หุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ของเกาหลีมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าเกณฑ์ในช่วงไตรมาสที่สอง แม้ตลาดจะปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งและมีความคาดหวังว่าผลประกอบการไตรมาสที่สองจะแข็งแกร่ง ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน KOSPI เพิ่มขึ้น 67.77% ขณะที่ดัชนีหลักทรัพย์ KRX ลดลง 10.69% และในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว KOSPI ทรงตัวที่ 0.00% ขณะที่ดัชนีหลักทรัพย์ KRX ร่วงลง 16.43% ตามข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี ผู้ร่วมตลาดระบุว่าความแตกต่างดังกล่าวเกิดจากความกังวลว่าอัตราการเติบโตของปริมาณการซื้อขาย ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ค่าธรรมเนียมนายหน้า อาจถึงจุดสูงสุดแล้วและอาจชะลอตัวลงในช่วงครึ่งปีหลัง รูปแบบดังกล่าวสะท้อนถึงความไม่สอดคล้องที่คล้ายคลึงกันในปี 2011 เมื่อเงินทุนกระจุกตัวในกลุ่มผู้นำเฉพาะ ขณะที่หุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ตามไม่ทัน แม้สถานการณ์ปัจจุบันจะแตกต่างกัน โดยอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์มีผลงานแข็งแกร่งและตัวเลขการส่งออกยังคงสนับสนุนปริมาณการซื้อขายที่สูง
ดัชนีหลักทรัพย์ KRX ร่วง 16.43% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ KOSPI ทรงตัว
ตามข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี KOSPI เพิ่มขึ้น 0.33 จุด (0.00%) ในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้ทรงตัวได้ในทางปฏิบัติ ในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนีหลักทรัพย์ KRX ร่วงลง 16.43% ซึ่งเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับตลาดในวงกว้าง สำหรับไตรมาสที่สองทั้งหมดตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน KOSPI เพิ่มขึ้น 67.77% ขณะที่ดัชนีหลักทรัพย์ KRX ลดลง 10.69% ความแตกต่างนี้ตรงกันข้ามกับรูปแบบปกติที่หุ้นกลุ่มหลักทรัพย์แข็งแกร่งขึ้นควบคู่กับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันแตะระดับ 100 ล้านล้านวอนในช่วงเวลาดังกล่าว แต่ภาคหลักทรัพย์ยังคงค่อนข้างโดดเดี่ยวจากการ Rally ของตลาด
นักวิเคราะห์ของ SK Securities เปรียบเทียบตลาดปัจจุบันกับรูปแบบ Rally ปี 2011
Jang Young-im นักวิจัยของ SK Securities ระบุว่า 'แม้ดัชนีจะเพิ่มขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนและอยู่ในยุคที่ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันแตะ 100 ล้านล้านวอน แต่ราคาหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์กลับอ่อนแออย่างมีนัยสำคัญ' Jang กล่าวว่า 'คล้ายกับ Rally ของ Cha-Hwa-Jeong (ยานยนต์-เคมี-การกลั่น) ในปี 2011 เงินทุนกระจุกตัวอยู่ในหุ้นผู้นำเฉพาะ สร้างปรากฏการณ์ที่ขัดแย้งกันโดยที่หุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ถูกโดดเดี่ยวแม้ตลาดมีเงื่อนไขที่ดี' จากการวิเคราะห์ของ Jang ในปี 2011 เงินทุนไหลเข้าสู่ภาคส่วนเฉพาะ ได้แก่ ยานยนต์ เคมี และการกลั่น ทำให้ดัชนีและปริมาณการซื้อขายแข็งแกร่ง ขณะที่หุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ปรับตัวลดลงก่อน Jang อธิบายว่าสถานการณ์ปัจจุบันแตกต่างจากปี 2011 ตรงที่แนวโน้มอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และการส่งออกของเกาหลียังคงแข็งแกร่ง และปริมาณการซื้อขายยังคงอยู่ในระดับสูง ในขณะที่ปี 2011 เผชิญกับปัจจัยลบภายนอกที่ซ้อนทับกัน รวมถึงสภาวะอุตสาหกรรม Cha-Hwa-Jeong ที่อ่อนแอลง การลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ และวิกฤตการคลังยุโรป
การเติบโตของตลาด ETF ชดเชยความกังวลเรื่องการชะลอตัวของปริมาณการซื้อขาย
ผู้สังเกตการณ์ตลาดระบุว่าความกังวลว่าการเติบโตของปริมาณการซื้อขายอาจถึงจุดสูงสุดแล้วเป็นปัจจัยที่กดดัน Sentiment ของหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ โดยที่ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้นมากกว่า 80% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ผู้ร่วมตลาดมองว่าเป็นไปได้ยากที่การเติบโตในอัตราเดียวกันจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง และการรับรู้นี้สะท้อนในราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางรายแย้งว่าความกังวลดังกล่าวมากเกินไป เนื่องจากปริมาณการซื้อขายโดยสัมบูรณ์ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้อัตราการเติบโตจะชะลอตัวลง การเติบโตเชิงโครงสร้างของตลาดกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) อาจช่วยชดเชยความกังวลเรื่องรายได้ค่าธรรมเนียมนายหน้าที่ลดลงบางส่วน การซื้อขาย ETF ขยายตัวอย่างรวดเร็วหลังจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Leveraged แบบรายตัว ซึ่งสนับสนุนปริมาณการซื้อขายโดยรวม การขยายตัวของการซื้อขาย ETF ส่งผลกระทบไม่เพียงต่อรายได้ค่าธรรมเนียมนายหน้าเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการแข่งขันเพื่อส่วนแบ่งตลาดระหว่างบริษัทหลักทรัพย์ด้วย
รัฐบาลเดินหน้านโยบายขยายการลงทุนต่างชาติและกระตุ้นตลาด KOSDAQ
หน่วยงานทางการเงินกำลังดำเนินมาตรการเพื่อขยายการลงทุนที่เข้าเงื่อนไขสำหรับบัญชีรวมของต่างชาติให้รวมถึง ETF ในประเทศและ ETN (Exchange-Traded Notes) นโยบายของรัฐบาลในการกระตุ้นตลาด KOSDAQ มีความเป็นรูปธรรมมากขึ้น ผู้ร่วมตลาดคาดหวังว่าหากการซื้อขายที่ปัจจุบันกระจุกตัวอยู่ในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่ใน KOSPI แผ่ขยายไปทั่วตลาดในวงกว้าง อาจเป็นปัจจัยบวกต่อภาคหลักทรัพย์
คำถามที่พบบ่อย
ถาม: เกิดอะไรขึ้นกับหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ของเกาหลีในไตรมาสที่สอง แม้ว่า KOSPI จะพุ่งขึ้น?
ตอบ: ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน KOSPI เพิ่มขึ้น 67.77% ขณะที่ดัชนีหลักทรัพย์ KRX ลดลง 10.69% ในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว KOSPI ทรงตัวที่ 0.00% ขณะที่ดัชนีหลักทรัพย์ KRX ร่วงลง 16.43% ตามข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี
ถาม: เหตุใดหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์จึงมีผลงานต่ำกว่าเกณฑ์เมื่อปริมาณการซื้อขายแตะ 100 ล้านล้านวอนต่อวัน?
ตอบ: ผู้ร่วมตลาดระบุว่าผลงานที่ต่ำกว่าเกณฑ์เกิดจากความกังวลว่าการเติบโตของปริมาณการซื้อขายอาจถึงจุดสูงสุดแล้ว หลังจากปริมาณเฉลี่ยต่อวันในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้นมากกว่า 80% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า นักวิเคราะห์ของ SK Securities อย่าง Jang Young-im ตั้งข้อสังเกตว่าเงินทุนกระจุกตัวอยู่ในหุ้นผู้นำเฉพาะคล้ายกับรูปแบบ Rally Cha-Hwa-Jeong ในปี 2011 ทำให้เกิดความไม่สอดคล้องระหว่างการเพิ่มขึ้นของตลาดกับผลงานของภาคหลักทรัพย์
ถาม: รัฐบาลกำลังดำเนินนโยบายใดบ้างเพื่อสนับสนุนภาคหลักทรัพย์?
ตอบ: หน่วยงานทางการเงินกำลังดำเนินมาตรการเพื่อขยายการลงทุนที่เข้าเงื่อนไขสำหรับบัญชีรวมของต่างชาติให้รวมถึง ETF ในประเทศและ ETN (Exchange-Traded Notes) และนโยบายของรัฐบาลในการกระตุ้นตลาด KOSDAQ มีความเป็นรูปธรรมมากขึ้น
