Polymarket การคาดการณ์ยอดนิยม: มูลค่า ณ สิ้นปีของ “AI ยูนิคอร์น” อย่าง Anthropic จะสูงถึงเท่าไร?

2026 年 5 月，预测市场แพลตฟอร์ม Polymarket ได้เปิดตัวสัญญาหลายรายการสำหรับการประเมินมูลค่าบริษัท AI เอกชน โดยสัญญา “Anthropic มูลค่าจะอยู่ที่เท่าไรภายในวันที่ 31 ธันวาคม?” กลายเป็นสัญญาที่ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็ว บนวันที่ 20 พฤษภาคม 2026 มียอดซื้อขายรวมของสัญญานี้ทะลุ 180,000 ดอลลาร์ และเงินทุนจากผู้เล่นในตลาดกระจุกตัวอย่างเด่นชัดกับการคาดการณ์ในช่วงมูลค่าสูง

Polymarket แบ่งช่วงมูลค่าออกเป็นหลายระดับ เงินที่เข้ามาเดิมพันจะลดลงแบบเป็นขั้นบันไดตาม “ความน่าจะเป็น” ที่เป้าหมายมูลค่าสูงขึ้น ข้อมูลแสดงว่า ตลาดมองว่าโอกาสที่มูลค่า Anthropic จะทะลุ 1 ล้านล้านอยู่ที่ 93% โอกาสที่เกิน 1.1 ล้านล้านอยู่ที่ 82% โอกาสที่อยู่ที่ 1.25 ล้านล้านอยู่ที่ 76% โอกาสที่ 1.5 ล้านล้านอยู่ที่ 54% โอกาสที่ 1.75 ล้านล้านอยู่ที่ 48% และโอกาสที่ 2 ล้านล้านอยู่ที่ 33% สำหรับระดับต่ำกว่า 1 ล้านล้าน โอกาสที่ 8000 พันล้านอยู่ที่ 16% ที่ 7000 พันล้านอยู่ที่ 10% และที่ 6000 พันล้านอยู่ที่ 9%

คลิกเพื่อเข้าร่วมทำนาย👇

การกระจายความน่าจะเป็นนี้สะท้อนลักษณะเด่นแบบ “ความเชื่อมั่นสูงกระจุกตัวในระดับเกิน 1 ล้านล้าน” กล่าวคือ ความคาดหวังหลักของตลาดไม่ได้เป็นการเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ตลาดมองว่า Anthropic จะข้ามเกณฑ์ 1 ล้านล้านก่อนสิ้นปีอย่างชัดเจน แล้วการตัดสินใจนี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานอะไร?



## ข้อมูลการแทงของ Polymarket เผยให้เห็นการกระจายความน่าจะเป็นแบบใด

จากการที่มูลความน่าจะเป็น 93% ชี้ว่าแทง “เกิน 1 ล้านล้าน” ไปจนถึงการลดลงเหลือ 33% เมื่อเดิมพัน “ทะลุ 2 ล้านล้าน” เส้นโค้งความน่าจะเป็นนี้วาดขอบเขตความคาดหวังของตลาดต่อ “เพดาน” มูลค่า Anthropic ข้อมูลหลักอยู่ที่ว่า ตลาดแทบไม่ให้ความสนใจต่อช่วงมูลค่าต่ำ (ต่ำกว่า 1 ล้านล้าน) แต่กลับกระจุกตัวสูงสุดในช่วง 1 ล้านล้านถึง 1.5 ล้านล้าน โดย 3 ระดับมีโอกาสมากกว่า 50% เท่ากัน



ที่มา: Polymarket

สิ่งที่ควรจับตาคือ เงินทุนที่เดิมพันในระดับมูลค่าสูงไม่ได้ลดลงสู่ศูนย์อย่างฉับพลันตามการเพิ่มของเป้าหมาย ในจุด 2.5 ล้านล้านยังคงมีโอกาส 16% ที่ 3 ล้านล้านขึ้นไปยังคงอยู่ที่ 13% ซึ่งบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์บางส่วนยังเชื่อว่าความเป็นไปได้ของมูลคิ่าสุดโต่งยังมีอยู่ โครงสร้างเช่นนี้สะท้อนการรับรู้ของตลาดต่อ “เส้นทาง AI” 2 มุมมอง: ความคาดหวังหลักเป็นการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในระดับล้านล้าน ขณะที่ “หางของความน่าจะเป็น” ชี้ไปยังพื้นที่ที่กว้างและจินตนาการได้มากกว่า

การกระจายการแทงครั้งนี้ยังสอดคล้องกับสัญญาที่เกี่ยวข้องของ Polymarket ข้อมูลจากแพลตฟอร์มเดียวกันระบุว่า โอกาสที่ Anthropic ในปี 2026 จะมีมูลค่าสูงกว่า OpenAI อยู่ที่ถึง 94% และโอกาสที่ Anthropic จะเข้าตลาดสาธารณะเร็วกว่ ​​OpenAI อยู่ที่ราว 69% ข้อมูลที่ข้ามสัญญาเหล่านี้ชี้ไปสู่ข้อสรุปเดียวกัน: ตลาดไม่ได้มองโลกในแง่ดีต่อ “มูลค่าสัมบูรณ์” ของ Anthropic เท่านั้น แต่ยังเชื่อว่ามันมีความได้เปรียบในการแข่งขันเชิงเปรียบเทียบด้วย

## รอบการระดมทุนขนาดใหญ่ขับเคลื่อนให้มูลค่าเร่งพุ่งได้เร็วอย่างไร

เบื้องหลังความคาดหวังมูลค่า ประการแรกคือขนาดและความเร็วของรอบการระดมทุนเอง Anthropic ทำการระดมทุนรอบ G มูลค่า 30,000 ล้านดอลลาร์ในเดือน 2 ของปี 2026 โดยประเมินมูลค่าหลังการลงทุนอยู่ที่ 380,000 ล้านดอลลาร์ เพียงแค่ 3 เดือนต่อมา ตามรายงานของ The New York Times เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม ระบุว่า Anthropic กำลังเจรจากับนักลงทุนเพื่อระดมทุนรอบใหม่มูลค่า 30,000 ล้านถึง 50,000 ล้านดอลลาร์ หากดีลเสร็จ มูลค่าหลังการลงทุนจะอยู่ที่ 950,000 ล้านดอลลาร์ สูงกว่า “มูลค่าหลังการระดมทุน” ของ OpenAI หลังการระดมทุนในเดือน 3 ของปีนี้ที่อยู่ที่ 852,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้ Anthropic กลายเป็นบริษัท AI ที่มีมูลค่าสูงสุดในโลก

หากขยายเส้นเวลาให้ไกลขึ้น ความเร่งของการเติบโตก็มองเห็นชัดยิ่งขึ้น: ในเดือน 3 ปี 2025 มูลค่าในรอบ E อยู่ที่ 61.5 พันล้านดอลลาร์ ในเดือน 9 ปี 2025 รอบ F อยู่ที่ 183 พันล้านดอลลาร์ เดือน 2 ปี 2026 รอบ G อยู่ที่ 380 พันล้านดอลลาร์ และต่อด้วยตัวเลขที่สื่อออกมาในเดือน 5 ที่ 950 พันล้านดอลลาร์ ภายในเวลา 14 เดือน มูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่า 15 เท่า

Bloomberg อ้างอิงรายงานจากแหล่งข่าววงในว่ารอบนี้อาจปิดดีลได้เร็วที่สุดภายในช่วงปลายเดือน 5 ปี 2026 โดยเป้าหมายขนาดเงินทุนอาจสูงถึง 50,000 ล้านดอลลาร์ หากคิดตาม ARR 44,000 ล้านดอลลาร์ จะสอดคล้องกับ “ราคาต่อยอดขาย (multiples ของยอดขาย)” ราว 21 ถึง 23 เท่า ในอุตสาหกรรม SaaS แบบดั้งเดิม ระดับประเมินค่านี้สูงกว่าช่วงเฉลี่ย 8 ถึง 12 เท่าอย่างมาก แต่ในบริบทที่รายได้แบบ annualized เติบโตและ “สองเท่า” ตามรอบไตรมาส ตลาดจึงมีความอดทนต่อการตั้งราคาพรีเมียมสูงขึ้นอย่างชัดเจน

## อัตราเติบโตของรายได้จะพยุงความคาดหวังมูลค่าระดับล้านล้านได้หรือไม่

ฐานหลักของการประเมินมูลค่าสูงยังคงเป็นอัตราเติบโตของรายได้ ณ เดือน 5 ปี 2026 รายได้ annualized ของ Anthropic เพิ่มขึ้นจนแตะเกิน 44,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 5 เท่าจากประมาณ 9,000 ล้านดอลลาร์ ณ ปลายปี 2025 โดยรายได้ annualized ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมามีการเพิ่มขึ้น 35,000 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเพิ่มราว 96 ล้านดอลลาร์ต่อวัน

การเร่งเติบโตของรายได้แสดงลักษณะเด่นแบบ “ขั้นบันได” ระหว่างเดือน 12 ปี 2024 ถึงเดือน 9 ปี 2025 ARR เพิ่มราว 4 พันล้านดอลลาร์ จากนั้นเดือน 9 ปี 2025 ถึงเดือน 2 ปี 2026 เพิ่มอีกประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ แต่การพุ่งแบบแท้จริงเกิดขึ้นหลังเดือน 2 ปี 2026 เท่านั้น—เพียง 3 เดือน ARR จาก 14,000 ล้านดอลลาร์กระโดดสู่ 44,000 ล้านดอลลาร์ เส้นโค้งการเติบโตแบบนี้หมายความว่า “ความชัน” ของการเติบโตของรายได้เองก็เร่งขึ้น ไม่ใช่เป็นการเดินหน้าแบบเชิงเส้นหรือค่อยเป็นค่อยไป

กลไกหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้คือเครื่องมือสำหรับการเขียนโปรแกรม Claude Code นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือน 5 ปี 2025 รายได้ annualized ของ Claude Code อยู่ที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีส่วนแบ่งในตลาดเครื่องมือเขียนโปรแกรมด้าน AI สูงถึง 54% ซึ่งเหนือคู่แข่งรายใหญ่ได้อย่างชัดเจน ประมาณ 4% ของการส่งโค้ดแบบ public บน GitHub ทั่วโลก ทำโดย Claude Code และสัดส่วนดังกล่าวยังไต่ขึ้นอย่างรวดเร็ว

ด้านกำไร อัตรากำไรขั้นต้นจากการให้บริการคำนวณ (inference) ของ Anthropic เพิ่มขึ้นจากราว 38% ในช่วงแรก มาแตะมากกว่า 70% ทำให้เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แสดงว่าการเติบโตของรายได้ไม่ได้พึ่ง “การอุดหนุนด้วยกำลังประมวลผลขนาดใหญ่” เพียงอย่างเดียว แต่ยังมาพร้อมการปรับโครงสร้างต้นทุนให้ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ในอีกด้านหนึ่ง Anthropic วางแผนใช้งบประมาณราว 19 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 สำหรับการฝึกและการคำนวณเพื่อการให้บริการ (training และ inference) โดยต้นทุนการให้บริการเกินคาดประมาณ 23% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นถูกกดลงเหลือราว 40% และบริษัทคาดว่าจะเริ่มกลับมามีกำไรได้ในปี 2028

วาณิชธนกิจในวอลล์สตรีทยังประเมิน “พื้นที่ของมูลค่า” โดยอิงความต่อเนื่องของการเติบโตด้านรายได้เช่นกัน หากใช้สมมติฐานว่า ARR ของปลายปี 2026 ใกล้เคียง 60,000 ล้านดอลลาร์ และคิดตามตัวคูณ ARR ที่ 23 เท่า มูลค่าจะอยู่ใกล้ช่วง 1.2 ล้านล้านถึง 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสอดคล้องกับช่วงการแทงหลักของ Polymarket ในปัจจุบันที่ 1 ล้านล้านถึง 1.5 ล้านล้านเป็นอย่างมาก

## ทำไมตลาดทำนาย Polymarket จึงกระจุกตัวกับการแทงเกณฑ์ล้านล้าน

เบื้องหลังการกระจุกตัวระดับสูงของ Polymarket มีตรรกะร่วมกัน 4 ชั้น ได้แก่ ผลตอบรับเชิงบวกจากรอบการระดมทุน การชิงเกมเชิงกลยุทธ์ของผู้ให้บริการคลาวด์ ความคาดหวังต่อ IPO และโครงสร้างเชิงเรื่องเล่าของสายงาน AI เอง

ในมุมของรอบการระดมทุน จังหวะการระดมทุนของ Anthropic แสดงรูปแบบการเร่งที่ “มูลค่าพลิกเพิ่มทุก 3 ถึง 5 เดือน” หากมูลค่าพื้นฐานเป้าหมาย 950,000 ล้านดอลลาร์ถูกส่งมอบภายในปลายเดือน 5 ตามกำหนด จากกรอบเวลา 7 เดือนตั้งแต่ 5 เดือนถึง 12 เดือน และเมื่อซ้อนกับการค้นพบราคา (price discovery) จากรอบระดมทุนอีกรอบหรือการซื้อขายในตลาดรอง การที่มูลค่าจะขยับไปสู่ช่วง 1 ล้านล้านถึง 1.2 ล้านล้านจึงไม่ได้จำเป็นต้องมีอัตราเร่งที่ผิดปกติทางคณิตศาสตร์

ในมุมของนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ อเมซอนและกูเกิลได้ประกาศแผนการลงทุนมหาศาลใน Anthropic ติดต่อกันในเดือน 4 ปี 2026 อเมซอนให้คำมั่นว่าจะทุ่มงบมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ใน 10 ปีข้างหน้าเพื่อจัดซื้อเทคโนโลยีของ AWS และเพิ่มเงินลงทุนอีก 25,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กูเกิลประกาศลงทุนเงินสด 10,000 ล้านดอลลาร์ และให้คำมั่นว่าจะเพิ่มได้สูงสุด 30,000 ล้านดอลลาร์หลังบรรลุเป้าหมายสำคัญด้านผลการดำเนินงาน โดยรวมแล้วเพดานสูงสุดอยู่ที่ 40,000 ล้านดอลลาร์ การ “ผูกพันเชิงลึก” กับผู้ให้บริการคลาวด์หลายรายช่วยให้เกิดช่องทางที่มั่นคงสำหรับการเจาะลูกค้าระดับองค์กรในระยะยาว

ความคาดหวังต่อ IPO ก็เป็นตัวแปรสำคัญที่ผลักดันมูลค่าเช่นกัน ตามรายงานของ Bloomberg Anthropic คาดว่าจะเริ่มกระบวนการ IPO ได้เร็วที่สุดในเดือน 10 ปี 2026 และจำนวนเงินระดมทุนอาจเกิน 60,000 ล้านดอลลาร์ ช่วงเวลาแบบนี้ทำให้เดดไลน์วันที่ 31 ธันวาคมของสัญญา Polymarket “ทับซ้อน” กับช่วงที่ IPO เกิดขึ้นและช่วงแรกหลังเข้าตลาดที่มีการค้นพบราคา

สิ่งที่ลึกกว่านั้นคือเหตุผลเชิงการประเมินมูลค่าของสายงาน AI เอง: ต่างจากบริษัท SaaS แบบดั้งเดิม ตลาดให้ตำแหน่งเชิงเรื่องเล่าว่า “บริษัทแกนหลักโมเดลใหญ่” คือ “แพลตฟอร์มคอมพิวติ้งแห่งยุคถัดไป” Chen Yu หุ้นส่วนผู้จัดการของ Cloud Inception Capital เคยกล่าวว่า หากโมเดลขนาดใหญ่สามารถทำงานเชิงความรู้บางส่วนด้วยต้นทุนเพียงหนึ่งในสิบ “มูลค่าระดับล้านล้านก็อาจไม่ถือว่าแพง” และข้างหลังแนวคิดนี้คือ “ตลาดที่อาจมีขนาดระดับหลายสิบล้านล้าน” แนวคิดนี้ถูกสะท้อนอย่างตรงไปตรงมาในเงินทุนที่ไหลเข้าสู่การแทงของ polymarket

## ปัจจัยใดที่อาจทำให้มูลค่าจริงเบี่ยงเบนจากที่คาดไว้

แม้บรรยากาศของตลาดจะสอดคล้องกันมาก แต่ในกระบวนการทำให้มูลค่าเกิดขึ้นจริง (落地) ยังมีตัวแปรสำคัญบางอย่างที่อาจทำให้ค่าจริงต่ำกว่าที่คาด

ตัวแปรอันดับแรกคือความเห็นต่างในเกณฑ์การรับรู้รายได้ OpenAI เคยตั้งข้อสงสัยอย่างเปิดเผยว่า “รายได้ annualized 30,000 ล้านดอลลาร์” ของ Anthropic ใช้วิธีรับรู้แบบรายได้รวมทั้งหมด (gross revenue recognition) — เมื่อผู้ใช้ใช้โมเดลผ่านแพลตฟอร์มอย่าง Amazon cloud และ Google cloud Anthropic จะบันทึกการใช้ปลายทางทั้งหมดเป็นรายได้ และบันทึกส่วนแบ่งที่จ่ายให้แพลตฟอร์มคลาวด์เป็นค่าใช้จ่าย OpenAI ประเมินว่าหลังหักส่วนแบ่งเหล่านี้ รายได้ annual ของ Anthropic ที่แท้จริงใกล้เคียง 22,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนต่างราว 8 พันล้านดอลลาร์นี้ไม่ใช่แค่ปัญหาทางบัญชี แต่จะกลายเป็นประเด็นที่องค์กรกำกับดูแลและตลาดให้ความสนใจอย่างจริงจังในช่วง IPO

ตัวแปรอันดับสองคือ “การพึ่งพามูลค่า” ที่มีความสัมพันธ์กับอัตราเร่งการเติบโต หากคำนวณด้วยมูลค่าเป้าหมาย 950,000 ล้านดอลลาร์ โดยอิง ARR ประมาณ 44,000 ล้านดอลลาร์ อัตรา price-to-sales อยู่ที่ราว 20 เท่า ซึ่งสูงมากกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม SaaS ที่อยู่ที่ 8 ถึง 12 เท่า เพื่อรองรับมูลค่าปัจจุบัน Anthropic ต้องรักษาอัตราเติบโตอย่างน้อย 50% ต่อปีในอีก 3 ปีข้างหน้า หากอัตราเติบโตของรายได้ชะลอลงในครึ่งหลังของปี 2026 แรงกดดันต่อการปรับลดมูลค่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ตัวแปรอันดับสามมาจากการแข่งขันของตลาดและความเสี่ยงด้านนโยบาย ในผลิตภัณฑ์ระดับผู้บริโภคและระดับองค์กร Anthropic อยู่ในสถานการณ์การแข่งขันที่ดุเดือดกับ OpenAI, Google และ xAI นอกจากนี้ ความขัดแย้งด้านสัญญากับกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ที่เกิดขึ้นก่อนหน้า และการถูกสหรัฐฯ ติดป้ายว่าเป็น “ความเสี่ยงด้านซัพพลายเชน” ก็เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับทั้งการจดทะเบียน IPO และการขยายธุรกิจ

## วิธีอนุมานช่วงมูลค่า ณ ปลายปีแบบหลายมิติ

เมื่อรวมความคืบหน้าด้านการระดมทุน อัตราเติบโตของรายได้ ความคาดหวังต่อ IPO และภาพการแข่งขันของตลาด เข้าด้วยกัน สามารถอนุมานช่วงมูลค่า ณ สิ้นปีด้วยตรรกะหลายมิติได้

โดยยึดการกระจายความน่าจะเป็นของข้อมูล Polymarket เป็นหลัก ความคาดหวังของตลาดมีลักษณะ “ช่วงหลัก 1 ล้านล้านถึง 1.5 ล้านล้าน และช่วงหางยื่นไปถึง 2 ล้านล้านขึ้นไป” โครงสร้างการกระจายนี้ในความเป็นจริงสร้าง “ระดับอ้างอิง” 3 ชั้นของมูลค่า ได้แก่ ใช้การประเมินมูลค่าจากการระดมทุน 950,000 ล้านดอลลาร์เป็นเส้นฐาน ใช้ 1.1 ล้านล้านถึง 1.25 ล้านล้านเป็นค่ากลาง และใช้ 1.75 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านเป็นกรณีความยืดหยุ่นสูง เมื่อดูจากโอกาสการแทงที่ 2 ล้านล้านอยู่ที่ 33% จะเห็นว่าตลาดไม่ได้มองเป้าหมายนี้เป็นเรื่องที่ไม่น่าเกิดขึ้นสุดโต่ง แต่ให้ค่าน้ำหนักที่ค่อนข้างมาก

ความสมเหตุสมผลของการกระจายความน่าจะเป็นนี้ ต้องประเมินในกรอบพิกัดการประเมินมูลค่าของอุตสาหกรรม AI ทั้งหมด ปัจจุบันมูลค่า OpenAI อยู่ที่ราว 852,000 ล้านดอลลาร์ โดย ARR อยู่ที่ราว 24,000 ล้านถึง 25,000 ล้านดอลลาร์ SpaceX อยู่ที่ราว 1.4 ล้านล้านถึง 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนการระดมทุนมูลค่า 950,000 ล้านดอลลาร์ของ Anthropic อยู่ระหว่างสองค่านี้ แต่ ARR ประมาณ 44,000 ล้านดอลลาร์ของมันสูงกว่า OpenAI ในช่วงเดียวกันอย่างชัดเจน หากใช้ price-to-sales เป็น “สมมติฐานยึดมูลค่า” และคำนวณโดยใช้ OpenAI ที่มี price-to-sales ราว 34 ถึง 35 เท่า ARR 44,000 ล้านดอลลาร์จะสอดคล้องกับมูลค่าราว 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งทับซ้อนพอดีกับช่วงความน่าจะเป็นของ Polymarket ที่ 54% ความสัมพันธ์เชิงคณิตศาสตร์นี้ชี้ว่าการกำหนดราคาของตลาดไม่ได้ตัดสินแบบลอย ๆ จากนอกหลักพื้นฐาน แต่เป็นการแข่งขันเชิงกลยุทธ์ที่ละเอียดอยู่บนฐานของการยึด price-to-sales

สำหรับผู้ติดตามสัญญาของ Polymarket มีตัวแปรหลักที่ต้องติดตามต่อเนื่องอยู่ 3 ข้อ:

1. สถานการณ์ที่มูลค่าจริงเกิดขึ้นหลังการปิดดีลการระดมทุนปลายเดือน 5
2. ARR ที่ขับเคลื่อนโดย Claude Code จะยังคงโมเมนตัมการเติบโตแบบ “เพิ่มเท่ารายไตรมาส” ได้หรือไม่
3. จังหวะการเดินหน้าในช่วงเวลาสำคัญของ IPO

ทุกครั้งที่มีประกาศรอบการระดมทุนหรือการเปิดเผยข้อมูลการเงิน อาจทำให้ตลาดต้อง “ประเมินราคาใหม่” ของความคาดหวัง และการเปลี่ยนแปลงราคาของสัญญา Polymarket เองก็จะสะท้อนการอัปเดตความเข้าใจของตลาดต่อตัวแปรข้างต้นพร้อมกัน

## FAQ

ถาม：สัญญา “การประเมินมูลค่า” ของ Polymarket กำหนดผลลัพธ์อย่างไร？

Polymarket ได้ทำข้อตกลงความร่วมมือข้อมูลแบบเอกสิทธิ์กับ Nasdaq Private Market ซึ่งจะทำหน้าที่เป็นผู้ให้ข้อมูลสำหรับการชำระราคาแบบเอกสิทธิ์ของสัญญา โดยอิงจากการประเมินมูลค่าในตลาดเอกชนที่มีการอัปเดตทุกวันของหน่วยงานดังกล่าวเพื่อกำหนดผลลัพธ์สุดท้าย หากก่อนวันหมดอายุของสัญญา Anthropic เสร็จสิ้น IPO แล้ว จะใช้ราคาซื้อขายในตลาดสาธารณะเพื่อชำระราคา

ถาม：ข้อมูลของ Polymarket ที่แสดงว่าโอกาส 93% เท่ากับ “ความน่าจะเป็นของมูลค่าจริง” ใช่หรือไม่？

ราคาที่สะท้อนในตลาดทำนายเป็นผลจากความคาดหวังร่วมกันของผู้เข้าร่วม ไม่ใช่ความน่าจะเป็นเชิงวัตถุประสงค์ และความแม่นยำขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายอย่าง เช่น สภาพคล่อง โครงสร้างของผู้เข้าร่วม และความสามารถในการเข้าถึงข้อมูล เมื่อยอดซื้อขายรวมของสัญญาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความเป็นตัวแทนของสัญญาณราคาก็จะยิ่งสูงขึ้น

ถาม：ภายในปลายปี 2026 มูลค่าของ Anthropic อาจต่ำกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้หรือไม่？

ข้อมูลของ Polymarket แสดงว่าโอกาสที่ต่ำกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ (8000 ล้านดอลลาร์) มีเพียง 16% แต่การเกิดมูลค่าจริงยังมีข้อจำกัด โดยหลัก ๆ ได้แก่ ความเห็นต่างในเกณฑ์การรับรู้รายได้ ซึ่งในช่วง IPO อาจเผชิญการตรวจสอบอย่างเข้มงวดจากหน่วยงานกำกับดูแล ความคาดการณ์การเติบโตที่แฝงอยู่ในอัตรา price-to-sales สูง หากไม่เป็นไปตามที่คาดจะกดดันให้เกิดการปรับลดมูลค่า และความเสี่ยงจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ของคู่แข่งรวมถึงการแข่งขันแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด