เคท เฟรเฮอร์ อดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหารความเสี่ยงของ Silvergate ได้ยุติคดีร่วมกับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ในปี 2024 เพื่อหลีกเลี่ยงการสู้คดีในศาลอย่างยืดเยื้อ จากข้อกล่าวหาว่าเธอทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดเกี่ยวกับมาตรการต่อต้านการฟอกเงินของธนาคารและการติดตามลูกค้าสายคริปโต เฟรเฮอร์ตกลงจ่ายค่าปรับทางแพ่ง 250,000 ดอลลาร์ และยอมรับการแบนเป็นเวลา 5 ปีจากการดำรงตำแหน่งผู้บริหารในบริษัทหรือกรรมการในบอร์ด ในคำแถลงสาธารณะครั้งแรกเกี่ยวกับคดีนี้ เธอกล่าวว่าไม่มีหน่วยงานการเงินใดที่พิสูจน์ได้ว่ามาตรการต่อต้านการฟอกเงินของ Silvergate ล้มเหลว และเธอเลือกการยุติคดีเพราะการสู้กับหน่วยงานกำกับดูแลจะหมายถึง “การต่อสู้หลายปี” ที่มีต้นทุนทั้งส่วนตัวและด้านอาชีพสูง การเข้าถึงบริการธนาคารยังคงเป็นข้อจำกัดหลักสำหรับบริษัทคริปโต ซึ่งพึ่งพาธนาคารสำหรับเงินฝาก การชำระเงินเป็นสกุลฟีแอต การจ่ายเงินเดือน กระแสลูกค้า และการดำเนินงานด้านคลังเงิน
การยุติคดีและเหตุผลของเฟรเฮอร์
เฟรเฮอร์เปิดเผยว่าเธอถูกตัดการเข้าถึงบริการด้านการธนาคารเป็นการส่วนตัว และวงเงินเครดิตถูกปิดลงทันทีระหว่างกระบวนการกำกับดูแล “กระบวนการนี้ถูกออกแบบมาเพื่อกดดันสูงสุด และต้นทุนของมนุษย์นั้นเป็นเรื่องจริง” เธอกล่าว การยุติคดีได้ปิดคดีของ SEC ต่อเธอแล้ว แม้คำแถลงของเธอจะเปิดประเด็นถกเถียงอีกครั้งว่า หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐปฏิบัติต่อธนาคารที่เชื่อมโยงกับคริปโตอย่างไร หลังการล่มสลายของ FTX
การปิดกิจการของ Silvergate และแรงกดดันจากกฎระเบียบ
Silvergate เป็นหนึ่งในธนาคารสหรัฐที่สำคัญที่สุดที่ให้บริการแก่ภาคอุตสาหกรรมคริปโตก่อนจะปิดกิจการโดยสมัครใจในปี 2023 การปิดตัวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ซึ่งกระตุ้นความตึงเครียดอย่างรุนแรงในตลาดคริปโตรวมถึงทำให้ธนาคารสูญเสียเงินฝากจำนวนมาก
เฟรเฮอร์กล่าวว่าการปิดกิจการของธนาคารไม่ได้เกิดจาก “การแห่ถอนเงิน” หรือความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับ FTX เพียงอย่างเดียว แม้ว่า Silvergate จะเผชิญการแห่ถอนเงินฝากประมาณ 70% เธอกล่าวว่า Silvergate ได้ปรับโครงสร้างใหม่ภายในช่วงต้นปี 2023 ด้วย “ระดับเงินทุนที่เหมาะสม” และ “จำนวนพนักงานที่จัดขนาดให้พอดี” ซึ่งจะช่วยให้ยังคงดำเนินการได้อย่างปลอดภัย ในมุมมองของเธอ ปัจจัยชี้ขาดคือ “แรงกดดันเชิงบริหารและกฎระเบียบในวงกว้าง” ที่ถูกใช้กับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล ทำให้ธุรกิจดำเนินต่อไปไม่ได้
การตีความของเธอสอดคล้องกับข้อกล่าวอ้างที่บุคคลในวงการคริปโตให้ไว้ โดยอธิบายช่วงเวลาดังกล่าวว่าเป็น “Operation Chokepoint 2.0” ซึ่งหมายถึงความพยายามที่ถูกกล่าวหาโดยหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของสหรัฐในการตัดบริษัทคริปโตออกจากบริการด้านธนาคาร ข้อกล่าวอ้างยังไม่ได้รับการยืนยัน แต่กลายเป็นศูนย์กลางของข้อโต้แย้งในอุตสาหกรรมที่ว่า หลัง FTX การกำกับดูแลได้ขยับจากการบังคับใช้ ไปสู่การเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านการธนาคาร
การยกเลิกกฎเงียบของ SEC และความสำคัญ
เฟรเฮอร์กล่าวว่าเธอสามารถพูดต่อสาธารณะได้หลังจาก SEC ยกเลิก “กฎเงียบ” ที่เคยมีมายาวนานเมื่อวันจันทร์ ซึ่งนโยบายดังกล่าวจำกัดคู่กรณีที่ยุติคดีไม่ให้ปฏิเสธต่อสาธารณะถึงข้อกล่าวหาที่มีต่อตน หลังจากปิดคดีการบังคับใช้ของ SEC
เฟรเฮอร์ยกย่องความเป็นผู้นำของ SEC ชุดปัจจุบันภายใต้ Paul Atkins ที่ยุตินโยบายนี้ ซึ่งเธอเรียกว่าไม่ชอบด้วยรัฐธรรมนูญ “ผมดีใจที่ในที่สุดสิทธิในการพูดความจริงได้รับการคืนกลับมาแล้ว” เธอกล่าว คำแถลงของเธอเพิ่มบันทึกส่วนตัวให้กับข้อพิพาททางกฎหมายและกฎระเบียบที่ส่งผลต่อจำเลยจำนวนมากในคดีของ SEC สำหรับผู้บริหารคริปโตและเจ้าหน้าที่ธนาคาร การยุตินโยบายอาจทำให้มีพื้นที่มากขึ้นสำหรับการโต้กลับต่อสาธารณะต่อการบังคับใช้ที่ยุติแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อฝ่ายจำเลยโต้แย้งว่าพวกเขายอมยุติเพราะเหตุผลด้านค่าใช้จ่าย เวลา หรือความก้าวหน้าทางอาชีพ มากกว่าการยอมรับความผิด
เฟรเฮอร์เชื่อมโยงนโยบายดังกล่าวกับสิ่งที่เธออธิบายว่าเป็น “การกำกับดูแลผ่านการบังคับใช้” โดยให้เหตุผลว่ากระบวนการนี้สร้างต้นทุนที่ยังคงอยู่กับบุคคล แม้คดีนั้นจะไม่ได้นำไปสู่การพิจารณาคดีหรือคำวินิจฉัยของศาล
ผลกระทบต่อภาพรวมตลาดสำหรับการธนาคารของคริปโต
หลังจาก FTX บริษัทอย่าง Silvergate, Signature Bank และ Silicon Valley Bank ต่างปิดตัวลงในช่วงต้นปี 2023 โดยมีการแห่ถอนเงินฝาก ความตึงเครียดด้านสภาพคล่อง และแรงกดดันจากการแพร่กระจายของปัญหาจากผู้ให้กู้คริปโตที่ล้มเหลว ทำให้แรงกดดันกระจายไปทั่วตลาด การสูญเสียธนาคารเหล่านี้ทำให้บริษัทคริปโตรีบสร้างความสัมพันธ์ทางการธนาคารขึ้นใหม่ และทำให้การเข้าถึงเงินฟีแอตกลายเป็นประเด็นด้านการตรวจสอบสถานะที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับนักลงทุน
คำอธิบายของเฟรเฮอร์ไม่ได้เปลี่ยนข้อเท็จจริงที่ว่า Silvergate เผชิญการแห่ถอนเงินฝากอย่างรุนแรงหลัง FTX อย่างไรก็ตาม มันช่วยทำให้คำถามคมขึ้นว่า การปิดกิจการของธนาคารนั้นเป็นหลักๆ แล้วเป็นเหตุการณ์ด้านสภาพคล่อง ปัญหาการเข้าถึงภายใต้กฎระเบียบ หรือเป็นทั้งสองอย่างรวมกัน คำแถลงของเธอเพิ่มแรงกดดันให้กับการถกเถียงในปัจจุบันเกี่ยวกับวิธีที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐควรดูแลกำกับคริปโตโดยไม่ตัดอุตสาหกรรมออกจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทั่วไป
