เจมี ไดมอน (Jamie Dimon) ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชส (JPMorgan Chase) เมื่อเร็วๆ นี้ได้เตือนในการประชุมการลงทุนที่กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของนอร์เวย์ ว่าระดับหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจก่อให้เกิดวิกฤตในตลาดตราสารหนี้ เขาชี้เป็นพิเศษถึงมาตรฐานการรับประกันของบางสถาบันในตลาดเครดิตเอกชน (Private Credit) ที่มีขนาด 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งน่ากังวล อย่างไรก็ตาม เจพีมอร์แกน เชสไม่ได้ถอนตัวออกจากสาขานี้ กลับมีส่วนร่วมอย่างจริงจัง ตามรายงานของบลูมเบิร์ก หน่วยงานบริหารสินทรัพย์ของเจพีมอร์แกน เชสกำลังระดมเงินหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐจากนักลงทุนสถาบัน โดยมีแผนจะให้หน่วยงานธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ขับเคลื่อนกลยุทธ์เครดิตเอกชนชุดใหม่
คำเตือนของซีอีโอเจพีมอร์แกนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในตลาดเครดิตเอกชน
เจมี ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชส เมื่อเร็วๆ นี้ได้เตือนในการประชุมการลงทุนที่กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของนอร์เวย์ ว่าระดับหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจก่อให้เกิดวิกฤตในตลาดตราสารหนี้ เขาย้ำให้ผู้กำหนดนโยบายดำเนินการก่อนที่ตลาดจะมีปัญหา
ไดมอนระบุว่า สถาบันที่เข้าร่วมในตลาดเครดิตเอกชนซึ่งมีมูลค่าถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐมีมากกว่าหนึ่งพันแห่ง แต่ไม่ได้ทุกแห่งมีมาตรฐานการรับประกันที่รัดกุม (Underwriting Standards) เนื่องจากตลาดผ่านช่วงการขยายตัวมายาวนาน ขาดการทดสอบภาวะถดถอยด้านเครดิต (credit downturn stress tests) เมื่อวัฏจักรเครดิตกลับตัว อัตราการผิดนัดชำระหนี้ (default) มีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ แม้ว่าสิ่งนี้ยังไม่ถือเป็นความเสี่ยงเชิงระบบ (systemic risk) แต่สำหรับบริษัทที่พึ่งพาเครดิตที่ผ่อนคลายเกินไป และสำหรับธนาคารบางส่วน ก็ยังคงจะก่อให้เกิดแรงกดดันทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ
หลายความเสี่ยงที่ซ้อนทับกันอาจนำไปสู่วิกฤตตราสารหนี้
ในมิติของเศรษฐกิจโดยรวม ไดมอนเน้นถึงปัจจัยหลายประการที่เพิ่มความเสี่ยง ได้แก่ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมัน การปรับโครงสร้างด้านการทหารทั่วโลก ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ และการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาล ชุดความเสี่ยงที่ซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ เหล่านี้อาจซ้อนทับกันในลักษณะที่คาดเดาไม่ได้ ไดมอนกล่าวว่า แม้เวลาที่แน่ชัดยังไม่แน่นอน แต่หากไม่รับมือกับแรงกดดันเหล่านี้อย่างเชิงรุก วิกฤตตราสารหนี้อาจเกิดขึ้นพร้อมกับอัตราผลตอบแทนที่พุ่งสูงอย่างฉับพลันและสภาพคล่องของตลาดที่ทรุดลง ทำให้นักลงทุนแห่ขาย ผู้ซื้อถอยออก ซึ่งโดยปกติจะบังคับให้ธนาคารกลางเข้ามาในฐานะผู้ซื้อรายสุดท้าย
เจพีมอร์แกนยังคงรุกแย่งส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่อง
แม้ว่าจะเตือนถึงความเสี่ยงของตลาด แต่เจพีมอร์แกนไม่ได้ถอนตัวจากสาขานี้ กลับมีส่วนร่วมอย่างจริงจัง ตามรายงานของบลูมเบิร์ก หน่วยงานบริหารสินทรัพย์ของเจพีมอร์แกน เชสกำลังระดมเงินหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐจากนักลงทุนสถาบัน โดยมีแผนจะให้หน่วยงานธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ขับเคลื่อนกลยุทธ์เครดิตเอกชนชุดใหม่ การดำเนินงานสองเส้นทางนี้สะท้อนถึงการถ่วงดุลระหว่างการควบคุมความเสี่ยงกับการแสวงหากำไรของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ ผ่านกลไกการตรวจสอบที่เข้มงวดของตนเอง เจพีมอร์แกนพยายามจะฉวยโอกาสในการแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดที่คู่แข่งซึ่งฐานะอ่อนแอกว่าทิ้งไว้ ในช่วงที่ตลาดมีการปรับโครงสร้างตามที่คาดการณ์ไว้
บทความนี้ 戴蒙示警私募信用市場潛藏衰退風險，摩根大通仍積極參與 最早出現於 鏈新聞 ABMedia
