่มูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ อัตราผลตอบแทนต่อปีจะลดลงเหลือประมาณ 11.5%
