อดัม แบ็ก: อัลต์คอยนอาจร่วงลงสู่ศูนย์ได้ ขณะที่การครองตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้น

ซีอีโอของ Blockstream อย่าง Adam Back ได้ต่ออายุคำวิจารณ์เกี่ยวกับอัลท์คอยน์และเหรียญมีม โดยยืนยันว่าอัลท์คอยน์จำนวนมากขาดมูลค่าที่ยั่งยืนในระยะยาว และในที่สุดอาจไหลไปสู่ 0 เมื่อสภาวะตลาดตึงตัวมากขึ้น ในโพสต์ล่าสุดบน X Back ระบุว่าเขาคาดว่า “สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ” จะผลักดันให้อัลท์คอยน์จำนวนมากมุ่งไปที่ “$0” ในที่สุด โดยเขาเคยคาดการณ์เรื่องนี้ไว้ตั้งแต่เมื่อราวทศวรรษก่อน เขาอธิบายว่าอัลท์คอยน์จำนวนมากเป็น “air tokens” ที่มีมูลค่าที่ยั่งยืนเพียงเล็กน้อย และแสดงความกังวลเกี่ยวกับเหรียญมีมอย่าง Dogecoin, Shiba Inu และ Pepe ซึ่งยังคงมีกิจกรรมการเทรดที่คึกคักอย่างมาก แม้จะมีข้อสงสัยเกี่ยวกับความทนทานในระยะยาวก็ตาม

คำทำนายของ Back และปรัชญาด้านตลาด

คำพูดของ Back สะท้อนความแตกแยกที่ยืดเยื้อมานานในอุตสาหกรรมคริปโต ระหว่างฝ่ายแม็กซิมัลลิสต์ของ Bitcoin และผู้สนับสนุนโครงการบล็อกเชนทางเลือก นักลงทุนที่โฟกัส Bitcoin ให้เหตุผลว่า Bitcoin แตกต่างจากตลาดคริปโตที่เหลือ เพราะโครงสร้างแบบกระจายศูนย์ อุปทานที่กำหนดไว้ โมเดลความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง และประวัติการดำเนินงานที่ยาวนาน จากมุมมองนี้ อัลท์คอยน์และเหรียญมีมจำนวนมากถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เก็งกำไรที่ขาดความทนทานหรือรากฐานทางเศรษฐกิจซึ่งจำเป็นต่อการอยู่รอดในระยะยาว

ตามที่ Back กล่าว มันแค่ใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้สำหรับตลาดในการรับรู้ถึง “จุดอ่อนพื้นฐาน” ของสินทรัพย์กลุ่มนี้ ซึ่งเขามองว่าเป็นสาเหตุที่ทำให้สินทรัพย์เหล่านี้อ่อนแอ

ผลกระทบของ Bitcoin Dominance ต่ออัลท์คอยน์

คำพูดของ Back เกิดขึ้นในช่วงที่ Bitcoin ครองสัดส่วนสำคัญของมูลค่ารวมในตลาดคริปโต เมื่อ Bitcoin dominance อยู่ใกล้ช่วง 59% เงินทุนจำนวนมากของนักลงทุนยังคงกระจุกตัวอยู่ที่ BTC มากกว่าการหมุนไปสู่คริปโตทางเลือกอย่างจริงจัง ในเชิงประวัติศาสตร์ ช่วงที่ Bitcoin dominance สูงมักสร้างแรงกดดันให้อัลท์คอยน์ เพราะเทรดเดอร์จะเริ่มคัดเลือกมากขึ้น และกระแสสภาพคล่องไหลไปยังสินทรัพย์ที่ถูกมองว่าปลอดภัยหรือเป็นที่ยอมรับมากกว่า

สภาพแวดล้อมนี้ทำให้โครงการคริปโตขนาดเล็กจำนวนมากยากขึ้นที่จะรักษาแรงหนุนขาขึ้นระยะยาวได้ แม้ว่าอัลท์คอยน์และเหรียญมีมบางส่วนยังคงเห็นราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ตลาดมองโลกในแง่ดี แต่โดยทั่วไปพวกมันมักจะเผชิญการปรับฐานที่รุนแรงกว่าเมื่อความเชื่อมั่นอ่อนลงหรือสภาพคล่องตึงตัว

Bitcoin dominance (Source: CoinCodex)

เหรียญมีมคือกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูง

Back ชี้เฉพาะว่าเหรียญมีมเป็นกลุ่มที่เปราะบางในตลาด เพราะเหรียญจำนวนมากขับเคลื่อนหลักๆ ด้วยกระแสบนโลกออนไลน์ ความนิยมแบบไวรัล และกิจกรรมการเทรดเชิงเก็งกำไร มากกว่าการมีประโยชน์ใช้สอยหรือการสร้างรายได้ แม้จะถูกวิจารณ์ แต่เซกเตอร์เหรียญมีมยังคงมีมูลค่าตลาดรวมหลายพันล้านดอลลาร์ เหรียญยอดนิยมอย่าง Dogecoin, Shiba Inu และ Pepe มีชุมชนที่แข็งแรงและปริมาณการเทรดที่ยังคึกคัก

เหรียญมีมอันดับต้น ๆ ตามมูลค่าตลาด (Source: CoinCodex)

Back ยังไม่แน่ใจว่าเหรียญเหล่านี้จะสามารถรักษามูลค่าให้ยั่งยืนได้หรือไม่ เมื่อแรงส่งจากการเก็งกำไรเริ่มจางลงและสภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวยมากนัก