เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจสูงอย่าง James Wynn ประกาศว่า “ช่วงตั๋วลอตเตอรี่” ของเหรียญมีม (memecoins) จบลงแล้ว โดยให้เหตุผลว่าเซกเตอร์นี้อิ่มตัวแล้ว และโครงสร้างเอื้อให้คนวงในอยู่ด้านบน
สรุป
- Wynn บอกว่า memecoins “ตาย” แล้ว เมื่อ niche ที่เกิดขึ้นครั้งหนึ่งในชีวิตค่อย ๆ หมดไปจากตลาดที่อิ่มตัวและมูลค่าหลักทรัพย์ (market caps) ที่ถูกทำให้เจือจาง
- ฝ่ายวิจารณ์ชี้ว่า Wynn เคยทำและเสียเงินเดิมพันแบบเลเวอเรจสูงเกือบ 100 ล้านดอลลาร์ ก่อนจะประกาศยุติช่วงเวลาในเซกเตอร์นี้
- ข้อมูลออนเชนและข้อมูลตลาดชี้ว่าไม่ได้มีการหายไปของ memecoins แต่เป็นกฎการเอาตัวรอดที่โหดร้ายที่สุด (survival-of-the-fittest)
James Wynn เทรดเดอร์คริปโตที่ใช้เลเวอเรจสูงจัด ผู้เคยเปลี่ยนเงินเดิมพันราว 7,000 ดอลลาร์บน Pepe (PEPE) ให้เป็นประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ ก่อนจะมาครั้งหลังขาดทุนใกล้ 100 ล้านดอลลาร์จากการถือสถานะ Bitcoin และเหรียญมีม ล่าสุดเขาบอกว่าฝันของ memecoin แทบจะจบลงแล้ว ในโพสต์บน X ถึงผู้ติดตามมากกว่า 36,000 คน Wynn เขียนว่า “ผมค่อนข้างมั่นใจว่า meme coins ตายแล้ว และผมค่อนข้างมั่นใจว่ามันจะไม่กลับมาอย่างแท้จริง” โดยโต้แย้งว่าสิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยเป็น “โอกาสเฉพาะทางครั้งหนึ่งในชีวิต หากคุณอยู่รอดผ่านมันตั้งแต่ปี 2017-2024” ถูกอิ่มตัวด้วยอุปทานและการดึงมูลค่าแบบแปลงให้อยู่ในรูปการเงิน (financialized extraction)
เขาอธิบายว่า การจาก “ไม่กี่พันเป็น 1 ล้านดอลลาร์” ตอนนี้เหมือน “การถูกรางวัลลอตเตอรี่ ซึ่งแทบเป็นไปไม่ได้” พร้อมวางภาพภูมิทัศน์ memecoin ในยุคนี้ว่าเป็นระบบที่ “อุปทานถูกควบคุมทั้งหมด (ใช่ จำเป็น) แต่สุดท้ายกลับเป็นเครื่องทำกำไรสำหรับคนที่อยู่ด้านบน” การปรับทิศของ Wynn เกิดขึ้นในเวลาน้อยกว่า 1 ปีหลังจากที่เขาเคยอ้างว่าทำเงินระหว่าง 80 ล้านดอลลาร์ถึง 87 ล้านดอลลาร์จากการเทรดแบบเลเวอเรจ 20x--40x ที่ดุดันบน Hyperliquid โดยช่วงหนึ่งเขาเปิดสถานะ long Bitcoin 40x มูลค่าราว 1.25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วงสั้น ๆ แสดงกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น (unrealized profit) อยู่ราว 100 ล้านดอลลาร์ ก่อนที่การถูกบังคับปิดสถานะ (liquidations) จะทะลายจนลบเกือบทั้งกอง
> ผมค่อนข้างมั่นใจว่า meme coins ตายแล้ว ผมค่อนข้างมั่นใจว่ามันจะไม่กลับมาอย่างแท้จริง
>
>
> มันยังจะอยู่ แต่ market caps จะถูกเจือจางอย่างรุนแรงจากความอิ่มตัวของสิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นโอกาสเฉพาะทางครั้งหนึ่งในชีวิต หากคุณอยู่รอดผ่านมันตั้งแต่ปี 2017-2024
>
>
> ตอนนี้อุปทานทั้งหมดจะ...
>
>
>
>
>
> --- James Wynn 🔱 (@JamesWynnReal) May 25, 2026
การไต่ขึ้น-ดิ่งลง-กระแสตีกลับของ Wynn {#wynns-rise-crash-and-backlash}
Wynn เริ่มโด่งดังในปี 2023 ในฐานะ “เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจแบบเสี่ยงสูงและสาย memecoin สุดขั้ว (memecoin maxi)” หลังจากพาเงินเดิมพันฝั่ง PEPE ที่มีขนาดเล็กไปเป็นหลายสิบล้านดอลลาร์ แล้วนำกำไรเหล่านั้นกลับไปต่อยอดด้วยเดิมพันเชิงทิศทาง (directional bets) ที่ใหญ่กว่าเดิม จากรายงานเกี่ยวกับการเทรดของเขา ระบุว่าเขาสร้างโชคลาภจากพลวัตเดียวกันที่ตอนนี้เขากลับมาวิจารณ์: โทเคนที่สภาพคล่องบาง (thin-liquidity), กระแสฮือฮาที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน และเลเวอเรจแบบสะท้อนกลับ (reflexive leverage) ที่สามารถดันมูลค่า (valuations) จากต่ำกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ ไปสู่ระดับแถบ 100 พันล้านดอลลาร์สำหรับภาพรวมตลาด memecoin ทั้งเซกเตอร์ในรอบเดียว
ในเดือนพฤษภาคม 2025 โชคของ Wynn กลับตาลปัตรอย่างรุนแรง หลังจากเปิด long Bitcoin 40x ขนาดใหญ่ โดยมีจุดเข้าใกล้ $107,993 ตำแหน่งของเขาถูกปิดสถานะลดหลั่น (progressively liquidated) ขณะที่ BTC ไหลลงต่ำกว่า $106,330 แล้วลงไปใกล้ $104,150 ทำให้เกิดความเสียหายซึ่งรายงานประเมินว่าใกล้ 100 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาไม่ถึง 1 สัปดาห์ และเป็นหนึ่งในความพังพินาศจากการเทรดบนเชนที่มีการบันทึกขนาดใหญ่ที่สุด Crypto.news ต่อมาอธิบายว่า แม้จะเสียเงินเกือบ 100 ล้านดอลลาร์ Wynn ก็กลับไปที่ Hyperliquid อย่างรวดเร็ว โดยขายโทเคน Hyperliquid (HYPE) ประมาณ 4.12 ล้านดอลลาร์ และกลับเข้าไปด้วย long BTC ชุดใหม่โดยใช้เลเวอเรจ 40x ซึ่งตอนนั้นขนาดสถานะราว 99.7 ล้านดอลลาร์
กระแสจากชุมชนต่อคอมเมนต์ล่าสุดของเขาแบ่งออกอย่างชัดเจน ผู้ใช้รายหนึ่งใน X ที่โพสต์ภายใต้แฮนเดิล @0xVengeanceArab ตอบโต้คอมเมนต์ของ Wynn ด้วยการอ้างถึงการถูก liquidations มูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ และการเปิดตัว meme แบบเหมือน rug หลายครั้ง พร้อมบอกให้เขา “แค่หยุดพูดไปเถอะ” ขณะที่อีกคน @wocknottriss เขียนว่าเทรดเดอร์รายนี้ “พูดผิดเกี่ยวกับทุกอย่างในช่วง 11 เดือนที่ผ่านมา” และเรียกความเป็นขาลงต่อฝั่งมีมของเขาว่าเป็นสัญญาณ bullish เชิงสวน
memecoin meta ตายแล้วจริงไหม หรือแค่กลายพันธุ์? {#is-the-memecoin-meta-dead-or-just-mutating}
เทรดเดอร์และผู้สร้างที่ยังเคลื่อนไหวในวงการให้เหตุผลว่า “สิ่งที่ตาย” ไม่ใช่ memecoins เอง แต่เป็นโครงสร้างตลาดที่ให้อภัยเป็นพิเศษ ซึ่งทำให้ตั๋วแบบเกือบสุ่มสามารถพุ่งไป 100x ได้ด้วยการตรวจสอบไม่มากนัก (diligence) บัญชีชื่อ Pump Research เขียนตอบว่า “Memecoins ไม่ได้ตาย ระยะของเงินง่ายยังไม่ใช่สิ่งที่ตาย,” พร้อมเสริมว่า “สิ่งที่กำลังจะตายคือการเปิดตัวคุณภาพต่ำที่ไม่มีชุมชน” ในขณะที่ “โปรเจกต์ที่มีผู้ถือจริงและคนที่เชื่อจริง ๆ แล้วอยู่ต่อ” คือกลุ่มที่กำลังรอด เพราะเงินทุนเริ่มจะพิถีพิถันมากขึ้น
นักวิเคราะห์ที่ติดตามเซกเตอร์นี้อธิบายการแบ่งขั้วแบบเดียวกันอย่างชัดเจน งานวิจัยที่ 0x资讯 อ้างถึงชี้ว่า แม้มูลค่ารวมของตลาดเหรียญมีม (meme coin market capitalization) จะไต่ขึ้นจากราว 20 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ไปถึงระดับสูงถึง 140 พันล้านดอลลาร์ตามคาดการณ์ แต่ผลประโยชน์กลับไปรวมศูนย์อยู่ในชื่อใหญ่ไม่กี่ตัวที่เป็นเหมือน blue-chip เช่น Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB) และ PEPE โดยจำนวนโทเคนคุณภาพต่ำจำนวนมากถูกทำให้เสมือนศูนย์อย่างมีประสิทธิภาพ Crypto.news ก็เคยเล่าด้วยเช่นกันว่า มูลค่าตลาดของ Dogecoin อย่างเดียวสามารถทะลุ 60 พันล้านดอลลาร์ในรอบล่าสุดได้ ขณะที่มันพุ่งขึ้นไปแตะราว $0.428 ซึ่งตอกย้ำให้ DOGE เป็นสินทรัพย์ขนาดใหญ่แบบโครงสร้าง (structural large-cap) แม้ว่า meme อื่น ๆ ที่เล็กกว่าจะมาแล้วก็ไปก็ตาม
![Meme mogul James Wynn says the easy-money era is over for memecoins - 2]()
แม้แต่ใน PEPE ซึ่ง Wynn เคยโด่งดังเป็นครั้งแรก รายงานล่าสุดชี้ว่าตลาดดูเป็นรูปแบบที่โตเป็นช่วง (range-bound) และเป็นผู้ใหญ่ขึ้น มากกว่าจะเป็นคาสิโนที่กระเป๋าเงินใดก็ได้สามารถปั่นตั๋วมูลค่า 7,000 ดอลลาร์ให้กลายเป็นความมั่งคั่งระดับเปลี่ยนชีวิต ในช่วงต้นปี 2026 PEPE ซื้อขายใกล้ $0.0000043 ลดลงราว 64% ในรอบปี แต่ยังได้รับการสนับสนุนจากปริมาณซื้อขาย 24 ชั่วโมงประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ โดยการตั้งค่าทางเทคนิคเน้นการกลับสู่ค่าเฉลี่ยแบบเพิ่มทีละน้อย (incremental mean reversion) มากกว่าการพุ่งแบบพาราโบลา (parabolic blow-offs)
คอมเมนต์จากคนอื่น ๆ มองว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการออกแบบโทเคน คือ “หมัดสุดท้าย” ที่ทำลายฝันแบบ memecoin ในยุคเก่า ตามที่บัญชีหนึ่ง @yourr_finans กล่าวไว้ “จาก 2,000 ไปเป็น 1 ล้านโทเคน ทำความเสียหายมากกว่า bear market ตัวไหน ๆ” และ “อัตราโอกาสถูกรางวัล (lottery odds) ที่เคยไม่น่าเป็นไปได้ ตอนนี้กลายเป็น ‘อัตราโอกาสถูกรางวัลจริง’” ขณะที่โครงสร้างอุปทานและกลไกการเปิดตัวถูกปรับให้สกัดมูลค่าเพื่อคนวงใน พร้อมกับตรึงโทเคนไว้กับ “ยูทิลิตี้” แบบนามธรรม
สำหรับ Wynn บทสรุปคือเซกเตอร์นี้ “ต้องพัฒนาไปเป็นอย่างอื่น” แม้เขาจะยอมรับว่ายังไม่รู้ว่าสิ่งที่จะเป็น meta เชิงเก็งกำลิต่อไปนั้นจะหน้าตาแบบไหน ไม่ว่าจะเป็นแบรนด์ระดับ DOGE ความสามารถถูกห่อหุ้มด้วยยูทิลิตี้ (utility-wrapped memes) หรือรูปแบบวัฒนธรรมใหม่ทั้งหมด สิ่งที่คงอยู่เพียงอย่างเดียวคือ “มื้อฟรี” ที่เขาและคนอื่น ๆ ได้กินกันตั้งแต่ปี 2017 ถึง 2024 นั้นหายไปแล้ว และคนที่ตอนนี้กำลังบอกว่า memecoins “ตายแล้ว” มักเป็นคนกลุ่มเดียวกันที่เคยช่วยสร้าง แล้วก็ทำลายเกมนั้นไป
ในการรายงานก่อนหน้าของ crypto.news เว็บไซต์ได้โปรไฟล์ Wynn ว่าเป็น “วาฬตัวพริกของวงการคริปโตที่กล้าหาญที่สุด (crypto's boldest whale)” โดยลงรายละเอียดเกี่ยวกับการเดิมพันแบบ Bitcoin perp ของเขามูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์บน Hyperliquid และการเทไปกับ Moonpig (MOONPIG) ที่ทำให้มูลค่าตลาดของโทเคนพุ่งไปที่ราว 80 ล้านดอลลาร์ในช่วงหนึ่งที่มันพีค อีกหนึ่งรายงานของ crypto.news กล่าวด้วยว่า วอลเล็ตฝั่งข้างของ Wynn ในเวลาต่อมาทิ้งโทเคน MOONPIG ราว 10.9 ล้านโทเคน ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 120,000 ดอลลาร์ ซึ่งตอกย้ำถึงการไหลของเงินแบบสะท้อนกลับที่ขับเคลื่อนโดยวาฬ (whale-driven flows) ซึ่งได้กลายเป็นนิยามของเศรษฐกิจ memecoin ที่ตอนนี้ Wynn ประกาศว่าจบลงแล้ว
