ธนาคารกลางรัสเซียลดการถือครองทองคำลงประมาณ 900,000 ออนซ์ในช่วง 4 เดือนแรกของปี 2026 ทำให้เงินสำรองรวมอยู่ที่ราว 73.9 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นปี 2022 ตามรายงานของนักวิเคราะห์ Pumpius ขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์มอสโกยังขยายขอบเขตของเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับคริปโต รวมถึงดัชนี XRP และผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส การปรับพร้อมกันนี้สะท้อนเศรษฐกิจที่ถูกคว่ำบาตรซึ่งกำลังปรับกลยุทธ์การเงินท่ามกลางต้นทุนสงครามที่เพิ่มสูงและแรงกดดันจากมาตรการคว่ำบาตร ขณะที่รัสเซียยังคงส่งออกน้ำมันปริมาณมากไปยังคู่ค้าสำคัญอย่างจีนและอินเดีย
การลดทอนทองคำและความตึงเครียดด้านการคลัง
ทองคำโดยดั้งเดิมทำหน้าที่เป็น “เบรกเกอร์” ทางการเงินของรัสเซีย คือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องและไม่ใช่สินทรัพย์ของรัฐ ซึ่งใช้เพื่อเสถียรเงินสำรองเมื่อการเข้าถึงตลาดทุนโลกถูกจำกัด การลดลงอย่างรวดเร็วของการถือครองบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านการคลังที่เพิ่มขึ้น ซึ่งน่าจะเกิดจากการใช้จ่ายด้านการทหารอย่างต่อเนื่อง แรงกดดันจากมาตรการคว่ำบาตร และความผันผวนที่ยังคงดำเนินต่อไปของค่าเงินรูเบิล
การลดลงของธนาคารกลางรัสเซียจากระดับก่อนหน้าไปสู่ 73.9 ล้านออนซ์ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญสำหรับประเทศที่ก่อนหน้านี้เคยสะสมทองคำให้เป็น “บัฟเฟอร์” หลักด้านมาตรการคว่ำบาตร
ตลาดหลักทรัพย์มอสโกขยายผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงบล็อกเชน
แม้จะมีการตัดแต่งเงินสำรองทองคำ แต่ตลาดหลักทรัพย์มอสโกกลับขยายพอร์ตของเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับคริปโต แพลตฟอร์มนำเสนอทั้งดัชนี XRP และผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส ซึ่งสื่อถึงการสำรวจโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทางเลือก
ต่างจากสินทรัพย์ที่ทำหน้าที่เก็บมูลค่าอย่าง Bitcoin XRP ถูกออกแบบมาเพื่อสภาพคล่องข้ามพรมแดนที่รวดเร็วและประสิทธิภาพด้านการชำระบัญชีที่สูงขึ้น ธุรกรรมสามารถเคลียร์ได้ภายในไม่กี่วินาที ต้นทุนต่ำ และสามารถดำเนินการโอนได้โดยไม่ต้องพึ่งพาตัวกลางธนาคารแบบเดิม
ความท้าทายในระบบชำระบัญชีของการค้าพลังงาน
รัสเซียยังคงส่งออกน้ำมันปริมาณมากไปยังคู่ค้าสำคัญอย่างจีนและอินเดีย ความท้าทายไม่ได้อยู่ที่อุปสงค์ แต่เป็นเรื่องการชำระบัญชี: ช่องทางชำระเงินแบบดั้งเดิมที่พึ่งพา SWIFT เครือข่ายธนาคารผู้สอดคล้อง และกลไกการเคลียร์ด้วยดอลลาร์ ยังคงเปราะบางต่อแรงกดดันจากมาตรการคว่ำบาตรและข้อจำกัดทางภูมิรัฐศาสตร์
สำหรับการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีปริมาณสูง โดยเฉพาะการส่งออกพลังงานที่มีมูลค่าเป็น “พันล้าน” ความเร็วและการชำระบัญชีที่ไร้แรงเสียดทานคือปัจจัยเชิงปฏิบัติการในธุรกรรมข้ามพรมแดน
การปรับโครงสร้างการเงินแบบหลายชั้นของรัสเซีย
ตามที่นักวิเคราะห์ Pumpius ระบุ แนวทางที่กำลังพัฒนาของรัสเซียสะท้อนการปรับตัวแบบหลายชั้น:
- ใช้การขายทองคำเพื่อลดแรงกดดันทันทีต่องบประมาณ
- ทดลองโครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชีบนบล็อกเชนอย่าง XRP
- ลดการเปิดรับต่อระบบการเงินที่เสี่ยงต่อมาตรการคว่ำบาตร
- เสริมความแข็งแกร่งของช่องทางการค้าให้สอดคล้องกับเศรษฐกิจที่อยู่ในกลุ่ม BRICS
Pumpius ระบุว่าเศรษฐกิจที่ถูกคว่ำบาตรกำลังหันไปสำรวจระบบชำระบัญชีที่เป็นกลางมากขึ้น ซึ่งไม่สามารถถูกตรึง ยึดกั้น หรือถูกจำกัดด้วยแรงกดดันทางการเมืองได้อย่างง่ายดาย ทองคำช่วยให้รัสเซียดูดซับแรงกดดันระลอกแรกด้านการเงิน ขณะที่โครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชีแบบดิจิทัลเป็น “เฟสถัดไป” ที่อาจเกิดขึ้นในการสำรวจความทนทานทางการเงิน
