ตามการคำนวณของ Bloomberg เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน โดยอิงข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ มูลค่าหุ้นฮ่องกงอย่างน้อย 255 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งรวมถึงการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) และการขายในตลาดรอง ช่วงห้ามขายชั่วคราวของหุ้นเหล่านี้จะหมดอายุในเดือนกรกฎาคม เป็นเดือนที่มีปริมาณการหมดอายุมากที่สุดในช่วงที่เหลือของปีนี้ การปลดล็อกครั้งนี้มาจากกระแส IPO ในฮ่องกงช่วงปลายปี 2025 และต้นปี 2026 ซึ่งบริษัทเทคโนโลยีหลั่งไหลเข้ามาเพื่อฉวยโอกาสจากกระแสการลงทุนด้าน AI
รายงานของ Goldman Sachs วันที่ 14 มิถุนายน: ข้อมูลในอดีตและขนาดการปลดล็อก
นักวิเคราะห์ของกลุ่ม Goldman Sachs (รวมถึง Sifu) ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 14 มิถุนายน 2026 ยืนยันว่า “ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าโดยทั่วไปแล้ว ราคาหุ้นมักเผชิญแรงกดดันขาลงระดับปานกลางหลังจากช่วงเวลาห้ามขายสิ้นสุดลง” รายงานยืนยันค่ามัธยฐานในอดีตดังนี้: ราคาหุ้นมัธยฐานลดลง 4% ในช่วง 3 เดือนหลังวันหมดอายุของการห้ามขาย และลดลง 7% ภายใน 6 เดือน Goldman Sachs คาดการณ์ว่าขนาดการปลดล็อกหุ้นจากการห้ามขายของ IPO ในฮ่องกงในอนาคต 1 ปี จะอยู่ที่ 274 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในรอบ 12 เดือน
รายงานฉบับเดียวกันของ Goldman Sachs ยังยืนยันด้วยว่า ในปีนี้ บริษัทจดทะเบียนใหม่ที่เข้าระดมทุน IPO กว่า 60 แห่งในฮ่องกง หลังจากเข้าจดทะเบียนแล้วในช่วง 3 เดือนแรก เฉลี่ยมีราคาปรับขึ้น 67% — ความกดดันจากการปลดล็อกที่อาจเกิดขึ้นและผลการดำเนินงานหลัง IPO ที่แข็งแกร่งมีอยู่พร้อมกัน ซึ่งเป็นบรรยากาศตลาดสำหรับการหมดอายุของการห้ามขายในรอบนี้
รายชื่อห้ามขายหมดอายุเดือนกรกฎาคม: บริษัทที่ Bloomberg ยืนยัน
ต่อไปนี้คือบางส่วนของบริษัทที่ Bloomberg ยืนยันว่าจะหมดอายุการห้ามขายในเดือนกรกฎาคม โดยทั้งหมดอยู่ในกลุ่ม AI หรือเทคโนโลยี:
· MiniMax Group (ผู้พัฒนาโมเดล AI เมื่อเข้าจดทะเบียนแล้ว ราคาหุ้นปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ)
· Zhipu Technology (Knowledge Atlas Technology JSC) (เกี่ยวข้องกับ AI ผลงานหลังเข้าจดทะเบียนแข็งแกร่ง)
นอกจากนี้ Insilico Medicine Cayman TopCo และบริษัทออกแบบชิป Shanghai Biren Technology จะเผชิญการหมดอายุของการห้ามขายในช่วงปลายปีนี้ด้วยเช่นกัน บริษัทที่มีการจดทะเบียนสองตลาดอย่าง 兆兆半導體 และ 三一重工 ก็ถูกระบุชื่อไว้ในรายการนี้เช่นกัน
มุมมองนักวิเคราะห์: ท่าทีของ Mizuho และ Allspring
นักวิเคราะห์ของ Mizuho Securities อย่าง 陈偉倫 ยืนยันว่า “สำหรับบริษัทด้านเทคโนโลยีและการดูแลสุขภาพ การระดมทุนหลายรอบก่อน IPO มักทำให้เกิดแรงกดดันจากการหมดอายุของช่วงห้ามขายที่มากขึ้น เพราะบริษัทเหล่านี้ถือหุ้นจำนวนมหาศาลและต้นทุนการถือครองค่อนข้างต่ำ หุ้นที่มีต้นทุนการถือครองต่ำ และสัดส่วนหุ้นที่ไม่ได้ถูกล็อกเมื่อเทียบกับหุ้นในส่วนที่ซื้อขายได้ (free float) สูง จะได้รับผลกระทบที่เด่นชัดที่สุด”
Gary Tan ผู้จัดการกองทุนของ Allspring Global Investments ยืนยันว่า “สัดส่วน free float ที่สูงขึ้นน่าจะช่วยเพิ่มสภาพคล่อง และทำให้บริษัทจดทะเบียนคุณภาพดีในฮ่องกงสามารถค้นพบราคาได้ดีขึ้นหลังจากหมดช่วงห้ามขาย” มุมมองของ Tan แตกต่างจากท่าทีที่ระมัดระวังของ Mizuho ทั้งสองฝ่ายล้วนเป็นความคิดเห็นของนักวิเคราะห์แต่ละราย
คำถามที่พบบ่อย
ตัวเลข 255 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง สำหรับการหมดอายุของช่วงห้ามขายเดือนกรกฎาคมในฮ่องกง คำนวณอย่างไร?
ตามคำอธิบายของ Bloomberg ตัวเลขดังกล่าวมาจากการคำนวณของ Bloomberg โดยอิงข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ ครอบคลุมถึงการจัดการห้ามขายชั่วคราวในทั้งส่วนของการขายในช่วง IPO และการขายหุ้นในตลาดรอง ไม่รวมการคาดการณ์ของ Goldman Sachs ที่คาดว่าจะมีมูลค่า 274 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในอนาคต 1 ปี (ซึ่งใช้กรอบที่กว้างกว่า โดยนับเป็นดอลลาร์)
เหตุใดดัชนี Hang Seng จึงตามหลังเกาหลีใต้และไต้หวันในปีนี้?
ตามรายงานของ Bloomberg ดัชนี Hang Seng ลดลงราว 3% ในปีนี้ โดยแรงกดดันหลักมาจากเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอ รวมถึงข้อสงสัยของตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายขนาดมหาศาลของบริษัทจีนในด้าน AI เมื่อเทียบกับกัน ดัชนีราคาหุ้นแบบครอบคลุมของเกาหลีใต้ปรับขึ้นมากกว่า 100% ในปีนี้ และดัชนีถ่วงน้ำหนักของไต้หวันปรับขึ้น 57% ทั้งสองฝ่ายได้รับประโยชน์จากความต้องการชิป AI และซัพพลายเชนที่เกี่ยวข้อง
ตลาด IPO ของฮ่องกงในปีนี้มีขนาดเท่าใด?
ตามที่ Bloomberg ยืนยัน ในปีนี้มีบริษัทประมาณ 400 แห่งในฮ่องกงกำลังเตรียมเข้าจดทะเบียน โดยคาดว่าขนาดของ IPO จะมากกว่า 43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะเป็นสถิติสูงสุดในรอบ 6 ปี ในช่วง 3 เดือนแรกของปีนี้ IPO ระดมทุนรวมได้ใกล้ 14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นผลงานไตรมาสที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 เงินระดมทุนจาก IPO ในเดือนมกราคมอยู่ที่ราว 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติสูงสุดสำหรับเดือนนั้น
