นักวิเคราะห์คริปโต Ali Martinez รายงานเมื่อช่วงค่ำวันอังคารว่า ดัชนี Coinbase Premium ยังคงอยู่ต่ำกว่าศูนย์เป็นเวลา 46 วันติดต่อกันนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม เมตริกนี้ติดตามช่องว่างราคาระหว่าง Bitcoin บน Coinbase กับกระดานเทรดต่างประเทศ โดยค่าที่เป็นลบแสดงว่า Bitcoin มีการซื้อขายถูกกว่าบน Coinbase เมื่อเทียบกับกระดานเทรดต่างประเทศ Martinez อธิบายว่าพรีเมียมติดลบอย่างต่อเนื่องเกิดจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ทำให้เงินทุนสถาบันสหรัฐฯ ยังคงอยู่ข้างสนาม ดัชนี Coinbase Premium เป็นตัวชี้วัดสำคัญของความต้องการ Bitcoin จากสถาบันในสหรัฐฯ เนื่องจาก Coinbase ถูกมองว่าเป็นช่องทางหลักสำหรับเงินทุนสถาบันอเมริกันเข้าสู่ตลาดคริปโต
Martinez รายงาน Coinbase Premium Index ติดลบติดต่อกัน 46 วัน
Martinez ซึ่งโพสต์บน X ในนาม Ali Charts ได้เน้นย้ำถึงสถิติต่อเนื่องนี้ในโพสต์เมื่อช่วงค่ำวันอังคาร เขาชี้ไปที่ดัชนี Coinbase Premium ซึ่งยังคงต่ำกว่าศูนย์ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม เป็นระยะเวลา 46 วันในแดนลบ
เมตริกดังกล่าวติดตามช่องว่างราคาระหว่าง Bitcoin บน Coinbase และกระดานเทรดต่างประเทศ ค่าที่เป็นลบหมายความว่า Bitcoin มีการซื้อขายถูกกว่าบน Coinbase เมื่อเทียบกับกระดานเทรดต่างประเทศ ช่องว่างนั้นมีความสำคัญเพราะ Coinbase ถูกมองว่าเป็นช่องทางหลักสำหรับเงินทุนสถาบันสหรัฐฯ
"พรีเมียมติดลบหมายความว่า BTC มีการซื้อขายถูกกว่าบน Coinbase ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงซื้อจากสถาบันสหรัฐฯ หายไปแล้ว" Martinez เขียน
พรีเมียมติดลบอย่างต่อเนื่อง ตามการตีความของ Martinez แสดงให้เห็นว่าแรงซื้อจากสถาบันอเมริกันได้หายไปจริงในช่วงเวลานี้ Martinez เชื่อมโยงสัญญาณนี้กับแนวโน้มกว้างที่เห็นได้ชัดอยู่แล้วในการไหลของ Bitcoin ETF แบบสปอต ซึ่งกองทุนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ เผชิญกับการไหลออกของเงินทุนสุทธิหลายสัปดาห์ติดต่อกัน
เงินทุนสถาบันสหรัฐฯ รอความชัดเจนทางเศรษฐกิจมหภาค
การอ่านสาเหตุเบื้องลึกของ Martinez เน้นไปที่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค แทนที่จะออกจากตลาดไปเลย เงินทุนสถาบันสหรัฐฯ ดูเหมือนจะจอดอยู่ข้างสนาม รอสัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาคที่ชัดเจนกว่าก่อนจะกลับเข้าสู่ช่วงสะสมอีกครั้ง
"เงินทุนอัจฉริยะของอเมริกาดูเหมือนจะนั่งอยู่ข้างสนาม รอความชัดเจนทางเศรษฐกิจมหภาคก่อนกลับเข้าสู่ช่วงสะสม" นักวิเคราะห์เขียนในโพสต์
ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญต่อการตีความข้อมูล พรีเมียมติดลบเป็นเวลานานไม่ได้บ่งชี้ถึงการเทขายอย่างตื่นตระหนกเสมอไป — แต่ชี้ไปที่การหยุดชะงักของการซื้อใหม่ โดยผู้จัดสรรเงินทุนรายใหญ่เลือกที่จะรอแทนที่จะนำเงินทุนใหม่เข้าสู่สภาวะที่ไม่แน่นอน
ข้อมูลสองจุดนี้ เมื่อนำมารวมกัน แสดงภาพที่สอดคล้องกันมากกว่าความผิดปกติที่เกิดขึ้นโดดเดี่ยว: ความต้องการของสถาบันที่ลดลงในหลายช่องทางพร้อมกัน แทนที่จะเป็นเพียงตัวชี้วัดเดียวที่อ่อนแอโดยลำพัง
พรีเมียมติดลบต่อเนื่องบ่งชี้ถึงการถอนตัวเชิงโครงสร้าง
46 วันเป็นระยะเวลาที่มีความหมายสำหรับตัวชี้วัดนี้ที่จะอยู่ในแดนลบอย่างต่อเนื่อง การลดลงต่ำกว่าศูนย์ในช่วงสั้นๆ เป็นเรื่องปกติในช่วงที่ผันผวนตามปกติ แต่สถิติต่อเนื่องที่ยาวนานเช่นนี้บ่งชี้ถึงสิ่งที่เชิงโครงสร้างมากกว่าการซบเซาชั่วคราว — การถอนตัวอย่างต่อเนื่องของฐานผู้ซื้อเฉพาะที่ขับเคลื่อนวาทกรรมสถาบันของ Bitcoin ส่วนใหญ่ในช่วงสองปีที่ผ่านมา
ไม่ว่าสถิติต่อเนื่องนี้จะถูกทำลายในวันข้างหน้าหรือไม่นั้นน่าจะขึ้นอยู่กับความชัดเจนทางเศรษฐกิจมหภาคแบบเดียวกับที่ Martinez บอกว่าสถาบันกำลังรอคอย จนกว่าสิ่งนั้นจะมาถึง ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าเงินทุนอัจฉริยะของสหรัฐฯ ยังคงพอใจที่จะเฝ้าดูจากข้างสนาม แทนที่จะกลับเข้าสู่ตลาด
FAQ
ดัชนี Coinbase Premium คืออะไร?
ดัชนี Coinbase Premium ติดตามช่องว่างราคาระหว่าง Bitcoin บน Coinbase และกระดานเทรดต่างประเทศ ค่าที่เป็นลบหมายความว่า Bitcoin มีการซื้อขายถูกกว่าบน Coinbase เมื่อเทียบกับกระดานเทรดต่างประเทศ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงซื้อจากสถาบันสหรัฐฯ ที่ลดลง
ทำไมสถิติติดลบ 46 วันจึงมีความสำคัญ?
การลดลงต่ำกว่าศูนย์ในช่วงสั้นๆ เป็นเรื่องปกติในช่วงที่ผันผวนตามปกติ แต่สถิติติดลบต่อเนื่อง 46 วันบ่งชี้ถึงการถอนตัวเชิงโครงสร้างมากกว่าการซบเซาชั่วคราว ระยะเวลานี้แสดงให้เห็นถึงการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของความต้องการ Bitcoin จากสถาบันสหรัฐฯ
อะไรเป็นสาเหตุของ Coinbase Premium ติดลบอย่างต่อเนื่องตามความเห็นของ Martinez?
Martinez อธิบายว่าพรีเมียมติดลบ 46 วันเกิดจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค เขาระบุว่าเงินทุนสถาบันสหรัฐฯ กำลังรออยู่ข้างสนามเพื่อสัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาคที่ชัดเจนกว่าก่อนกลับเข้าสู่ช่วงสะสม แทนที่จะออกจากตลาดไปเลย
