การเข้าสู่ตลาดโทเค็นแอสเซตมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ของ Copper
โครงสร้างพื้นฐานระดับสถาบัน—ตั้งแต่ JPMorgan Chase ไปจนถึงธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS)—กำลังเร่งการทำโทเค็นของสินทรัพย์ในโลกจริง รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์ ธนาคารชั้นนำของสหรัฐอย่าง JPMorgan Chase และ Morgan Stanley กำลังชี้ให้เห็นภาวะขาดแคลนในตลาดทองแดง โดยคาดการณ์ว่ายอดขาดดุลประจำปีจะอยู่ในระดับหลายแสนตัน ณ วันที่ 6 พฤษภาคม 2026 ภาคส่วนโทเค็นแอสเซตได้แตะมูลค่ารวม 30 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่าที่กระจายตัวแล้ว และจำนวนผู้ถือทั้งหมดเข้าใกล้ 750,000 รายทั่วโลก ตามข้อมูลจาก RWA.xyz การบรรจบกันระหว่างข้อจำกัดด้านอุปทานและการขยายตัวของตลาดนี้กำลังทำให้ทองแดงเป็นตัวเลือกอันดับต้น ๆ สำหรับแอสเซตตัวต่อไปที่อาจพุ่งทะลุ (breakout) ในตลาดออนเชน โดยผู้เล่นในระยะเริ่มต้นอย่าง Bridgetower Capital, Chainlink, Ondo Finance และ ALCUM กำลังวางรากฐานสำหรับตลาดทองแดงบนออนเชน
หลายปีของการลงทุนที่ไม่เพียงพอ วงจรการพัฒนาเหมืองที่ยาวนาน และอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งเชื่อมโยงกับการทำให้ระบบไฟฟ้าแพร่หลาย (electrification) ได้เปลี่ยนทองแดงจากสินค้าโภคภัณฑ์แบบวัฏจักรให้กลายเป็นทรัพยากรเชิงยุทธศาสตร์ อุปสงค์ทองแดงกำลังเร่งตัวในหลายภาคส่วน: โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI กำลังเพิ่มความต้องการศูนย์ข้อมูลที่ใช้ไฟมาก ขณะที่แรงผลักดันสู่การทำให้เป็นระบบไฟฟ้ากำลังหนุนดีมานด์สำหรับการขยายโครงข่ายไฟฟ้าและระบบพลังงานหมุนเวียน บทบาทของทองแดงครอบคลุมตั้งแต่ศูนย์ข้อมูล ชิป โครงสร้างพื้นฐานพลังงาน ไปจนถึงระบบป้องกันประเทศ
ทำให้ “เหมือง” เป็นโทเค็น ไม่ใช่แค่ “โลหะ”
โครงการล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับ Bridgetower Capital และ Chainlink ประกาศในเดือนเมษายน 2026 เพื่อทำให้โครงการเหมืองทองแดงในรัฐแอริโซนา มูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบออนเชน ยืนยันการเปลี่ยนแปลงของตลาด แทนที่จะทำโทเค็นสินค้าคงคลังทองแดงหรือใบเสร็จคลังสินค้า โครงการนี้ตั้งใจจะทำให้ “สินทรัพย์ที่เป็นตัวจริง” ถูกแปลงเป็นดิจิทัล โดยเชื่อมโยงข้อมูลการผลิต สินทรัพย์สำรอง และตัวชี้วัดการดำเนินงานเข้ากับระบบที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อกเชน
นี่ถือเป็นการเปลี่ยนจากความพยายามด้านโทเค็นเนซันในยุคก่อนที่เน้น “นามธรรมทางการเงิน” การสกัด การยืนยัน การจัดหาเงินทุน และการชำระบัญชีสามารถถูกรวมไว้ในเลเยอร์เชิงโปรแกรมชั้นเดียวได้ โครงสร้างพื้นฐานของ Chainlink ถูกออกแบบมาเพื่อเชื่อมข้อมูลนอกเชน—เช่นข้อมูลสำรอง ตัวชี้วัดการผลิต และการอัปเดตการดำเนินงาน—เข้ากับระบบบนบล็อกเชน การผสานสตรีมข้อมูลที่ป้อนผ่าน oracle ช่วยให้สินทรัพย์เหมืองถูกตรวจสอบได้อย่างต่อเนื่องและกำหนดราคาได้เกือบแบบเรียลไทม์
ทำไมต้องทองแดง ทำไมต้องตอนนี้
การที่ทองแดงกำลังไต่ขึ้นมาเป็นตัวเลือกสำหรับการทำโทเค็น ตั้งอยู่บนทั้งเศรษฐศาสตร์มหภาคและความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐาน อุปทานใหม่ยังคงถูกจำกัดด้วยความท้าทายด้านการอนุญาต (permitting) และไทม์ไลน์การพัฒนาหลายปี ขณะที่ความต้องการยังคงเร่งตัว
ในเดือนมกราคม 2026 นักลงทุนมหาเศรษฐี Chamath Palihapitiya เรียกทองแดงว่าเป็น “ไอเดียการลงทุนที่ดีที่สุดสำหรับปี 2026” พร้อมเตือนว่าตลาดกำลังประเมินขนาดของช่องว่างด้านอุปทานต่ำเกินไป “ทองแดงอยู่ทุกที่ อยู่ทุกที่ อยู่ทุกที่” เขากล่าว โดยชี้บทบาทของทองแดงในศูนย์ข้อมูล ชิป โครงสร้างพื้นฐานพลังงาน และระบบป้องกันประเทศ
การทำโทเค็นอาจเป็นทางออก ด้วยการสร้างสะพานเชื่อมระหว่างสินทรัพย์ทางกายภาพกับเครือข่ายบล็อกเชน ช่วยให้บันทึกที่ตรวจสอบได้เกี่ยวกับสินทรัพย์สำรองและผลผลิตทำให้เกิดความโปร่งใสที่มากขึ้น
โครงสร้างพื้นฐานด้านสถาบันพร้อมใช้งานแล้ว
ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และองค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ต่างก็เคยศึกษาแล้วถึงผลกระทบของการทำโทเค็นต่อเสถียรภาพและประสิทธิภาพทางการเงิน MiCA ของยุโรปกำลังให้กรอบแนวทางที่ชัดเจนมากขึ้นสำหรับการออกและการดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่ในสหรัฐ ความพยายามต่าง ๆ กำลังพัฒนาไปสู่โครงสร้างที่กำหนดให้ชัดเจนยิ่งขึ้น
JPMorgan กำลังขยายความพยายามด้านโทเค็นผ่านแพลตฟอร์ม Onyx ขณะที่ Fireblocks กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการดูแลรักษา (custody) และการชำระบัญชี ความเคลื่อนไหวเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าโครง “ทางวิ่ง” สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์แบบโทเค็นกำลังค่อย ๆ ก่อตัวขึ้น
ผู้เล่นหลักที่นำการทำโทเค็นทองแดง
Bridgetower Capital และ Chainlink – โครงสร้างพื้นฐานด้านแอสเซตและข้อมูล
ความร่วมมือระหว่าง Bridgetower Capital และ Chainlink ที่ประกาศในเดือนเมษายน 2026 มีเป้าหมายเพื่อทำให้โครงสร้างพื้นฐานด้านทองแดงขนาดใหญ่เข้าสู่ออนเชน โครงการในรัฐแอริโซนที่มีรายงานว่าอยู่ที่มูลค่าประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์ ให้ความสำคัญกับการทำให้ “สินทรัพย์เหมืองจริง” และแหล่งไหลของข้อมูลของมันเป็นดิจิทัล มากกว่าการทำโทเค็นสินค้าคงคลังอย่างเดียว ผู้บริหารที่เกี่ยวข้องได้วางกรอบความพยายามนี้ไว้ในมิติของความโปร่งใสและความไว้วางใจระดับสถาบัน
Ondo Finance – เลเยอร์สภาพคล่องทางการเงิน
Ondo Finance ทำหน้าที่เป็นกระดูกสันหลังทางการเงินของระบบนิเวศสินทรัพย์ในโลกจริงที่กำลังเกิดขึ้น (RWA) โดยเน้นที่การทำโทเค็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (U.S. Treasuries) และตราสารที่สร้างผลตอบแทน จากข้อมูลของ Ondo ผลิตภัณฑ์ของบริษัทถูกออกแบบมาเพื่อให้ “การเข้าถึงระดับสถาบันต่อ U.S. Treasuries บนเชน” ทำให้ตราสารรายได้คงที่แบบดั้งเดิมกลายเป็นหลักประกันเชิงโปรแกรมได้อย่างแท้จริง พันธบัตรสหรัฐที่ถูกทำโทเค็นสามารถนำไปใช้เป็นหลักประกันให้กับโทเค็นที่หนุนด้วยทองแดง และยังให้ผลตอบแทนด้วย ในขณะเดียวกันเงินทุนก็ถูกนำไปใช้งานด้านการขุด (mining) หรือการจัดหาเงินทุนในห่วงโซ่อุปทาน
ALCUM – การยืนยันทองแดงทางกายภาพ
ALCUM คือวิวัฒนาการที่เฉพาะทางมากขึ้นภายในภูมิทัศน์การทำโทเค็น โดยโฟกัสที่ทองแดงโดยตรงในฐานะสินทรัพย์เชิงอุตสาหกรรม แตกต่างจากโมเดลก่อนหน้านี้ที่เน้นโทเค็นที่หนุนด้วยการเก็บรักษา แนวทางของ ALCUM ถูกผูกไว้กับรอบการผลิตและพลวัตของห่วงโซ่อุปทานอย่างชัดเจน ฝ่ายบริหารของบริษัท ซึ่งนำโดย Chief Operating Officer Vytautas Mackonis ได้ระบุว่าแพลตฟอร์มนี้ “ไม่ใช่ storage token” แต่เป็นเลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานที่ออกแบบมาเพื่อสร้างผลตอบแทนจากบทบาทของทองแดงในกระบวนการอุตสาหกรรม ด้วยการเชื่อมโยงตราสารที่ถูกทำโทเค็นเข้ากับกิจกรรมในโลกจริง แพลตฟอร์มจึงเชื่อมมูลค่าของตราสารที่มีโครงสร้างเข้ากับผลการดำเนินงานของกระบวนการแปรรูปทองแดงที่เป็นฐานจริง
แนวโน้มตลาดและประเด็นการดำเนินงาน
การเติบโตของทองแดงในฐานะสินทรัพย์ที่ถูกทำโทเค็น แสดงถึงการบรรจบกันระหว่างตลาดทรัพยากรทางกายภาพกับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัล การเพิ่มขึ้นของทองแดงแบบโทเค็นบ่งชี้ถึงความต้องการการเข้าถึงสินทรัพย์จริงที่มีการไหลของกระแสเงินสด การเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านการทำเหมืองอย่างง่ายดาย ผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับการผลิต และสินทรัพย์สำรองของสินค้าโภคภัณฑ์ อาจขยายช่องทางการลงทุนออกไปได้มากกว่าหุ้นและฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม
ความซับซ้อนด้านการดำเนินงานยังอยู่ที่การดูแลรักษาสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพ และความน่าเชื่อถือของระบบ oracle เป็นปัจจัยสำคัญในการรับประกันความถูกต้องของข้อมูล การกระจัดกระจายด้านกฎระเบียบข้ามเขตอำนาจทางกฎหมายยังเป็นอีกประเด็นที่ต้องพิจารณาในเรื่องไทม์ไลน์การนำไปใช้
