ผู้กลั่นน้ำมันของเกาหลีใต้เผชิญกับผลประกอบการที่ลดลงอย่างรุนแรงในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 เนื่องจากราคาน้ำมันดิบร่วงลงหลังจากการพุ่งขึ้นจากสงครามในตะวันออกกลาง โดยบางบริษัทเริ่มขาดทุนตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม ความเห็นพ้องของนักวิเคราะห์เกี่ยวกับกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 ของ S-Oil อยู่ที่ 1.0966 ล้านล้านวอน ลดลงประมาณ 11% จาก 1.2311 ล้านล้านวอนในไตรมาส 1 ขณะที่ธุรกิจน้ำมันของ SK Innovation คาดว่าจะมีกำไร 1.255 ล้านล้านวอนในไตรมาส 2 ลดลงประมาณ 35% จากประมาณ 1.93 ล้านล้านวอนในไตรมาส 1 ตามการรวบรวมการคาดการณ์ของบริษัทหลักทรัพย์ในช่วงเดือนที่ผ่านมาของ Yonhap Infomax การลดลงนี้เกิดจากการที่ผู้กลั่นนำน้ำมันดิบที่ซื้อในราคาพรีเมียมสูงช่วงสงคราม—เมื่อน้ำมันดูไบเกินกว่า 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล—มาผลิตเป็นผลิตภัณฑ์ที่ขายในราคาตกต่ำใกล้ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้เกิดขาดทุนจากสินค้าคงคลังและผลกระทบ lagging เชิงลบ ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมชี้ว่ากำไรจากการดำเนินงานรวม 6 ล้านล้านวอนในไตรมาส 1 ของผู้กลั่นรายใหญ่ 4 ราย รวมถึงประมาณ 3 ล้านล้านวอนจากกำไรจากสินค้าคงคลังชั่วคราวและผลกระทบ lagging ที่เกี่ยวข้องกับราคาที่พุ่งสูงขึ้น แม้จะมีการหยุดยิง แต่แรงกดดันด้านต้นทุนยังคงมีอยู่: พรีเมียมของราคาขายอย่างเป็นทางการ (OSP) ของซาอุดีอาระเบียสำหรับเอเชียเฉลี่ย 14.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา เทียบกับ 1.26 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเดียวกันของปีก่อน และพรีเมียมความเสี่ยงยังคงสูงกว่า 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เทียบกับปกติที่ 0.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตามที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้า อุตสาหกรรม และพลังงาน คิม ชุง-ควาน กล่าว
S-Oil และ SK Innovation รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ลดลง
การรวบรวมการคาดการณ์ของบริษัทหลักทรัพย์ในช่วงเดือนที่ผ่านมาของ Yonhap Infomax แสดงให้เห็นว่าความเห็นพ้องของนักวิเคราะห์เกี่ยวกับกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 ของ S-Oil อยู่ที่ 1.0966 ล้านล้านวอน ลดลงประมาณ 11% จาก 1.2311 ล้านล้านวอนในไตรมาส 1 ธุรกิจน้ำมันของ SK Innovation สร้างกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 1.93 ล้านล้านวอนในไตรมาส 1 แต่คาดว่าจะมีกำไร 1.255 ล้านล้านวอนในไตรมาส 2 ซึ่งลดลงประมาณ 35% การชะลอตัวนี้สะท้อนถึงการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศในเดือนนี้ โดยน้ำมันดูไบลดลงจากกว่า 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหลังสงครามเหลือประมาณ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเร็วๆ นี้จากความคาดหวังการหยุดยิง
ผู้กลั่นบางรายเริ่มขาดทุนตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม
ผู้กลั่นเริ่มส่งน้ำมันดิบที่ซื้อในราคาพรีเมียมความเสี่ยงสูงในช่วงสงครามเข้าไปในโรงกลั่นตั้งแต่ปลายไตรมาส 2 ผลิตภัณฑ์ที่ได้จะต้องขายในราคาที่สอดคล้องกับตลาดน้ำมันดิบที่ร่วงลง ทำให้เกิดขาดทุนจากสินค้าคงคลังและผลกระทบ lagging เชิงลบ บางบริษัทที่มีสินค้าคงคลังน้ำมันดิบจำกัดก่อนสงครามเริ่มขาดทุนในการดำเนินงานกลั่นตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม ตามแหล่งข่าวในอุตสาหกรรม
พรีเมียม OSP ของซาอุดีอาระเบียและต้นทุนการขนส่งยังคงสูง
พรีเมียมของราคาขายอย่างเป็นทางการ (OSP) ของซาอุดีอาระเบียสำหรับเอเชีย—ที่บวกเพิ่มจากราคาน้ำมันดิบอ้างอิง—เฉลี่ย 14.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา เทียบกับ 1.26 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างเสรีหลังช่วงหยุดยิง และค่าขนส่งและประกันภัยที่สูงอย่างต่อเนื่องเพิ่มภาระต้นทุนให้แก่ผู้กลั่น รัฐมนตรี คิม ชุง-ควาน กล่าวว่าพรีเมียมความเสี่ยง ซึ่งปกติอยู่ที่ประมาณ 0.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ยังคงสูงกว่า 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หมายความว่าราคานำเข้าน้ำมันดิบจริงยังคงอยู่ใกล้ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่าราคาระหว่างประเทศจะอ้างอิงที่ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
อุตสาหกรรมคาดการณ์ขาดทุนในไตรมาส 3 และการฟื้นตัวของต้นทุนที่ล่าช้า
ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมคาดว่าขาดทุนจากสินค้าคงคลังและผลกระทบ lagging เชิงลบจะรุนแรงขึ้นในไตรมาส 3 ทำให้การขาดทุนจากการกลั่นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เจ้าหน้าที่อุตสาหกรรมรายหนึ่งชี้ว่าส่วนสำคัญของกำไรในไตรมาส 1 มาจากกำไรจากการประเมินมูลค่าชั่วคราวที่เกี่ยวข้องกับราคาที่พุ่งสูงขึ้น และการลดลงของราคาในไตรมาส 3 จะเพิ่มแรงกดดันต่อผลประกอบการ อุตสาหกรรมคาดว่าอาจต้องใช้เวลาอีกหลายเดือนกว่าที่ต้นทุนนำเข้าน้ำมันดิบจริงจะกลับสู่ระดับก่อนการปิดล้อม โดยอาจมีการผ่อนคลายต้นทุนในช่วงปลายไตรมาส 3 เมื่อสัญญาระยะยาวที่ลงนามหลังการหยุดยิงเริ่มส่งมอบน้ำมันดิบ
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมผลประกอบการไตรมาส 2 ของผู้กลั่นน้ำมันเกาหลีใต้จึงลดลงหลังไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่ง?
ผู้กลั่นนำน้ำมันดิบที่ซื้อในราคาที่สูงขึ้นจากสงคราม—เมื่อน้ำมันดูไบเกินกว่า 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล—มาผลิตเป็นผลิตภัณฑ์ที่ขายในราคาตกต่ำใกล้ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้เกิดขาดทุนจากสินค้าคงคลังและผลกระทบ lagging เชิงลบ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1 อาศัยกำไรจากสินค้าคงคลังชั่วคราวและผลกระทบ lagging จากการพุ่งขึ้นของราคาอย่างมาก
แรงกดดันด้านต้นทุนใดที่ยังคงอยู่แม้จะมีการหยุดยิง?
พรีเมียม OSP ของซาอุดีอาระเบียสำหรับเอเชียเฉลี่ย 14.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา เทียบกับ 1.26 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีก่อน พรีเมียมความเสี่ยงยังคงสูงกว่า 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เทียบกับปกติที่ 0.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และค่าขนส่งและประกันภัยยังคงสูง ตามที่รัฐมนตรี คิม ชุง-ควาน กล่าว
ต้นทุนของผู้กลั่นจะกลับสู่ภาวะปกติเมื่อใด?
แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมคาดว่าอาจต้องใช้เวลาอีกหลายเดือนกว่าที่ต้นทุนนำเข้าน้ำมันดิบจริงจะกลับสู่ระดับก่อนการปิดล้อม โดยอาจมีการผ่อนคลายในช่วงปลายไตรมาส 3 เมื่อสัญญาระยะยาวที่ลงนามหลังการหยุดยิงเริ่มส่งมอบน้ำมันดิบ
