เส้นทางสู่การผ่านของ Digital Asset Market Clarity Act ถูกแคบลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากวุฒิสภาได้บีบอัดปฏิทินนิติบัญญัติสภาปิดพักสัปดาห์นี้โดยยังไม่เสร็จสิ้นแพ็กเกจการปรองดอง (reconciliation) ซึ่งค้างอยู่จากข้อพิพาทเรื่องกองทุนชดเชยของ DOJ สำหรับการ “ต่อต้านการนำอาวุธไปใช้” ทำให้เหลือเพียง 7 สัปดาห์ทำงานก่อนการพักสภาในเดือนสิงหาคม—4 สัปดาห์ในเดือนมิถุนายน และ 3 สัปดาห์ในเดือนกรกฎาคม—สำหรับให้ Clarity Act เดินหน้าต่อ นักข่าวคริปโตราย Eleanor Terrett สรุปข้อจำกัดนี้ไว้ว่า: ตอนนี้ฝ่ายนิติบัญญัติต้องเคลียร์การปรองดอง จัดการการต่ออายุ FISA รับมือกฎหมายที่อยู่อาศัยซึ่งเพิ่งผ่านใหม่ และหาเวลาพิจารณาในสภาสำหรับ Clarity Act พร้อมทั้งรักษาเกณฑ์การยับยั้งแบบ filibuster ที่ต้องได้เสียง 60 เสียงไทม์ไลน์ที่ถูกบีบอัดทำให้ Digital Asset Market Clarity Act ต้องแข่งขันโดยตรงกับวาระสำคัญหลายรายการ และยืดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบออกไปอย่างน้อยจนถึงปลายปี 2026
วุฒิสภาอัดปฏิทินทำให้ไทม์ไลน์ถูกบีบอัด
ผู้นำเสียงข้างมาก Thune แจ้งสมาชิกวุฒิสภาในสัปดาห์นี้ว่า สภาจะเลื่อนพักจนถึงเดือนมิถุนายน ทำให้ร่างกฎหมายการปรองดองยังไม่เสร็จสิ้น คาดว่าฝ่ายสภาผู้แทนราษฎรก็จะดำเนินตาม Eleanor Terrett อธิบายผลกระทบอย่างตรงไปตรงมาว่า: “ความเป็นจริงที่ว่าวุฒิสภาจะทำให้กฎหมายสำคัญ 2 ชิ้นเสร็จท่ามกลางข้อจำกัดด้านเวลาและวาระที่แข่งขันกันได้หรือไม่ กำลังเริ่มชัดเจน คำถามว่าฉบับใดจะต้องหลุดไปจนถึงเดือนกรกฎาคมหรือไม่ ตอนนี้กำลังถูกตั้งขึ้นมา”
โจทย์คำนวณเชิงนิติบัญญัติชัดเจน วุฒิสภาต้องเดินหน้าอย่างพร้อมกันทั้งการปรองดอง การต่ออายุ FISA กฎหมายด้านที่อยู่อาศัย และ Clarity Act โดยต้องผ่านเกณฑ์ 60 เสียงที่จำเป็นเพื่อเอาชนะการยืดการอภิปรายแบบ filibuster
ฐานรากของ Clarity Act ยังแข็งแรง
คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาได้ผลักดัน Clarity Act ให้ผ่านการพิจารณาในวันที่ 14 พฤษภาคมด้วยคะแนนเสียงแบบสองฝ่าย 15-9 แสดงถึงโมเมนตัมของกฎหมายพื้นฐาน ร่างกฎหมายกำหนดเส้นเขตอำนาจหน้าที่ที่ชัดเจนระหว่าง SEC และ CFTC สร้างการจัดหมวดหมู่สินทรัพย์ดิจิทัลที่แยกความเป็นหลักทรัพย์ออกจากสินค้าโภคภัณฑ์ กำหนดมาตรฐานการจดทะเบียนสำหรับการแลกเปลี่ยนและโบรกเกอร์ และรวมถึงมาตรการคุ้มครองผู้บริโภค
อย่างไรก็ดี ประเด็นที่ยังไม่ลงข้อยุติอาจทำให้การพิจารณาในชั้นสภาถูกเลื่อนออกไปอีก บทบัญญัติด้านจริยธรรมที่เกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของเจ้าหน้าที่รัฐยังไม่ชัดเจน การคุ้มครองนักพัฒนา BRCA ที่ถูกนำออกไปในการเจรจาระหว่างคณะกรรมการจำเป็นต้องได้รับการแก้ไขก่อนการลงคะแนนในชั้นสภา ข้อความของคณะกรรมการธนาคารยังต้องรวมเข้ากับบทบัญญัติที่เกี่ยวข้องกับ CFTC ของคณะกรรมการเกษตรวุฒิสภาเพื่อเป็นร่างกฎหมายฉบับเดียว ซึ่งเป็นขั้นตอนเชิงกระบวนการเพิ่มเติมก่อนการพิจารณาในชั้นสภา
ผลกระทบต่อ ตลาดจากการล่าช้าต่อเนื่อง
เงินทุนเชิงสถาบันที่เตรียมจะเข้าลงทุนโดยอิงความชัดเจนด้านกฎระเบียบกำลังเผชิญความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อ นักพัฒนายังคงสร้างต่อภายใต้ความคลุมเครือทางกฎหมายหรือดำเนินการนอกชายฝั่ง การคุ้มครองนักพัฒนาและบทบัญญัติ “safe harbors” ของ DeFi ใน Clarity Act มีความสำคัญต่อสถานะการแข่งขันของระบบนิเวศบล็อกเชนสหรัฐฯ ในระดับโลก หากร่างกฎหมายพลาดหน้าต่างการพักสภาในเดือนสิงหาคม โอกาสทางนิติบัญญัติที่เป็นไปได้อย่างสมจริงครั้งถัดไปจะไม่เปิดจนกว่าจะถึงปี 2027
