โทเบียส เอเดรียน ผู้อำนวยการฝ่ายการเงินและตลาดทุนของ IMF กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าทางเลือกเชิงนโยบายจะกำหนดผลกระทบของโทเค็นไนเซชันต่อระบบการเงิน เอเดรียนเขียนในบล็อกของ IMF ว่าการย้ายสินทรัพย์ทางการเงินและหนี้สินไปยังบัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกันจะบีบอัดกระบวนการดำเนินการ การหักบัญชี และการชำระราคาให้เป็นกระบวนการที่เกิดขึ้นพร้อมกันซึ่งควบคุมโดยซอฟต์แวร์ เขากล่าวเสริมว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจรวมความเสี่ยงไว้ที่แพลตฟอร์ม โค้ด และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานทางการตลาด แทนที่จะเป็นงบดุลของตัวกลางแบบดั้งเดิม
IMF ระบุสินทรัพย์สำหรับการชำระราคาสามรูปแบบในระบบเศรษฐกิจแบบโทเค็น
ตามรายงาน สินทรัพย์สำหรับการชำระราคาสามรูปแบบกำลังเกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจแบบโทเค็น ได้แก่ เงินฝากธนาคารแบบโทเค็น สเตเบิลคอยน์ และทุนสำรองธนาคารกลางแบบโทเค็น เอเดรียนกล่าวว่าเงินฝากแบบโทเค็นยังคงรักษากรอบการทำงานของธนาคารเดิมไว้ในขณะที่เปิดใช้งานการชำระราคาแบบอะตอมมิกและการจัดการสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แม้ว่าการชำระราคาอย่างต่อเนื่องจะเพิ่มความจำเป็นในการสำรองสภาพคล่องแบบเรียลไทม์ เขาเขียนว่าสเตเบิลคอยน์ให้ความสามารถในการตั้งโปรแกรมได้และการเข้าถึงทั่วโลก แต่ขึ้นอยู่กับคุณภาพของทุนสำรอง สภาพคล่องของตลาด และความยืดหยุ่นของผู้ออกเพื่อรักษาความเท่าเทียมกับรูปแบบเงินอื่นๆ สำหรับทุนสำรองธนาคารกลางแบบโทเค็น เอเดรียนกล่าวว่าเครื่องมือเหล่านี้ขจัดความเสี่ยงด้านเครดิตออกจากสินทรัพย์สำหรับการชำระราคา แต่กำหนดให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการหรือดูแลโครงสร้างพื้นฐานที่ตั้งโปรแกรมได้ซึ่งอยู่นอกเหนือระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม
โทเค็นไนเซชันเปลี่ยนแปลงธนาคารมากกว่ากำจัดธนาคาร
เอเดรียนกล่าวว่าโทเค็นไนเซชันจะเปลี่ยนแปลงธนาคารมากกว่ากำจัดธนาคาร เงินฝากแบบโทเค็นสามารถรวมฟังก์ชันการชำระเงิน การชำระราคาของลูกค้า และการจัดการเงินสดไว้ในบัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกัน ในขณะที่การให้กู้ยืมแบบโทเค็นจะฝังการสะสมดอกเบี้ยและข้อกำหนดหลักประกันไว้ในสัญญาอัจฉริยะ และช่วยให้สามารถติดตามความเสี่ยงได้อย่างต่อเนื่อง ตลาดทุนกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่คล้ายคลึงกัน ตามรายงาน หลักทรัพย์แบบโทเค็นรวมการออก การซื้อขาย การชำระราคา การเก็บรักษา และการปฏิบัติตามข้อกำหนดไว้ในเวิร์กโฟลว์แบบบูรณาการ ลดความเสี่ยงของคู่สัญญา ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความต้องการสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องและข้อกำหนดมาร์จิ้นอัตโนมัติ
บัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกันแบบได้รับอนุญาตรวมกิจกรรมไว้บนแพลตฟอร์มน้อยลง
เอเดรียนเขียนว่าตลาดที่มีหลักประกันอาจเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์กลุ่มแรก เนื่องจากสินทรัพย์คุณภาพสูงสามารถระดมได้อย่างรวดเร็วและข้ามแพลตฟอร์ม เขากล่าวเสริมว่าเมื่อโครงสร้างพื้นฐานกลายเป็นศูนย์กลางหลัก ความล้มเหลวในการกำกับดูแลจะกลายเป็นเหตุการณ์เชิงระบบ รายงานระบุว่าบัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกันแบบได้รับอนุญาตสามารถรวมกิจกรรมไว้บนแพลตฟอร์มน้อยลง ปรับปรุงสภาพคล่องและประสิทธิภาพการดำเนินงาน ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความสำคัญของความปลอดภัยทางไซเบอร์ ความยืดหยุ่น และการจัดการวิกฤต เอเดรียนระบุว่าความสามารถในการทำงานร่วมกันเป็นข้อกำหนดที่สำคัญ โดยสังเกตว่าจุดเชื่อมต่อที่อ่อนแอระหว่างแพลตฟอร์มอาจกักเก็บสภาพคล่องและนำความเสี่ยงกลับเข้าสู่ระบบการเงิน เอเดรียนกล่าวเสริมว่าการชำระราคาทันทีตลอด 24 ชั่วโมงท้าทายโครงสร้างตลาดที่มีอยู่ซึ่งสร้างขึ้นรอบวงจรวันทำการ รายงานเพิ่มเติมว่ากรอบการกำกับดูแลจะต้องขยายออกไปนอกเหนือจากสถาบันไปยังสัญญาอัจฉริยะ ในขณะที่ระบบกฎหมายต้องชี้แจงสิทธิ์ในทรัพย์สิน ความเป็นที่สุดของการชำระราคา และมาตรฐานเขตอำนาจศาล
IMF เน้นย้ำความเสี่ยงของโทเค็นไนเซชันสำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่
สำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่และกำลังพัฒนา เอเดรียนกล่าวว่าโทเค็นไนเซชันสามารถลดต้นทุนการชำระเงินข้ามพรมแดนและปรับปรุงการเข้าถึงตลาด แต่ยังเร่งการเคลื่อนย้ายเงินทุนและการทดแทนสกุลเงินหากสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกที่ออกโดยเอกชนมีการใช้งานอย่างแพร่หลายมากขึ้น รายงานระบุว่ากรอบการทำงานภายในประเทศที่แข็งแกร่งและการประสานงานระหว่างประเทศยังคงเป็นเกราะป้องกันที่จำเป็น
คำถามที่พบบ่อย
โทเบียส เอเดรียนกล่าวอะไรเกี่ยวกับโทเค็นไนเซชันเมื่อวันพฤหัสบดี?
โทเบียส เอเดรียน ผู้อำนวยการฝ่ายการเงินและตลาดทุนของ IMF กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าการตัดสินใจเชิงนโยบายเกี่ยวกับเงิน โครงสร้างพื้นฐานของตลาด และกรอบกฎหมายจะกำหนดว่าโทเค็นไนเซชันจะเสริมสร้างหรือแยกส่วนระบบการเงินเมื่อสินทรัพย์ย้ายไปยังบัญชีแยกประเภทดิจิทัลที่ใช้ร่วมกัน
สินทรัพย์สำหรับการชำระราคาสามรูปแบบที่เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจแบบโทเค็นคืออะไร?
ตามรายงานของ IMF สินทรัพย์สำหรับการชำระราคาสามรูปแบบกำลังเกิดขึ้น ได้แก่ เงินฝากธนาคารแบบโทเค็น สเตเบิลคอยน์ และทุนสำรองธนาคารกลางแบบโทเค็น เงินฝากแบบโทเค็นยังคงรักษากรอบการทำงานของธนาคารเดิมไว้ในขณะที่เปิดใช้งานการชำระราคาแบบอะตอมมิก สเตเบิลคอยน์ให้ความสามารถในการตั้งโปรแกรมได้และการเข้าถึงทั่วโลก แต่ขึ้นอยู่กับคุณภาพของทุนสำรองและความยืดหยุ่นของผู้ออก ทุนสำรองธนาคารกลางแบบโทเค็นขจัดความเสี่ยงด้านเครดิตออกจากสินทรัพย์สำหรับการชำระราคา แต่กำหนดให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการหรือดูแลโครงสร้างพื้นฐานที่ตั้งโปรแกรมได้ซึ่งอยู่นอกเหนือระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม
โทเค็นไนเซชันส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจเกิดใหม่อย่างไรตามที่ IMF ระบุ?
เอเดรียนกล่าวว่าโทเค็นไนเซชันสามารถลดต้นทุนการชำระเงินข้ามพรมแดนและปรับปรุงการเข้าถึงตลาดสำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่และกำลังพัฒนา แต่ยังเร่งการเคลื่อนย้ายเงินทุนและการทดแทนสกุลเงินหากสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกที่ออกโดยเอกชนมีการใช้งานอย่างแพร่หลายมากขึ้น รายงานระบุว่ากรอบการทำงานภายในประเทศที่แข็งแกร่งและการประสานงานระหว่างประเทศยังคงเป็นเกราะป้องกันที่จำเป็น
