มอร์แกน สแตนลีย์เปลี่ยนตรรกะการลงทุนชิปหน่วยความจำ: DRAM มากกว่า NAND, ผู้ผลิตชิปมากกว่าบริษัทโมดูลาร์

ตามรายงานของ Morgan Stanley เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ความต้องการ NAND flash คาดว่าจะเติบโต 60% ต่อปีจนถึงปี 2027 โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากแอปพลิเคชัน AI ซึ่งจะคิดเป็น 41% ของตลาด NAND ทั้งหมดภายในปี 2027 เพิ่มขึ้นจาก 18% ในปี 2025 อย่างไรก็ตาม ธนาคารคาดการณ์ว่าจะเกิดการขาดแคลนอุปทาน 15% ในปี 2026 ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาดที่เข้ามาแทนที่การเพิ่มขึ้นของราคาในวงกว้าง

Morgan Stanley แนะนำให้ให้ความสำคัญกับการลงทุนใน DRAM มากกว่า NAND โดยอ้างถึงวินัยด้านอุปทานที่เหนือกว่าผ่านข้อตกลงระยะยาว (LTAs) การมองเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นจากเซิร์ฟเวอร์ AI และข้อจำกัดด้านการผลิตจากกระบวนการพิมพ์หินด้วยแสงอัลตราไวโอเลตสุดขั้ว (EUV) สำหรับ NAND ธนาคารชอบผู้ผลิตชิปมากกว่าผู้ผลิตโมดูลาร์ โดยอ้างถึงอำนาจการตั้งราคาและการควบคุมอุปทานที่เหนือกว่า เนื่องจากบริษัทโมดูลาร์เผชิญแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากสินค้าคงคลังต้นทุนต่ำที่ลดน้อยลง และแรงกดดันทางการแข่งขันจากผู้ให้บริการคลาวด์ที่จัดหาสินค้าโดยตรงจากผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม