光罩（photomask，中國稱「光掩模」）是อุปกรณ์สิ้นเปลืองที่สำคัญที่สุดและมักถูกนักลงทุนมองข้ามที่สุดในกระบวนการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ เดือนเมษายน 2026 นักวิเคราะห์ของ Citrini Research ชี้ว่า “HBM4 สร้างตลาดการรับจ้างผลิต (outsource) ชิ้นงาน光罩ที่ไม่เคยมีมาก่อน และผู้ผลิตจากญี่ปุ่นจะกลายเป็นผู้ชนะรายใหญ่” ภายในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์《Seoul Economic Daily》ยืนยันรายได้จากการรับจ้างผลิต光罩ของ Samsung และ SK Hynix ในไตรมาสนี้เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนเพิ่มขึ้นเป็นเท่า แท้จริง บทความนี้ให้การวิเคราะห์อย่างครบถ้วนตั้งแต่光罩คืออะไร ไปจนถึงว่าด้วย HBM4 ต้องใช้光罩แบบไหน ทำไมผู้ผลิตญี่ปุ่นถึงผูกขาดความได้เปรียบ และนักลงทุนสามารถเข้ามามีส่วนร่วมอย่างไร
光罩คืออะไร
光罩คือเทมเพลตที่ใช้ในกระบวนการผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์เพื่อ “ถ่ายโอนแพทเทิร์นวงจร” ลงบนเวเฟอร์ซิลิกอน โดยแก่นแท้แล้วมันคือแผ่นกระจกควอตซ์ความแม่นยำสูงที่เคลือบด้วยชั้นโลหะโครเมียมที่มีความหนาประมาณหลายสิบนาโนเมตรถึงหลายร้อยนาโนเมตร ผ่านเครื่องไมโครลิทโธกราฟีด้วยลำอิเล็กตรอน (electron beam lithography) เพื่อกัดกร่อนแพทเทิร์นวงจรที่ออกแบบไว้ลงบนชั้นโครเมียม เมื่อโรงงานเวเฟอร์ดำเนินขั้นตอนการทำลิทโธกราฟี (lithography) จะให้แหล่งกำเนิดแสงผ่าน光罩 เพื่อให้แพทเทิร์นวงจรไปทำให้วัสดุโฟโตรีซิสต์ (photoresist) เกิดการเปิดรับแสงและพัฒนาภาพ (exposed and developed)
ชิปที่ใช้กระบวนการผลิตขั้นสูงหนึ่งรุ่น ตั้งแต่การออกแบบจนถึงการผลิตจำนวนมาก โดยปกติจะต้องใช้光罩ตั้งแต่ 30 แผ่นจนถึงมากกว่า 80 แผ่น 光罩คือการลงทุน “ครั้งเดียว” ในเชิงกระบวนการ ชุด光罩ครบชุดสามารถใช้ผลิตเวเฟอร์ได้หลายล้านแผ่น แต่เมื่อสเปกผลิตภัณฑ์เปลี่ยนทุกครั้ง (โหนดกระบวนการใหม่ การออกแบบผลิตภัณฑ์ใหม่) ก็ต้องผลิตชุด光罩ทั้งหมดขึ้นใหม่ นี่ทำให้光罩เป็นตลาดเฉพาะทางที่มีอุปสรรคสูง รายได้ขั้นต้นสูง แต่ปริมาณรวมมีจำกัด ในกระบวนการผลิตเซมิคอนดักเตอร์
ระดับเทคนิคและการแบ่งราคา ของ光罩
光罩ถูกแบ่งตามโหนดของกระบวนการผลิต ในแต่ละชั้นราคาต่อชุด ระดับเกณฑ์ทางเทคนิค และภูมิทัศน์การแข่งขันต่างกันอย่างสิ้นเชิง:
ระดับเทคนิค โหนดกระบวนการผลิต ราคาต่อชุด ผู้ผลิตหลัก High-NA EUV ต่ำกว่า 2nm（2027+） ระดับหลายสิบล้านดอลลาร์สหรัฐ DNP、TOPPAN、Hoya（เริ่มต้น） EUV 3nm／5nm／7nm $200–500 ล้านดอลลาร์ TSMC／Samsung ภายใน + ผู้ผลิตญี่ปุ่น DUV / ArF Immersion 14nm／28nm $50–200 ล้านดอลลาร์ DNP、TOPPAN、Photronics กระบวนการผลิตที่โตแล้ว 45nm ขึ้นไป $10–50 ล้านดอลลาร์ Photronics、โรงงาน光罩ของไต้หวัน、ผู้ผลิตจีน
ยิ่งเป็นกระบวนการผลิตที่ก้าวหน้ามากขึ้น 光罩ยิ่งแพงและยิ่งทำยาก คู่แข่งก็ยิ่งน้อยลง ระดับที่สูงกว่า EUV เกือบทั้งหมดถูกผูกขาดโดยผู้ผลิตจากญี่ปุ่น DNP、TOPPAN และ Hoya โดยประสานกับหน่วยงานภายในด้าน光罩ของ TSMC／Samsung／Intel ส่วนกระบวนการผลิตที่โตแล้วจะถูกแบ่งโดยผู้ผลิต光罩จากไต้หวันและผู้ให้บริการระดับนานาชาติอย่าง Photronics
HBM คืออะไร และทำไมต้องใช้光罩
HBM（High Bandwidth Memory หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง）คือสเปกหน่วยความจำที่ทำให้ได้แบนด์วิดท์ระดับสูงมาก ด้วยการซ้อนชิป DRAM หลายชั้นในแนวตั้ง ใช้การเชื่อมต่อแบบ TSV（การทะลุผ่านซิลิกอน）เพื่อเชื่อมต่อกันในแนวตั้ง และใช้ base die（ชิปตรรกะพื้นฐาน） ในทางเทียบกับโครงสร้างชิปเดี่ยวของ DDR5 DRAM แบบดั้งเดิม HBM ทำให้ได้แบนด์วิดท์มากกว่าหลายเท่าถึงหลายสิบเท่าผ่านการซ้อนแบบ 3D ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญในการขับเคลื่อนการประมวลผลของ AI GPU（Nvidia H100／H200／B100／B200）
กระบวนการผลิต HBM เกี่ยวข้องกับ光罩สามประเภท ได้แก่ 光罩ของตัวชิป DRAM เอง 光罩ของชิป base die（ชิปตรรกะ） และ光罩สำหรับรูเจาะ TSV ผลิตภัณฑ์ HBM แต่ละตัวคือชุด光罩ครบชุด และเมื่อมีการพัฒนาตามเจเนอเรชัน จำนวน光罩และข้อกำหนดด้านความแม่นยำก็เพิ่มขึ้นพร้อมกัน
ความก้าวหน้าทางเทคนิคของ HBM4 และความต้องการ光罩แบบใหม่
เมื่อเทียบกับรุ่นก่อนหน้า（HBM3E） HBM4 มีการยกระดับครั้งสำคัญ 3 ประการ:
การซ้อน 16-Hi: จาก 12 ชั้น เพิ่มเป็น 16 ชั้น 容量 ของ HBM4 ต่อชิปรวม 48GB และแบนด์วิดท์ทะลุ 2TB/s
โหนดตรรกะบน base die: เป็นครั้งแรกที่นำ base die ไปทำบนโหนดตรรกะกระบวนการผลิตขั้นสูงอย่าง TSMC N3 แทนที่จะเป็นกระบวนการ DRAM แบบดั้งเดิม — ทำให้ตรรกะของ memory controller ความเร็วของ PHY และการจัดการพลังงานยกระดับขึ้นอย่างมาก
การออกแบบแบบกำหนดเอง: สำหรับลูกค้าต่างกัน (Nvidia, AMD, Broadcom, Google TPU) ทำสเปกเฉพาะ ไม่ใช่เป็นผลิตภัณฑ์มาตรฐานอีกต่อไป
ทั้ง 3 การยกระดับนี้ล้วนขยายความต้องการในด้าน光罩โดยตรง: สำหรับการซ้อน 16-Hi ที่ทำให้光罩 TSV ต้องมีความแม่นยำสูงขึ้น base die ที่โหนดตรรกะระดับ N3 ต้องใช้光罩แบบ EUV base die ที่ใช้โหนดตรรกะระดับ N3 ต้องใช้ EUV 光罩 การออกแบบแบบกำหนดเองหมายถึงลูกค้าแต่ละรายต้องมีชุด光罩ใหม่ ดังนั้น HBM4 จึงเปลี่ยนจาก “การผลิตหน่วยความจำล้วน” ไปสู่ “การผลิตแบบผสมที่แม่นยำระหว่างตรรกะและหน่วยความจำ” ปริมาณการใช้光罩จึงพุ่งจากหลักสิบแผ่นของ HBM3E ไปสู่หลักร้อยแผ่น
ทำไม Samsung และ SK Hynix ถึงเริ่มว่าจ้างภายนอกขนาดใหญ่
ในอดีต โรงงานหน่วยความจำทำ光罩เอง — ทั้ง Samsung และ SK Hynix มีหน่วยงาน光罩ภายในที่พัฒนาและดำเนินการมาอย่าง成熟 ในอดีตรับผิดชอบ光罩ที่จำเป็นต่อ DRAM, NAND และ HBM3E เมื่อหันไปสู่ HBM4 แรงขับของการว่าจ้างภายนอกมาจาก 2 ทิศทาง:
ประการแรก ความกดดันด้านไทม์ไลน์การผลิตจำนวนมากของ Nvidia Rubin GPU SK Hynix มีส่วนแบ่งตลาด HBM 62% และคาดว่าจะในครึ่งหลังของปี 2026 จัดส่งร่วมกับการผลิตจำนวนมากของ Nvidia Vera Rubin ขณะที่ Samsung และ Micron เร่งตามทัน ฝ่าย HBM4 ของทั้งสามโรงงานพร้อมใจกันดึงดูดบุคลากรด้านการผลิตที่มีความแม่นยำจากภายใน โดยเฉพาะวิศวกรอาวุโสที่สามารถทำ光罩ของ base die โหนดตรรกะ
ประการที่สอง ประเภทเทคโนโลยีของ光罩แตกต่างกัน HBM4 的 DRAM 光罩 ยังสามารถให้หน่วยงานภายในจัดการเองได้ แต่ base die（ระดับ TSMC N3）光罩ต้องมีความสามารถแบบ EUV／High-NA EUV ในขณะที่หน่วยงาน光罩ภายในของโรงงานหน่วยความจำเดิมเชี่ยวชาญกระบวนการ DRAM และมีประสบการณ์กับโหนดตรรกะไม่มาก ส่วนนี้จึงไหลไปตามธรรมชาติยังผู้ผลิต光罩มืออาชีพจากญี่ปุ่น
ผลลัพธ์คือ “ตลาดใหม่ที่ไม่เคยมีมาก่อน” ตามที่ Jukan กล่าว — โรงงานหน่วยความจำเริ่มปล่อยคำสั่งซื้อ光罩 และผู้รับเหมาคือโรงงานญี่ปุ่นที่ทำ光罩ระดับโหนดตรรกะขั้นสูงได้ รายงานของ Seoul Economic Daily ที่ระบุว่ารายได้จากการว่าจ้าง光罩ภายนอกในไตรมาสนี้มากกว่าเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นการยืนยันขนาดระดับธุรกรรม
จุดแข็งด้านการแข่งขันของผู้ผลิต光罩จากญี่ปุ่น
DNP（Dai Nippon Printing，大日本印刷）และ TOPPAN Holdings คือผู้ผลิต光罩รายใหญ่สองรายของญี่ปุ่น ทั้งคู่มี “ยีน” การผลิตที่แม่นยำจากบริษัทการพิมพ์ที่มีประวัติมายาวนานเป็นศตวรรษ DNP ช่วงนี้จับมือกับ Tekscend เพื่อเตรียมพร้อมรับมือกับ光罩 High-NA EUV และประกาศว่าจะเริ่มจัดส่ง光罩สำหรับกระบวนการผลิต Rapidus 2 นาโนเมตรของสตาร์ทอัพญี่ปุ่นในปี 2027 TOPPAN（เปลี่ยนชื่อจาก Toppan Inc เป็น TOPPAN Holdings ในปี 2023）กลุ่มธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์ก็ครอบคลุมทั้ง TFT LCD, แผ่นฟิลเตอร์สี, 光罩 และการแพ็กเกจเซมิคอนดักเตอร์
จุดแข็งด้านการแข่งขันสำคัญของทั้งสองอยู่ที่: (1) การลงทุนระยะยาวในญี่ปุ่นด้านเทคโนโลยีโซ่การผลิต光罩, (2) การบูรณาการเชิงลึกด้านอุปกรณ์ EUV／High-NA EUV ร่วมกับ ASML, และ (3) ความสัมพันธ์ความร่วมมือที่มีอยู่เดิมกับ TSMC, Samsung และ Intel ผู้ผลิต光罩ของเกาหลีและไต้หวันมักโฟกัสที่กระบวนการผลิตที่โตแล้วหรือ DUV จึงยากจะรับงานโหนดตรรกะที่ HBM4 ต้องการ
นักลงทุนเข้าร่วมเทรนด์นี้อย่างไร
สำหรับนักลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น: เป้าหมายแบบตรงตัวคือ 7912.T（Dai Nippon Printing）และ 7911.T（TOPPAN Holdings） นอกจากนี้ Hoya（7741.T）ก็มีธุรกิจด้าน光罩ด้วย แต่จะเป็นชิ้นส่วนฐานของ光罩แบบ EUV（photomask blanks）เป็นหลัก ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย ทั้งสองทำสถิติจุดสูงสุดในรอบหลายปีในต้นปี 2026 ก่อนเข้าลงทุนควรระวัง: การว่าจ้างภายนอกด้าน光罩จะสามารถต่อเนื่องถึงปี 2027 ได้หรือไม่ และแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นของคำสั่งที่ไม่ใช่ EUV
สำหรับนักลงทุนในหุ้นไต้หวัน: ไม่มีตัวเทียบเคียงโดยตรงทั้งหมด แต่สามารถเข้าถึงกลุ่มที่ได้อานิสงส์จากรอบนอกได้ — กลุ่มแนวคิด光罩มี EasyWare (易華電), Vison-KY, TongXin Dian (同欣電) เป็นต้น ส่วนแผ่นรอง ABF และงานแพ็กเกจที่เกี่ยวข้องกับ HBM มี XinTec (欣興), King Yuan (景碩), Nan Dian (南電) ด้วยเช่นกัน โรงงานผลิตตามสัญญาของ TSMC（2330）ซึ่งเป็นผู้รับจ้างทำ base die ของ HBM4 ก็ได้รับอานิสงส์ทางอ้อมเช่นกัน กลุ่มหุ้นด้าน光罩ของไต้หวันมีขนาดเล็กกว่าญี่ปุ่น และส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกระบวนการผลิตที่โตแล้ว
สำหรับนักลงทุนในสินทรัพย์คริปโต: HBM4 และ AI GPU กำหนดโดยตรงต้นทุนของโครงสร้างพื้นฐานสายบล็อกเชนรุ่นถัดไป (รวมถึงการรัน AI agent การอนุมานแบบ on-chain และการคำนวณแบบ zk) หัวข้อเดียวกันนี้แบ่งปันตรรกะพื้นฐานเดียวกับเรื่องเล่า (narrative) ของ AI ที่กินสัดส่วนการลงทุนเชิงสร้างสรรค์ของโลกถึง 80% และโครงสร้างพื้นฐานการขุดของ Alcoa × NYDIG: ความต้องการพลังการประมวลผลของ AI สูงกว่าการขยายตัวของเซมิคอนดักเตอร์แบบเดิมอย่างมาก
แผนที่ห่วงโซ่อุตสาหกรรม: จาก光罩สู่การใช้งานขั้นสุดท้าย
ห่วงโซ่อุตสาหกรรมของ HBM4 จากล่างขึ้นบนมีทั้งหมด 5 ชั้น:
光罩（Photomask）：DNP、TOPPAN、Hoya จัดหาให้โรงงานหน่วยความจำและโรงงานผลิตเวเฟอร์ตามสัญญา
DRAM／เวเฟอร์ตรรกะ: SK Hynix（62% ส่วนแบ่งการตลาด）、Samsung、Micron、TSMC（รับจ้างผลิต base die）
การแพ็กเกจขั้นสูง（CoWoS／TSV）：TSMC, Amkor, ASE 日月光 เป็นต้น
GPU／ตัวเร่ง AI：Nvidia（H200／B200／Rubin）、AMD（MI400）、Broadcom（รับจ้าง TPU）
ผู้ใช้งานปลายทาง：OpenAI、Anthropic、Google、Meta、ศูนย์ข้อมูลกองทุนอธิปไตยตะวันออกกลาง
光罩อยู่ในช่วงต้นน้ำ หากมีความผิดปกติในขั้นตอนใดขั้นตอนหนึ่งก็จะส่งผลถ่ายทอดไปยังชั้นล่างโดยตรง ข่าวที่การว่าจ้าง光罩ภายนอกจากญี่ปุ่นเพิ่มเป็นสองเท่า จึงเท่ากับสัญญาณ “ด่านหน้า” ของรอบการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ทั้งรอบ
คำถามที่พบบ่อย FAQ
光罩กับ photoresist ต่างกันอย่างไร?
光罩（photomask）คือเทมเพลตสำหรับถ่ายโอนแพทเทิร์นวงจร สามารถนำกลับมาใช้ซ้ำได้ ส่วน photoresist（photoresist）คือชั้นเคลือบที่ทาลงบนพื้นผิวเวเฟอร์ซิลิกอน ซึ่งจะเกิดการเปลี่ยนแปลงทางเคมีหลังจากแสงผ่าน光罩 และต้องทาใหม่ทุกครั้งสำหรับเวเฟอร์แต่ละแผ่น ทั้งสองอย่างขาดไม่ได้ในกระบวนการผลิต แต่เป็นคนละห่วงโซ่อุปทานโดยสิ้นเชิง: 光罩นำโดย DNP、TOPPAN เป็นต้น；ในขณะที่ photoresist นำโดยโรงงานอย่าง JSR、TOK ของญี่ปุ่น
HBM4 ต่างจาก HBM3E ตรงไหน?
ความแตกต่าง 3 ประการของ HBM4: การซ้อน 16 ชั้น（HBM3E เป็น 12 ชั้น）、base die เป็นครั้งแรกที่ใช้โหนดตรรกะระดับ TSMC N3（HBM3E เป็นกระบวนการผลิต DRAM）、การออกแบบแบบกำหนดเอง（HBM3E เป็นแบบมาตรฐาน） ทั้งสามข้อช่วยเพิ่มปริมาณและความซับซ้อนของการใช้光罩 และยังทำให้光罩ของ base die กลายเป็นความต้องการที่ต้องว่าจ้างภายนอกอย่างเป็นเอกเทศ
ทำไม DNP ไม่ทำ EUV 光罩 แต่ทำเฉพาะกระบวนการผลิตแบบโตแล้ว?
นี่คือความเข้าใจผิดที่พบบ่อย DNP จริง ๆ แล้วจัดหาทั้ง光罩 DUV และ EUV และได้ทำไว้แล้วที่จะจัดส่ง光罩 High-NA EUV สำหรับกระบวนการผลิต Rapidus 2 นาโนเมตรในปี 2027 ส่วนที่โรงงานหน่วยความจำว่าจ้าง DNP ใน “กระบวนการที่ค่อนข้างเป็นช่วงที่โตแล้ว” เป็นหลัก เพราะโรงงานหน่วยความจำเลือกเก็บผู้เชี่ยวชาญ EUV ที่หายากที่สุดไว้ในแกนหลักของ HBM4 และว่าจ้างงานที่ไม่สำคัญนักจากภายนอก ความสามารถด้าน EUV ของ DNP ยังเน้นเพื่อให้บริการลูกค้ารายใหญ่ด้านโรงงานผลิตเวเฟอร์ตามสัญญาอย่าง TSMC、Samsung เป็นต้น
Samsung และ SK Hynix จะว่าจ้างภายนอกแบบถาวรหรือไม่?
ในระยะสั้น (ช่วงวงจรการผลิตจำนวนมากของ Nvidia Rubin ปี 2026–2027) รายได้จากการว่าจ้างภายนอกจะยังคงขยายตัวต่อไป ในระยะกลาง (หลังปี 2028) ต้องดูว่าหน่วยงาน光罩ภายในของทั้งสองบริษัทสามารถกลับมาชดเชยกำลังการผลิตได้หรือไม่ ในประวัติศาสตร์ โรงงานหน่วยความจำเกาหลีมักมีแนวโน้มที่จะถือเทคโนโลยีหลักไว้กับตัวเอง แต่ base die ของ HBM4 อยู่ที่โหนดตรรกะ ซึ่งแตกต่างจากขั้นตอนการทำ光罩ของ DRAM ที่โรงงานเกาหลีเคยชำนาญมากเกินไป ดังนั้นจึงไม่ตัดทิ้งความเป็นไปได้ที่จะคงรูปแบบการแบ่งหน้าที่ระยะยาว “โรงงานหน่วยความจำ + ผู้ผลิต光罩จากญี่ปุ่น”
ผู้ผลิต光罩ของไต้หวันจะแบ่งรับคำสั่งซื้อ HBM4 ได้ไหม?
ปัจจุบัน ผู้ผลิต光罩ของไต้หวันส่วนใหญ่เน้นกระบวนการผลิตที่โตแล้วตั้งแต่ 28nm ขึ้นไป ซึ่งทั้งด้านเทคโนโลยีและขนาดกำลังการผลิตยังไม่เทียบได้กับ DNP และ TOPPAN แต่หากปริมาณการว่าจ้างภายนอกยังคงเพิ่ม และกำลังการผลิตของผู้ผลิตญี่ปุ่นไม่เพียงพอ ไต้หวันมีโอกาสรับงานส่วนเกิน (overflow orders) นักลงทุนสามารถจับตาการเติบโตของอัตราการเติบโตในส่วน “การประยุกต์ใช้กับเซมิคอนดักเตอร์” จากงบการเงินครึ่งหลังของปี 2026 ของบริษัท光罩 เพื่อมองหาเป็นสัญญาณแรก
High-NA EUV คืออะไร และเกี่ยวข้องกับ HBM4 อย่างไร?
High-NA EUV คือเครื่องมือไมโครลิทโธกราฟีเจเนอเรชันใหม่ที่ ASML เริ่มผลิตจำนวนมากในปี 2026 โดยค่าความสามารถในการรับแสงเชิงตัวเลข (Numerical Aperture) เพิ่มจาก 0.33 เป็น 0.55 ซึ่งรองรับกระบวนการผลิตต่ำกว่า 2 นาโนเมตร HBM4 ตัว base die เองยังไม่ได้ใช้ High-NA EUV（โหนด N3 ยังใช้ EUV แบบดั้งเดิมได้），แต่ base die ของ HBM5／HBM6 เป็นต้นไปจะค่อย ๆ เปลี่ยนไปใช้ DNP และ TOPPAN กำลังลงทุนเพื่อยกระดับความสามารถด้าน光罩 High-NA EUV เพื่อรองรับตลาดในช่วงปี 2027–2028
บทความนี้วิเคราะห์光罩ของ HBM อย่างครบถ้วน: ทำไม HBM4 ทำให้ DNP และ TOPPAN ของญี่ปุ่นกลายเป็นผู้ชนะรายใหญ่ที่สุด（2026）บทความแรกสุดที่ปรากฏใน ข่าวสาย ABMedia
