นักวิเคราะห์หลักทรัพย์เกาหลีคาดการณ์ว่าผลประกอบการเดือนกรกฎาคมของตลาดหุ้นจะถูกขับเคลื่อนโดยการเติบโตของกำไรเซมิคอนดักเตอร์และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI โดย Samsung Electronics และ SK Hynix มีอัตราการเติบโตของกำไร 570% และ 410% ตามลำดับ เทียบกับการเติบโต 64% สำหรับบริษัทที่ไม่ใช่เซมิคอนดักเตอร์ Hana Securities ปรับเป้าหมายบนของ KOSPI จาก 10,450 เป็น 11,450 โดยอิงจากการประมาณการกำไรที่เพิ่มขึ้นเป็น 946 ล้านล้านวอน การกระจุกตัวของตลาดรุนแรงขึ้น โดยมีหุ้นเพียง 105 ตัว (4.4% ของทั้งหมด) ที่ปรับตัวขึ้นระหว่างวันที่ 27 พฤษภาคมถึงสิ้นเดือนมิถุนายน ขณะที่หุ้น 2,268 ตัวลดลง โดยขาดทุนเฉลี่ย 27% โดยน้ำหนักของภาคเซมิคอนดักเตอร์ใน KOSPI สูงถึง 62%
Samsung Electronics และ SK Hynix นำความแตกต่างของการเติบโตของกำไร
ลี แจ-มัน นักวิจัยจาก Hana Securities ปรับเป้าหมายบนของ KOSPI จาก 10,450 เป็น 11,450 หลังจากปรับประมาณการกำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนปี 2027 จาก 890 ล้านล้านวอนเป็น 946 ล้านล้านวอน โดยใช้อัตราส่วนราคาต่อกำไรเฉลี่ย 9.9 เท่าตั้งแต่ปี 2010 การเติบโตของกำไรของ Samsung Electronics คาดการณ์อยู่ที่ 570% ในปีนี้และ 33% ในปีหน้า ขณะที่ SK Hynix คาดการณ์อยู่ที่ 410% ในปีนี้และ 38% ในปีหน้า บริษัทที่ไม่รวมผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์สองแห่งนี้แสดงการเติบโตของกำไร 64% ในปีนี้ และลดลงเหลือ 18% ในปีหน้า
ลีตั้งข้อสังเกตว่าการหมุนเวียนภาคส่วนจากเซมิคอนดักเตอร์ไปยังอุตสาหกรรมอื่นยังคงยาก โดยระบุว่า "การเลือกบริษัทเป็นสิ่งสำคัญเมื่อพิจารณาจากการคงอัตราดอกเบี้ยสูง" ระดับแนวรับของ KOSPI คำนวณที่ 7,900 โดยอิงจากการวิเคราะห์ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งความกังวลเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายทำให้ดัชนีลดลงเหลือ 94% ของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่
การกระจุกตัวของตลาดหุ้นถึงระดับวิกฤติ
คิม ซุง-โน นักวิจัยจาก BNK Investment & Securities ระบุถึงการแบ่งขั้วอย่างรุนแรง โดยมีหุ้นเพียง 105 ตัว (4.4% ของทั้งหมด) ที่ปรับตัวขึ้นระหว่างวันที่ 27 พฤษภาคมถึงสิ้นเดือนมิถุนายนในตลาด KOSPI และ KOSDAQ ขณะที่หุ้น 2,268 ตัวลดลง โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ย -27% อัตราส่วนของหุ้นที่ปรับตัวขึ้นต่อหุ้นที่ปรับตัวลงลดลงสู่ระดับที่เคยเห็นในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 และการระบาดของ COVID-19
ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์เกาหลีพุ่งขึ้น 92% ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ถึงเดือนมิถุนายน ขณะที่ดัชนีที่ไม่ใช่เซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้นเพียง 0.02% น้ำหนักมูลค่าตลาดเซมิคอนดักเตอร์ใน KOSPI เพิ่มขึ้น 21 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 62% ในช่วงเวลานี้ คิมระบุว่าการกระจุกตัวเกิดจากความแตกต่างของกำไรเซมิคอนดักเตอร์มากกว่าความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานง่ายๆ โดยสังเกตว่าการเคลื่อนไหวของตลาดเกาหลีตอนนี้คล้ายกับรูปแบบความผันผวนของหุ้นรายตัวที่เชื่อมโยงกับความสัมพันธ์ของราคา Micron Technology, Samsung Electronics และ SK Hynix
การขึ้นราคาชิปหน่วยความจำสะท้อนความต้องการ AI ที่ไม่ยืดหยุ่น
คิม จอง-มิน หัวหน้านักวิจัยจาก Samsung Securities ระบุว่าการขึ้นราคาชิปหน่วยความจำเป็น "หลักฐานของความต้องการเซมิคอนดักเตอร์หน่วยความจำที่ไม่ยืดหยุ่น" เพื่อตอบสนองต่อความกังวลเกี่ยวกับการทำลายความต้องการในสมาร์ทโฟน พีซี และอุปกรณ์เกมมิ่ง การขึ้นราคาของ Apple และ Microsoft แสดงให้เห็นถึงการถ่ายโอนภาระต้นทุน แต่ไม่ได้ส่งสัญญาณถึงการกลับทิศของแนวโน้มการขยายการลงทุน AI
คิม รก-โฮ นักวิจัยจาก Hana Securities กล่าวว่า "ข้อกังวลเกี่ยวกับความต้องการสมาร์ทโฟนเป็นลำดับที่คาดการณ์ไว้" โดยวิเคราะห์ว่าการขาดแคลนอุปทาน LPDDR (หน่วยความจำมือถือพลังงานต่ำ) จะยังคงอยู่แม้ยอดขายสมาร์ทโฟนอาจชะลอตัวจากการขึ้นราคาของ Apple การขาดแคลน LPDDR คาดว่าจะดำเนินต่อไปเมื่อพิจารณาจากการซื้อของ NVIDIA คิมแนะนำให้ใช้การปรับฐานที่เกิดจากความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคเป็น "โอกาสในการเพิ่มน้ำหนักพอร์ตโฟลิโอ"
คิมเน้นย้ำแผนการใช้จ่ายด้านทุน 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Micron สำหรับไตรมาสหน้าและแนวทางการลงทุนประจำปีที่เพิ่มขึ้น การขยายการลงทุนของบริษัทหน่วยความจำและเวเฟอร์เฟ้าท์ทั่วโลก และการดำเนินงานโรงงานเซมิคอนดักเตอร์แห่งใหม่ในปี 2027 สนับสนุนแนวโน้มการเติบโตสำหรับผู้ผลิตอุปกรณ์ฟร้อนท์เอนด์ที่สลักวงจรเซมิคอนดักเตอร์ลงบนเวเฟอร์
ความตึงเครียดตะวันออกกลางก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อแม้มีการหยุดยิงชั่วคราว
ฮา คุน-ฮยุง นักวิจัยจาก Shinhan Investment & Securities เตือนถึง "ผลกระทบ spillover ทุติยภูมิที่ยังคงอยู่แม้จะมีการบรรเทาความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์" โดยสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนและอัตราแลกเปลี่ยนต้องใช้เวลาในการสะท้อนในเงินเฟ้อแม้ราคาน้ำมันจะมีเสถียรภาพชั่วคราว ความขัดแย้งทางอาวุธกลับมาอีกครั้งหลังจากข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว ทำให้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นที่ธนาคารกลางหลักจะให้ความสำคัญกับการป้องกันเงินเฟ้อมากกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม
ฮาประเมินว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และห่วงโซ่อุปทานอาจชดเชยจุดอ่อนของการบริโภคบางส่วนและจำกัด downside ทางเศรษฐกิจ แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นมีความชัดเจนมากขึ้น ภาวะช็อกอุปทานจากตะวันออกกลางที่ส่งผ่านต้นทุนและอัตราแลกเปลี่ยนอาจทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอ่อนแอลงเมื่อสะท้อนในข้อมูลเงินเฟ้ออย่างล่าช้า
นักวิเคราะห์แนะนำเกณฑ์กระแสเงินสดและอัตรากำไรจากการดำเนินงาน
ลี แจ-มัน นักวิจัยจาก Hana Securities แนะนำให้เลือกบริษัทในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงที่อัตราการเติบโตของกระแสเงินสดอิสระสูงกว่าอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ กำไรไตรมาสที่สองและสามเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า และอัตรากำไรจากการดำเนินงานดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจากไตรมาสแรกถึงไตรมาสที่สาม Samsung Electronics, SK Hynix, Hyosung Heavy Industries, LG Innotek, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries, Daeduck Electronics และ Hanmi Pharmaceutical ตรงตามเกณฑ์เหล่านี้
บริษัทหลักทรัพย์ยังคงให้เซมิคอนดักเตอร์และโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นแกนกลางของตลาดในเดือนกรกฎาคม แต่แนะนำแนวทางแบบเลือกสรรตามกระแสเงินสด โมเมนตัมกำไร และการปรับปรุงอัตรากำไรจากการดำเนินงาน เนื่องจากภาวะช็อกต้นทุนจากตะวันออกกลาง อัตราดอกเบี้ยสูง และจุดอ่อนภายในตลาดจากการกระจุกตัวของเซมิคอนดักเตอร์
คำถามที่พบบ่อย
นักวิเคราะห์คาดการณ์อัตราการเติบโตของกำไรสำหรับ Samsung Electronics และ SK Hynix ไว้เท่าใด
นักวิเคราะห์คาดการณ์การเติบโตของกำไรของ Samsung Electronics ที่ 570% ในปีนี้และ 33% ในปีหน้า ขณะที่ SK Hynix คาดการณ์ที่ 410% ในปีนี้และ 38% ในปีหน้า บริษัทที่ไม่รวมผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์สองแห่งนี้แสดงการเติบโตของกำไร 64% ในปีนี้ และลดลงเหลือ 18% ในปีหน้า
ตลาดหุ้นเกาหลีมีการกระจุกตัวมากเพียงใดระหว่างวันที่ 27 พฤษภาคมถึงสิ้นเดือนมิถุนายน
มีหุ้นเพียง 105 ตัว (4.4% ของทั้งหมด) ที่ปรับตัวขึ้นในตลาด KOSPI และ KOSDAQ ระหว่างวันที่ 27 พฤษภาคมถึงสิ้นเดือนมิถุนายน ขณะที่หุ้น 2,268 ตัวลดลง โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ย -27% น้ำหนักของภาคเซมิคอนดักเตอร์ใน KOSPI เพิ่มขึ้น 21 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 62% ในช่วงเวลานี้
Micron ประกาศรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับไตรมาสหน้าเท่าใด
Micron ประกาศรายจ่ายฝ่ายทุน 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับไตรมาสหน้าและแนวทางการลงทุนประจำปีที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มการเติบโตสำหรับผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ฟร้อนท์เอนด์
