เสาหลักเหรียญสเตเบิลคอยน์รายใหญ่อย่าง Circle (NYSE: CRCL) เปิดเผยผลประกอบการไตรมาสแรกของปีบัญชี 2026 โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของปริมาณ USDC ที่หมุนเวียนและการขยายกิจกรรมการทำธุรกรรมบนเชน ส่งผลให้ไตรมาสแรกมีรายได้รวมและรายได้จากเงินสำรองอยู่ที่ 694 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 151 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24%
Circle ยังประกาศเงินระดมทุนพรีเซลของโทเคน Arc จำนวน 222 ล้านดอลลาร์ และเดินหน้าพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินสำหรับ AI Agent โดย USYC ก็กลายเป็นกองทุนตลาดเงินดิจิทัลแบบโทเคนไนซ์รายใหญ่ที่สุดในโลกเช่นกัน
Circle พรีเซลโทเคน Arc เสร็จสิ้นมูลค่า 222 ล้านดอลลาร์
Circle ประกาศด้วยว่าโทเคน ARC ของเครือข่ายบล็อกเชนเลเยอร์สถาบันการเงิน Arc ซึ่งเป็นโทเคนดั้งเดิม ได้ทำพรีเซลเสร็จสิ้นมูลค่า 222 ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าเครือข่ายหลังการเจือจางเต็มที่อยู่ที่ 3 พันล้านดอลลาร์ ผู้เข้าร่วมลงทุน ได้แก่ a16z crypto, Apollo Funds, ARK Invest, BlackRock, Bullish, General Catalyst, Haun Ventures, Intercontinental Exchange, IDG Capital, Janus Henderson Investors, Marshall Wace, SBI Group และ Standard Chartered Ventures
(ผลประกอบการของ Circle ผู้เล่นรายใหญ่ด้านเหรียญสเตเบิลคอยน์ประกาศ: ระดมทุนโทเคน Arc ของบล็อกเชน 200 ล้านดอลลาร์! แบล็กสโตน? (Belade), สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด, ARK Invest เข้าร่วมลงทุน)
Jeremy Allaire ผู้ร่วมก่อตั้งบริษัท ผู้บริหารสูงสุด และประธานคณะกรรมการกล่าวว่า ไตรมาสแรกสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทกำลังเผชิญโอกาสทางตลาดที่ใหญ่ขึ้น นั่นคือการหลอมรวมอย่างรวดเร็วระหว่างแพลตฟอร์ม AI และระบบปฏิบัติการทางเศรษฐกิจ เขาระบุว่า เมื่อพรีเซลโทเคน ARC เดินหน้าพร้อมกับแรงส่งของเครือข่าย Arc และการเปิดตัว Agent Stack Circle กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อถือได้สำหรับกิจกรรมเศรษฐกิจดั้งเดิมของ AI และระบบการเงินบนเครือข่ายที่ปรับได้มากขึ้น
ปริมาณ USDC ที่หมุนเวียนแตะ 77 พันล้านดอลลาร์ และปริมาณธุรกรรมบนเชนเติบโต 263% ต่อปี
ตัวชี้วัดการดำเนินงานที่สำคัญที่สุดของไตรมาสแรกยังคงเป็นขนาดของ USDC รายงานระบุว่า ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2026 USDC ที่หมุนเวียนอยู่ที่ 77 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ปริมาณเฉลี่ยของ USDC ที่หมุนเวียนอยู่ที่ 75.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 39%
ที่น่าสังเกตกว่านั้นคือ ปริมาณธุรกรรมบนเชนของ USDC ในไตรมาสแรกสูงถึง 21.5 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 263% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งชี้ให้เห็นว่า USDC ไม่เพียงแต่ขยาย “ขนาดที่หมุนเวียน” แต่การใช้งานบนเชนจริงก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
Circle ระบุว่า ในไตรมาสแรก สัดส่วน USDC ในปริมาณการซื้อขายเหรียญสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ 63% ในอีกด้านหนึ่ง มูลค่าคงปลายงวดของ USDC บนแพลตฟอร์มอยู่ที่ 13.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 254% และสัดส่วนถ่วงน้ำหนักเฉลี่ยรายวันของ USDC on Platform อยู่ที่ 17.2% เพิ่มขึ้น 1,149 จุดเบสิส
นี่หมายความว่า Circle ไม่ได้ได้รับประโยชน์เพียงจากการเติบโตของปริมาณ USDC บนบล็อกเชนภายนอก แต่กำลังดึงกิจกรรมของ USDC กลับสู่แพลตฟอร์มและเครือข่ายการชำระเงินของตนเองมากขึ้น ซึ่งช่วยเสริมฐานรายได้แบบแพลตฟอร์ม
รายได้รวมและรายได้จากเงินสำรองเติบโต 20% แต่การลดลงของอัตราดอกเบี้ยกดทับผลตอบแทนจากเงินสำรอง
ไตรมาสแรก รายได้รวมและรายได้จากเงินสำรองของ Circle อยู่ที่ 694 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 579 ล้านดอลลาร์ หรือโต 20%
โดยรายได้จากเงินสำรองอยู่ที่ 653 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17% บริษัทชี้ว่า การเติบโตของรายได้จากเงินสำรองมาจากปริมาณเฉลี่ยของ USDC ที่หมุนเวียนเติบโต 39% ต่อปีเป็นหลัก แต่บางส่วนถูกหักลบด้วยการลดลงของอัตราผลตอบแทนต่อเงินสำรอง ไตรมาสแรก อัตราผลตอบแทนจากเงินสำรองอยู่ที่ 3.5% ลดลง 66 จุดเบสิสเมื่อเทียบรายปี
สิ่งนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงสำคัญของโมเดลธุรกิจของ Circle: ขนาดของ USDC ยังคงเติบโต แต่สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยเริ่มส่งผลต่อประสิทธิภาพของรายได้จากเงินสำรอง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง แม้ปริมาณหมุนเวียนของเหรียญสเตเบิลคอยน์จะเพิ่มขึ้น รายได้จากเงินสำรองที่เกิดจาก USDC หน่วยหนึ่งก็อาจถูกบีบอัด
นอกจากนี้ รายได้อื่นของ Circle ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 42 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21 ล้านดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากรายได้ค่าสมัครสมาชิกและบริการ รวมถึงการเติบโตของรายได้จากการทำธุรกรรม ใน guidance ตลอดทั้งปี บริษัทคาดว่า รายได้อื่นในปี 2026 จะอยู่ที่ 150 ล้านถึง 170 ล้านดอลลาร์
ต้นทุนการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น และ RLDC Margin ขยับสู่ 41%
ไตรมาสแรก ต้นทุนการจัดจำหน่าย การทำธุรกรรม และต้นทุนอื่นรวมอยู่ที่ 407 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17% โดยหลัก ๆ มาจากการเพิ่มขึ้นของการชำระเงินแบบการจัดจำหน่าย หลังจากหักต้นทุนการจัดจำหน่าย การทำธุรกรรม และต้นทุนอื่น Revenue Less Distribution Costs (RLDC) อยู่ที่ 287 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24%
ไตรมาสแรก RLDC Margin อยู่ที่ 41% เพิ่มขึ้น 148 จุดเบสิสจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่าคำแนะนำทั้งปี 2026 ของบริษัทที่ 38% ถึง 40%
RLDC เป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินความสามารถในการทำกำไรหลักของ Circle เพราะแม้ธุรกิจ USDC จะสร้างรายได้จากเงินสำรองจำนวนมาก แต่บริษัทก็ยังต้องจ่ายต้นทุนให้พันธมิตรด้านการจัดจำหน่าย RLDC Margin ที่ดีขึ้นหมายถึงสัดส่วนรายได้ที่ Circle เก็บไว้หลังหักต้นทุนการจัดจำหน่ายและการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น
กำไรสุทธิลด 15% โดยมีสาเหตุหลักจากการจ่ายค่าตอบแทนด้วยหุ้นหลัง IPO และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้น
แม้ว่ารายได้และ EBITDA ที่ปรับแล้วจะยังเติบโตต่อเนื่อง แต่ผลกำไรสุทธิของ Circle ในไตรมาสแรกกลับอ่อนแอกว่า โดยกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 55 ล้านดอลลาร์ ลดลง 15% เมื่อเทียบรายปี อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 8% ลดลง 324 จุดเบสิส
Circle อธิบายว่ากำไรสุทธิที่ลดลงเป็นเพราะการเติบโตของ Revenue Less Distribution Costs ถูกชดเชยด้วยการจ่ายค่าตอบแทนด้วยหุ้นที่สูงขึ้น การลงทุนผลิตภัณฑ์ การลงทุนด้านการจัดจำหน่าย และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านการดำเนินงาน
จากรายงาน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในไไตรมาสแรกอยู่ที่ 242 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 76% โดยค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทนอยู่ที่ 138 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 75.62 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารอยู่ที่ 57.26 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าปีก่อนที่ 30.68 ล้านดอลลาร์
หากตัดรายการที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนด้วยหุ้น ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย กำไร/ขาดทุนจากสินทรัพย์ดิจิทัล ค่าธรรมเนียมทางกฎหมาย และต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการออกไป ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับแล้วในไตรมาสแรกอยู่ที่ 136 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% Circle ระบุว่านี่สะท้อนถึงบริษัทที่ยังเพิ่มการลงทุนอย่างต่อเนื่องในผลิตภัณฑ์ การจัดจำหน่าย และโครงสร้างพื้นฐานด้านการดำเนินงาน
EBITDA ที่ปรับแล้วโต 24% ขณะที่ขนาดของ USDC ยังคงเป็นเครื่องยนต์เติบโตหลัก
EBITDA ที่ปรับแล้วของ Circle ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 151 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% และ EBITDA Margin ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 53% ลดลงเล็กน้อย 33 จุดเบสิสจากช่วงเดียวกันของปีก่อน
เมื่อเทียบรายไตรมาส EBITDA ที่ปรับแล้วของ Circle ต่ำกว่าไตรมาส 4 ปี 2025 ที่ 176 ล้านดอลลาร์ และไตรมาส 3 ที่ 171 ล้านดอลลาร์ แต่สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 122 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนว่าธุรกิจหลักยังได้รับประโยชน์จากการขยายตัวของปริมาณ USDC แต่ค่าใช้จ่ายและการลงทุนก็เพิ่มขึ้นไปพร้อมกัน
สำหรับกำไรต่อหุ้นของ Circle ในไตรมาสแรก หุ้นสามัญของผู้ถือหุ้นทั่วไป รายงานค่า Basic EPS อยู่ที่ 0.23 ดอลลาร์ และ Diluted EPS อยู่ที่ 0.21 ดอลลาร์
พรีเซลโทเคน Arc คือจุดสนใจของรายงาน ทำให้ Circle จากผู้ออก USDC สู่โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนการเงินขององค์กร
นอกจากตัวเลขการเงินแบบดั้งเดิมแล้ว Arc และ ARC Token คือไฮไลต์ที่ใหญ่ที่สุดของรายงานรอบนี้
Circle ระบุว่า ARC Token ทำพรีเซลเสร็จสิ้นมูลค่า 222 ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าเครือข่ายหลังการเจือจางเต็มที่อยู่ที่ 3 พันล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน บริษัทได้เผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ของ ARC Token เพื่ออธิบายว่า Arc ดั้งเดิมจะประสานสินทรัพย์อย่างไรเพื่อสนับสนุนการกำกับดูแล ความปลอดภัย และการดำเนินงานของเครือข่าย
นัยเชิงกลยุทธ์ของ Arc คือ Circle ไม่ได้ต้องการเป็นแค่ผู้ใช้/ผู้ให้บริการออก USDC อีกต่อไป แต่ต้องการควบคุมโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนระดับล่างที่จำเป็นต่อการใช้งานเสถียรภาพ เหรียญแบบโทเคน化 การชำระเงิน AI agents และแอปพลิเคชันทางการเงินสำหรับสถาบัน
ดังนั้น จุดสำคัญของการระดมทุน Arc ในครั้งนี้จึงไม่ได้เป็นเพียง “Circle ระดมเงินเพิ่มอีกก้อน” แต่คือ บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการเงินแบบดั้งเดิมและการจัดการสินทรัพย์อย่าง BlackRock, Apollo, ICE และ Standard Chartered และ ARK Invest เริ่มเข้ามามีส่วนร่วมในเครือข่ายบล็อกเชนการเงินของสถาบันที่ขับเคลื่อนโดยบริษัทที่จดทะเบียน ผ่านรูปแบบการพรีเซลโทเคน
Circle ยังระบุชัดเจนในส่วนการเปิดเผยความเสี่ยงว่า Arc และ ARC Token ยังคงเผชิญความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน ตลาด การดำเนินงาน เทคโนโลยี ความปลอดภัยของข้อมูล การกำกับดูแลของผู้ตรวจสอบ ความผันผวนของราคาโทเคน และความไม่แน่นอนด้านกฎหมายและการกำกับดูแล นี่หมายความว่า Arc ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น และอนาคตจะประสบความสำเร็จหรือไม่ขึ้นอยู่กับการเริ่มใช้งานของเครือข่าย การยอมรับของนักพัฒนา ปริมาณการใช้ของสถาบัน และโครงสร้างการกำกับดูแล
เปิดตัว Agent Stack ทำให้ Circle แย่งชิงการชำระเงินด้วย AI agent และเศรษฐกิจด้วยเครื่องจักร
อีกจุดเน้นในไตรมาสแรกของ Circle คือ Agent Stack บริษัทระบุว่า กำลังสร้างความสามารถแพลตฟอร์มสำหรับ “agent-led future” เปิดตัว permissionless infrastructure ใหม่ และผสานกับผลิตภัณฑ์ Nanopayments ที่มีพื้นฐานจาก Circle Gateway
ผลิตภัณฑ์ใหม่ประกอบด้วย Circle CLI, Agent Wallets และ Agent Marketplace ช่วยให้นักพัฒนาและพ่อค้าแม่ค้าสามารถสร้าง จัดสรรเงินทุน และทำให้กิจกรรมของ AI agent กลายเป็นรายได้ได้ พร้อมทั้งรองรับการใช้งาน USDC บนหลายบล็อกเชนและโปรโตคอลการชำระเงิน Circle ต้องการยกระดับ USDC จาก “เครื่องมือชำระเงินสำหรับมนุษย์และการตั้งบัญชีขององค์กร” ไปสู่ “สกุลเงินพื้นฐาน” ที่ AI agents สามารถดำเนินธุรกรรมเอง ซื้อบริการ เข้าถึง API ชำระค่าธรรมเนียมขนาดเล็ก และจัดการเงินทุนได้
Circle กำลังขยายกรณีการใช้งานของ USDC จาก “การชำระเงินด้วยเหรียญสเตเบิลคอยน์” ไปสู่ “การชำระเงินด้วยเครื่องจักร” และ “กิจกรรมธุรกิจแบบปรับแต่งได้”
CPN ปริมาณธุรกรรมต่อปีสูงถึง 83 พันล้านดอลลาร์ พร้อมเปิดตัว Managed Payments
Circle ขยาย Circle Payments Network (CPN) ต่อเนื่อง ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 เมื่อคำนวณจากกิจกรรม 30 วันที่ผ่านมา CPN มีปริมาณธุรกรรมต่อปีอยู่ที่ 83 พันล้านดอลลาร์
เดือนเมษายน Circle เปิดตัว Managed Payments เพิ่มเติม เพื่อให้สถาบันการเงินสามารถเปิดให้บริการชำระเงินด้วยเหรียญสเตเบิลคอยน์ได้โดยไม่ต้องบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง สำหรับธนาคาร บริษัทชำระเงิน หรือสถาบันการเงิน นี่เป็นผลิตภัณฑ์สำคัญเพื่อลดเกณฑ์การเริ่มต้น เพราะหลายองค์กรต้องการใช้ประสิทธิภาพของการชำระเงินด้วยเหรียญสเตเบิลคอยน์ แต่ไม่ได้จำเป็นต้องเต็มใจรับภาระในการดูแลกระเป๋าเงิน คีย์ส่วนตัว การจัดการสินทรัพย์บนเชน และภาระงานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
Circle ยังกล่าวถึงเคสการใช้งาน USDC ใหม่ รวมถึง Kyriba แพลตฟอร์มการจัดการการเงินขององค์กร ที่จะฝังความสามารถของ USDC เข้ากับระบบ treasury ขององค์กร ทำให้ทีมการเงินเข้าถึงสภาพคล่องตลอด 24/7 ในกระบวนการงาน ระบบควบคุม และโครงสร้างการจัดการที่มีอยู่ ขณะที่ Polymarket ก็เดินหน้าผลักดันให้ USDC เป็นหลักประกันหลักของตลาดและสินทรัพย์สำหรับการชำระบัญชี
USYC กลายเป็นกองทุนตลาดเงินดิจิทัลแบบโทเคนไนซ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
Circle ยังเน้นย้ำถึงการเติบโตของแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลในรายงานด้วย โดยจนถึงวันที่ 7 พฤษภาคม USYC ได้กลายเป็นกองทุนตลาดเงินดิจิทัลแบบโทเคนไนซ์รายใหญ่ที่สุดในโลก
สิ่งนี้สอดคล้องกับทิศทางของ Circle ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ที่ขยายจาก USDC ไปยังกองทุนตลาดเงินดิจิทัลแบบโทเคนไนซ์ การบริหารสินทรัพย์บนเชน และโครงสร้างพื้นฐานด้านการเงินสำหรับสถาบัน เสถียรภาพคือเครื่องมือสำหรับการชำระเงินและการตั้งบัญชีทันที ส่วนกองทุนตลาดเงินดิจิทัลแบบโทเคนไนซ์คือผลิตภัณฑ์ที่ใกล้เคียงกับเครื่องมือบริหารเงินสดที่สร้างผลตอบแทนบนเชนมากกว่า
สำหรับ Circle USDC, USYC, Arc, CPN และ Agent Stack กำลังถูกบรรจุให้เป็น “เรื่องเล่าเครือข่ายการเงิน” ขนาดใหญ่เดียวกัน: ระบบปฏิบัติการทางการเงินบนเครือข่ายที่สามารถให้บริการทั้งองค์กร สถาบันการเงิน นักพัฒนา และ AI agents ได้พร้อมกัน
Circle ยืนยัน guidance ตลอดทั้งปี โดยตั้งเป้าให้ปริมาณหมุนเวียน USDC โต CAGR ระยะยาว 40%
Circle คง guidance เดิมไว้ในการรอบนี้ แต่ย้ำว่าคำแนะนำดังกล่าวยังไม่ได้รวมผลกระทบด้านการเงินจากพรีเซล ARC Token แผนแรงจูงใจของ Arc และกระแสรายได้ในอนาคตของ Arc
บริษัทมีแนวโน้มที่คาดการณ์ไว้ ได้แก่
ปริมาณหมุนเวียน USDC คงไว้ 40% CAGR ในหลายปีของรอบการเติบโต
รายได้อื่นในปี 2026 อยู่ที่ 150 ล้านถึง 170 ล้านดอลลาร์
RLDC Margin ในปี 2026 อยู่ที่ 38% ถึง 40%
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับแล้วในปี 2026 อยู่ที่ 570 ล้านถึง 585 ล้านดอลลาร์
จาก guidance นี้ Circle ยังมองการเติบโตระยะยาวของ USDC อย่างค่อนข้างจริงจัง แต่ก็ระบุอย่างชัดเจนว่าจะยังคงมีค่าใช้จ่ายในระดับสูง จากรายงาน เผยว่าในปี 2026 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 950 ล้านถึง 1.025 พันล้านดอลลาร์ ส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับแล้วอยู่ที่ 570 ล้านถึง 585 ล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าบริษัทอยู่ในช่วงลงทุนขนาดใหญ่ด้านผลิตภัณฑ์ โครงสร้างพื้นฐาน การกำกับดูแล และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
จากรายงานของ Circle: รายได้พึ่ง USDC เรื่องเล่ามาจาก Arc และ AI agent
โดยรวม รายงานไตรมาสแรกของ Circle แสดงให้เห็น 2 แกนหลัก
แกนแรกคือธุรกิจที่โตเต็มที่: ปริมาณ USDC รายได้จากเงินสำรอง RLDC Margin รวมถึง CPN และขนาดของ USDC บนแพลตฟอร์มยังคงเติบโตต่อเนื่อง ซึ่งยืนยันว่าธุรกิจเหรียญสเตเบิลคอยน์ของ Circle ยังมีแรงส่งในการขยาย อย่างไรก็ตาม การลดลงของอัตราดอกเบี้ย ต้นทุนการจัดจำหน่าย และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ก็ทำให้กำไรสุทธิถูกกดดัน
แกนที่สองคือเรื่องเล่าใหม่: พรีเซลโทเคน Arc, Agent Stack, USYC และ Managed Payments แสดงให้เห็นว่า Circle พยายามเปลี่ยนบทบาทจากผู้ให้บริการออกเหรียญสเตเบิลคอยน์ให้กลายเป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานแบบ “บล็อกเชนการเงินสำหรับสถาบัน + การชำระเงินด้วย AI agents + สินทรัพย์แบบโทเคนไนซ์”
ในมุมมองระยะสั้น แกนการทำกำไรหลักของ Circle ยังอยู่ที่ปริมาณหมุนเวียนของ USDC และรายได้จากเงินสำรอง แต่ในระยะกลางถึงยาว สิ่งที่ตลาดจะให้ความสนใจจริง ๆ คือ: Arc จะสามารถดึงดูดสถาบันและนักพัฒนาได้สำเร็จหรือไม่, Agent Stack จะกลายเป็น “ช่องทางการชำระเงิน” ที่ AI agents ใช้ USDC ได้หรือเปล่า และ Circle จะสามารถรักษา network effect ของ USDC ได้หรือไม่ หลังจากที่ธนาคาร บริษัทฟินเทค และผู้ให้บริการออกเหรียญสเตเบิลคอยน์รายอื่น ๆ เข้ามาในเกม
บทความนี้ Circle Q1 รายได้ต่ำกว่าคาด: USDC หมุนเวียน 77 พันล้านดอลลาร์ ไฮไลต์อยู่ที่ Arc และ AI agent เป็นครั้งแรกที่ปรากฏใน 鏈新聞 ABMedia
